12月13日，美联储官员周五就利率政策提出了强烈对立的观点，包括两名将在2026年获得投票权的官员，这场争论将持续主导这家美国央行进入新的一年。

三位政策制定者在发言中聚焦通胀风险，不过其中一位暗示，他只是主张暂时暂停降息以确认通胀正在缓解。另有两位官员则更强调劳动力市场面临的风险。

这些言论是自周三以来的首次表态。当时美联储为应对不断上升的失业率，连续第三次会议将基准利率下调0.25个百分点。针对该决定的反对票表明，在通胀持续存在的情况下，这一连串降息行动已变得越来越具争议性;而预测显示，官员们的中值预期仅认为2026年会进行一次降息。

"委员会中的一部分人倾向于更加谨慎。他们希望看到更多关于通胀的数据，更多关于劳动力市场的数据，" Evercore ISI 的高级经济学家马尔科·卡西拉吉表示。随着新一任美联储主席即将上任并预计将推动降低利率，"关于2026年进行多少次降息才算合理，这将是一个有点讨价还价的过程。"

两位官员——芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比和堪萨斯城联储主席杰夫·施密德——周五发表了声明，阐述了他们在周三反对降息的理由。这是古尔斯比自2023年加入美联储以来首次投下反对票，而施密德此前在10月份的上一次降息中也投了反对票。

这位芝加哥联储负责人在声明中表示，考虑到政府停摆前一些"令人担忧的"通胀数据，且停摆导致10月和11月的多份关键经济报告延迟发布，他"认为在再次降息之前，更审慎的做法是等待更多信息"。

古尔斯比当天上午晚些时候补充说，他预计2026年的降息次数将超过大多数的其他官员："对于未来一年利率能下降多少，我是最乐观的人之一。"

施密德的表态则更为明确。他在声明中说，"通胀仍然过高，经济显示出持续的势头，尽管劳动力市场在降温，但大体上仍保持平衡，""我认为当前的货币政策立场充其量只是略微具有限制性。"

投票权轮换

芝加哥和堪萨斯城联储主席将在2026年轮换出美联储的投票委员会。他们两位的继任者周五也发表了讲话——一位强调了对通胀的担忧，另一位则警告了劳动力市场的风险。

克利夫兰联储主席贝丝·哈马克在辛辛那提的一次活动中表示，央行应保持足够高的利率，以持续对通胀施加下行压力。

"目前，我们的政策大致处于中性水平，"她说。"我倾向于采取略微更具限制性的立场。"

在周三与利率决议一同发布的预测中，19位政策制定者中有6位表示，他们本希望在本周降息结束2025年之际，将基准利率维持在降息前的水平。

由于每年只有12位官员在制定利率的联邦公开市场委员会拥有投票权，而本周12位拥有投票权的官员中只有两位投了反对票(主张维持更高利率)，一些分析师将大量较高的利率预测称为"无声的反对票"。

费城联储主席安娜·保尔森是周五发言的官员之一，她与哈马克都将于明年轮换进入FOMC的投票席位。她强调了劳动力市场持续存在的风险，尽管央行最近已努力将利率调整至更中性的水平。

"总的来说，与通胀上行风险相比，我仍然对劳动力市场疲软更为担忧一些，"保尔森周五在特拉华州商会主办的一次活动上说。"这部分是因为我认为通胀在明年很有可能下降。"

与此同时，旧金山联储主席玛丽·戴利发帖表示，她支持本周的降息，理由是一个更强劲的劳动力市场将帮助美国人通过工资增长来弥补失去的购买力。

"联邦公开市场委员会必须继续降低通胀。任何高于2%的目标都是不可接受的。但如何达成目标很重要，"戴利说。她今年和明年都没有政策投票权。"将政策保持得过于紧缩可能会给美国家庭造成不应有的伤害，并给他们带来两个问题：高于目标的通胀和疲软的劳动力市场。"