金吾财讯 | 恒指周五（12日）收市报25976点，升446点或1.75%。大市全日成交2426亿元。国指升145点或1.62%，报9079点。全周累跌118点1.29%。科指升103点或1.87%，报5638点。全周累跌24点或0.43%。中央经济工作会议将“坚持内需主导”排在首位。蒙牛乳业(02319)升2.7%，报14.63元；海底捞(06862)升2.9%，报14.42元；农夫山泉(09633)升2.2%，报46.94元。外卖平台造好，中央经济工作会议表明深入整治“内卷式”竞争，京东集团(09618)升1.1%，报115.6元；美团(03690)升0.9%，报102.4元。道指周五(12日) 报48458点，转跌245点或0.51%；标指挫1.07%，报6827点；纳指泻1.69%，报23195点；个股方面，博通(Broadcom)业绩理想，惟仍未能满足市场的过高期望，股价收市下滑11.4%，辉达(Nvidia)倒退3.3%。甲骨文未止泻，再挫4.5%，微软跌1%。Lululemon调高全年收入预测，并宣布行政总裁离任，股价弹高9.6%。Caterpillar插水4.4%，为跌幅最大道指成份股。亚太股市今早(15日)个别走，日经225指数现时报50254点，跌582点或1.15%。南韩综合指数现时报4102点，跌64点或1.56%。恒指年结前仍有望上试26500。电能实业(00006)电能实业凭藉其庞大的受规管资产组合，展现出强大的抗风险能力与稳定的股东回报。公司2025年上半年业绩稳健，归母净利润达30.42亿港元，并维持每股0.78港元的中期股息，派息比率逾五成。英国业务受惠于规管框架与汇率因素，成为主要增长动力。更值得关注的是，公司正进入新一轮资产回报率上升周期。其旗下多项核心受规管资产将于2025至2026年迎来规管重置，监管草案已建议上调准许回报率。例如，澳洲的SA Power Networks自2025年7月起回报率已获提升，而英国的Northern Gas Networks等资产也将在2026年进入新规管期。这一结构性变化将直接增厚公司未来利润基础。在当前市场环境下，电能实业作为现金流可预测、且正处于规管顺周期的公用事业股，其防守性价值与长期盈利前景更为凸显。目标价$58，止蚀价$50。(笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份)

作者：香港股票分析师协会主席邓声兴博士