今年全球大宗商品市场的两大显著特征是：金价创纪录上涨和原油价格持续疲软。高盛集团预计这两种趋势都将在2026年得到延续。

　　Daan Struyven和Samantha Dart等该行分析师在12月18日的一份大宗商品展望报告中预计，明年金价将再创新高，而油价将因供应过剩承压。报告称，基线情景是金价将升至每盎司4900美元，且存在上行风险。

　　今年大宗商品市场整体而言有望小幅上涨，但这掩盖了主要原材料表现间的巨大差异。黄金价格因各国央行买盘、美联储降息以及交易所交易基金（ETF）吸金而上涨，油价则因市场普遍担忧供应过剩下跌。

　　这些分析师写道，美国利率下降已促使ETF投资者“开始与央行争夺有限的黄金储备” 。“我们预计两大驱动因素——央行结构性高需求和美联储降息带来的周期性支撑——将进一步推高金价。”

　　相比之下，油价面临下行风险。“除非出现大规模供应中断或OPEC减产，否则2026年油价可能需要走低才能重新平衡市场，”他们写道。“我们预计2026年供应过剩将导致经合组织商业库存加速增多。”

　　他们表示，明年全球基准布伦特原油均价预计为每桶56美元，WTI均价预计为52美元。

　　除此之外，高盛还预测液化天然气将迎来“有史以来最大规模的供应浪潮”，价格将走低；铜价表现将优于铝价；铁矿石价格将走弱。

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责任编辑：刘明亮

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