路透纽约12月17日 - 美国债券市场在年末的焦虑程度低于往年，乐观认为美联储最新的资金计划将缓解因银行缩减短期贷款而出现的季节性现金紧张。

短期货币市场利率通常会在每个季度末和年末飙升，因为银行会收紧放贷、保留现金，以更好地管理资本并巩固资产负债表。

回购协议（或称回购），允许对冲基金和银行使用美国公债和其他债务证券作为抵押品以低成本借入资金。

今年年末（12月31日至1月2日）回购协议的市场定价已明显回落，此前美联储上周表示将购买短期国库券，以帮助管理现金水平并确保其继续控制利率目标区间。

“美联储希望能够在纳税日或年末期间维持隔夜利率稳定，避免出现飙升。”纽约梅隆银行市场宏观策略主管Bob Savage表示，“所以我认为12月31日不会出现像2019年那样引起人们广泛关注的剧烈波动。我认为美联储拥有合适的工具。”

分析人士表示，美联储的购债行动应该能够缓解年底常见的资金压力。

美联储增加购买国库券也将大幅减少民间投资者在2026年的购买量，这可能导致国库券价格上涨、收益率下降。分析师表示，这将有助于缓解此前导致回购利率飙升的债券供应压力。

年末“节点”一般抵押回购利率上周五降至4.10%，低于两周前的4.25%，分析师称。但这仍比当前3.64%的联邦基金利率高出约46个基点。

今年年底回购利率的下降表明现金状况正在改善，市场参与者预计与往年相比，资产负债表面临的压力会较小。

图：美国回购利率

“我们也看到，人们在年底更加积极地做准备。人们准备得越充分，年末就越可能变得平平淡淡，”摩根大通短期策略主管Teresa Ho表示。(完)

(编审 张涛)

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