金吾财讯 | 中国银河证券发研报指，推动投资止跌回稳，高质量推进城市更新。1-11月，全国固定资产投资（不含农户）444035亿元，同比下降2.6%，增速降幅较1-10月扩大0.9pct。中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议提出2026年要坚持内需主导，建设强大国内市场。推动投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模，优化实施“两重”项目，优化地方政府专项债券用途管理，继续发挥新型政策性金融工具作用，有效激发民间投资活力。高质量推进城市更新。我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段。我国城市更新示范城市已经拓展到35个。房地产投资和销售面积增速降幅均扩大，着力稳定房地产市场。1-11月，房地产投资同比下降15.9%，增补降幅较1-10月扩大1.2pct；商品房销售面积同比下降7.8%，增速降幅较1-10月扩大1pct，其中住宅销售面积下降8.1%，增速降幅较1-10月扩大1.1pct；商品房销售额同比下降11.1%，增速降幅较1-10月扩大1.5pct。1-11月，房屋新开工面积同比下降20.5%，增速降幅较1-10月扩大0.7pct；房屋竣工面积同比下降18%，降幅较1-10月扩大1.1pct。中央经济工作会议提出着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。深化住房公积金制度改革，有序推动“好房子”建设。加快构建房地产发展新模式。该机构推荐城市更新、稳增长、高股息、出海、新基建、区域建设等主线。1）重大工程持续开工，投资有望止跌回稳，高质量推进城市更新。2）推荐稳增长的基建、高股息、出海、并购重组等。3）关注成长主线的低空经济、焊接机器人、算力工程。4）供需改善的新疆煤化工、核电工程、洁净室工程。