12月15日，海吉亚医疗(06078)发布一则回购公告，表示“股份目前的交易价格并未反映其内在价值或本公司的实际业务前景”，因此“公司董事会已议决利用购回授权，以不时在公开市场上按不少于人民币3亿元的总价格购回股份。”
虽然在这则公告上未披露回购启动的具体时间，但仅过了2天，海吉亚医疗便执行了公告后的首次回购。12月17日，海吉亚医疗耗资约600.98万港元回购49.38万股股份。根据回购当日公告，其购回的普通股目前已转为库存股份。
从二级市场表现来看，12月12日，海吉亚医疗盘中最低价触及今年年内低点11.33港元。此时，公司股价已出现远离上方5日均线继续下跌的趋势。在此背景下，公司在股价触底的第二个交易日盘后便宣布回购，显然在短期内扭转了持续低落的市场情绪。
公告后首次执行回购
拉长时间线来看，自今年8月1日拉出一个大阴线开启下跌行情以来，海吉亚医疗股价已持续下跌近3个半月。
具体来看，今年中报盈警披露次日，公司股价跌至BOLL线下轨，随后虽有小幅波动但股价基本沿BOLL线下轨运行。在此期间，海吉亚医疗的股票成交量同样持续低迷，8月19日至9月15日近一个月间，公司日均成交量不足1000万股，显示出市场的低迷情绪。
虽然在9月末至10月初以及11月上旬出现了两段小幅度反弹行情，但量能上显示出了明显的无量上涨，最终公司股价均在触及BOLL线上轨后快速下跌，不断刷新公司股价的阶段性低点直至12月12日。
可以看到，海吉亚医疗在12月12日的盘中最高价为11.61港元，低于当日BOLL线下轨11.64港元，这是自8月下跌行情以来，公司盘中高价首次低于BOLL线下轨价，预示着股价已跌至明显的超跌区间。
可以看到，自12月2日海吉亚股价冲击BOLL线中轨失败后，其后续日均成交量较此前出现一定程度放大。一方面是场内对“惜售”操作出现意见分歧，部分持筹者选择“压价割肉”;另一方面是经过8周的下跌，海吉亚12月首周的周k线也出现BOLL线触底，显示出其股价已压至部分场外持币者的心理价位，诱使持币者开始建仓抄底。
总得来说，随着日均股票成交量的放大，海吉亚场内外的市场情绪一致性均较此前受到明显冲击。而这一情绪波动在公司宣布回购后的12月16日的盘面上出现具象化体现。
12月16日，在公司宣布此次回购的首个交易日，海吉亚医疗在收涨3.27%情况下在盘面拉出一根阴线，而且长上影线特征说明盘中出现明显“冲高回落”，存在较大的盘中抛压。与此同时，其当日股票成交量较前日大幅放大至1154.94万股，较上一交易日成交量大幅增长152.05%，场内借回购利好掩护出货的特征十分明显。
然而在12月17日，当海吉亚医疗正式宣布执行回购后，场内态度几乎较前日出现180度转变。结合筹码分布图来看，自12月11日至17日，场内获利筹码比例从0.45%提至9.14%，说明持币者正持续进场，但在12月17日，海吉亚股票成交量出现大幅度收窄，重回500万股以下。12月18日和19日，海吉亚医疗在分别收涨3.78%和1.74%情况下，对应日成交量分别为716.24万股和424.34万股。
结合近期海吉亚的股价与量能变化，投资者不难看出，场内重回“惜售”一致性的背后，与公司高效快速执行回购有较大关系，目前场内市场信心恢复明显。
低估和趋稳基本面是重要原因
对于海吉亚医疗而言，之所以公司回购计划能在场内引起持筹者态度的重大转变，除了执行高效外，还有一个重要原因便在于公司整体估值偏低，且基本面正在趋稳，为后续股价反弹提供上升空间。
结合海吉亚医疗披露的2025年中报来看，公司当期住院服务和门诊服务这两大业务当期收入分别为12.20亿元(同比减少18.4%，环比增加2.1%)和7.22亿元(同比减少11.2%，环比减少12.2%)。
也就是说，抛开季节性波动影响，公司门诊服务收入与去年基本保持稳定，而住院服务收入在经过去年下半年波动后却出现企稳回升。另外，财报中公司还提到，今年上半年，其就诊人数达到220万人，与去年持平，显示出海吉亚旗下医院就诊量依旧稳定。
该数据之所以关键在于，其反映出海吉亚医院就诊需求并未受影响，而DRG支付改革对公司的切实影响仅导致其各医院的单位营收下降。而这对于一家主打下沉医院网络扩张、成本控制与供应链整合的企业而言并非“致命伤”。
另外在财报中，海吉亚也明确提及在优化资本配置。在自建医院方面，公司表示，新建医院无锡海吉亚医院及开远解化医院二期、曲阜医院新院区将于今年投用。而至今年底，公司仅有常熟海吉亚医院一家在建，并计划2026年投入使用。这一信息侧面印证了海吉亚提到的公司“已过资本开支高峰”，当期资本开支已降至2.42亿元，同比下降28.5%。
而在中报业绩会上，公司管理层也表示，后续短期内不会考虑自建医院，而是优先考虑并购。因此未来海吉亚医疗在资本开支上存在一定的可控预期。在如今DRG政策全面执行影响下，这无疑是继续提升公司业务规模的可行之路。
而在估值方面，也是由于政策影响，目前港市对民营医院的估值普遍偏低。
例如12月19日明基医院的暗盘大幅收跌25.37%，其原因之一或许与其定价较高有关。以其招股价上下限计算，其市值区间在29.13亿元至36.43亿元。对应PE估值中位数达到29.8倍。与此同时，海吉亚医疗PE估值仅为15.71倍，明显低于行业平均PE的17倍。