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中信建投证券研究 文|应瑛 张敏
2025年是“国际量子科学与技术年”，亦是量子科技加速从理论研究向产业应用迈进的关键之年。全球主要国家纷纷加码量子战略布局，我国“十五五”规划将量子科技列为未来产业之首，量子科技已然成为全球新的角力场。量子计算作为量子科技皇冠上的宝石，技术壁垒最高、颠覆性最强、成长潜力最大，有望通过实现指数级算力突破重塑经典计算边界，是下一代科技革命的关键引擎。当前，量子计算正处在含噪声的中等规模量子时代，超导、离子阱、光量子以及中性原子等主流技术路径齐头并进、尚未收敛，产业链中上游是发展重点。量子计算产业正迎来高速增长阶段，2035年全球市场规模有望超过8000亿美元，下游正处于发展初期，但成长潜力巨大、值得期待。
量子计算重塑计算边界，引领未来产业发展。量子计算利用量子力学现象可破除经典计算瓶颈、重塑计算边界，已经逐步进入含噪声的中等规模量子时代，超导、离子阱、光量子以及中性原子等主流技术路径齐头并进，共同推进量子计算实用化、规模化。我国“十五五”规划将量子科技列为未来产业之首，工信部牵头筹建量子信息标准化技术委员会，初步明确了量子科技产业发展蓝图。全球主要国家纷纷加码量子战略布局，加速抢占发展先机，量子科技已然成为全球新的角力场。
主流技术路径尚未收敛，产业链中上游是发展重点。量子计算产业链上游主要涵盖量子芯片、环境与测控系统以及其他关键元器件，主流技术路径尚未收敛导致产业链上游尚未形成清晰竞争格局。产业链中游主要涵盖量子计算机整机以及软件算法，基于整机成本高企及软件算法复杂性考量，云平台或将成为量子计算向下游加速渗透的关键环节。产业链下游主要涵盖科研、金融、化工、制药等众多领域，目前尚未展现出指数级加速或量子优越性方面的规模化突破，从理论研究到商业化落地有望进一步探索。
量子计算有望迎来高复合增长阶段，市场增长潜力可观。根据光子盒研究院预测，量子计算有望进入高复合增长阶段，全球量子计算产业规模有望从2024年的50亿美元左右，增长至2035年的8000亿美元左右，占据量子科技近90%的份额，成为其主要增长引擎。产业链上游发展相对成熟、增长显著，下游处于产业初期，增长潜力巨大，有望从2024年的2.7亿美元，逐步增长到2035年的2026.7亿美元。量子计算招标市场聚焦上游关键设备，下游科研领域应用最为主流。
（1）核心技术突破滞后风险。量子比特退相干、纠错技术不成熟等瓶颈未破，规模化集成难度大。各技术路线均有扩展性短板，百万级量子比特实用化目标短期难实现，制约产业进阶。
（2）产业生态建设不完善风险。多技术路线并存导致标准不统一，软件工具链与算法库稀缺。核心零部件依赖进口，关键设备供给受限，形成生态建设“卡脖子”隐患。
（3）应用落地场景稀缺风险。量子计算多处于实验室验证阶段，缺乏规模化商业场景。行业需求与现有算力不匹配，试点项目难复制，商业化盈利模式尚未形成。
（4）政策与监管适配风险。部分国家技术出口管制趋严，行业标准与监管规则缺失。政策多集中研发端，应用转化扶持不足，连续性存疑，影响产业稳定发展。
（5）投入与回报失衡风险。研发需要巨额资金搭建高精度环境，企业长期亏损依赖融资。商业化回报周期模糊，投融资热度退潮易引发资金链压力，拖累产业节奏。
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