路透纽约12月22日 - 美元在低迷的一年即将结束之际出现企稳迹象，但许多投资者认为，随着全球增长回升、美联储进一步放松政策，美元明年将继续下跌。今年美元指数 .DXY 下跌 9%，将创下八年来最差表现，主要受美联储降息预期、与其他主要货币的利差缩小，以及美国财政赤字和政治不确定性担忧所驱动。投资者普遍预期，随着其他主要央行维持政策不变或收紧政策，以及美联储新任主席上任（预计这一变化将预示著美联储将采取更加鸽派的立场） ，美元将进一步走弱。当美联储降息时，美元通常会下跌，因为美国利率下降会降低以美元计价的资产对投资者的吸引力，从而减少对美元的需求。“现实情况是，从基本面来看，美元仍然被高估了”,，全球企业支付公司Corpay的首席市场策略师Karl Schamotta表示。尽管美元近几个月来反弹--美元指数较9月低点上涨了近2%，但路透11月28日至12月3日进行的一项调查显示，外汇策略师们大多仍维持着2026年美元走弱的预测。根据国际清算银行的数据，10月美元的实质广义有效汇率（经通胀调整后，相对于一篮子外币的价值）为108.7，仅比1月创下的115.1的纪录高位略有下降，这表明美元仍然被高估。

美元走弱的预期取决于全球增长率趋于一致，美国的增长优势预计将缩小，因其他主要经济体动能增强。投资人表示，德国的财政刺激措施、中国的政策支持以及欧元区经济成长轨迹的改善，预计将降低近年来支撑美元的美国经济成长溢价。即使认为美元跌势最糟时期已过的投资者也指出，任何对美国增长的重大打击都可能拖累美元。**央行政策分化**即使其他主要央行维持利率不变或升息，市场预期美联储将继续降息，这可能对美元构成压力。随着鲍威尔将卸任，由特朗普总统任命的新任主席上任，市场可能会反应更宽松的央行政策，因特朗普推动更低利率。已知的主席候选人，包括美国国家经济委员会主任哈西特(Kevin Hassett)、前美联储理事瓦尔许(Kevin Warsh)以及现任美联储理事沃勒(Christopher Waller)，都曾主张利率应低于目前水平。“虽然市场预期美联储明年行动有限，但我们认为趋势是增长放缓、就业疲弱”，Citizens 波士顿全球市场联席主管 Eric Merlis 表示，他们目前做空美元兑其他G10货币。同时，交易员认为欧洲央行将在2026年维持利率不变，但升息的可能性并未完全排除。欧洲央行在12月的会议上维持了政策利率不变，并上调了部分经济成长和通胀预期。

投资人警告称，尽管长期来看美元走弱，但也不能排除美元短期内反弹的可能性。投资者对人工智能的持续热情以及由此带来的资金流入美国股市，可能在短期内支撑美元。（完）

(编审 戴素萍)

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