白银今年迄今涨幅超过 140%；黄金涨幅超过 70%
金银价格比率从4月的 105 降至 64
现货黄金创下 4,497.55 美元/盎司的历史新高
分析师预测明年黄金将再次大放异彩
路透12月23日 - 黄金周二飙升至每盎司4,500美元附近，白银则徘徊在70美元附近，因市场预期美国货币政策将趋于宽松，加上地缘政治紧张升温，推动两种贵金属朝历史高位迈进。现货金XAU=最高报4,497.55美元，白银XAG=则攀升至69.98美元的纪录高位，延续今年的大涨。 三菱分析师表示：“通常在年末此时，人们可能忙着写几张圣诞贺卡，但贵金属却在此时创下历史新高，也许最大的启示是，投资者并未将节日假期视为获利了结的时机。”
图：金价的年涨幅
在美国降息和美元走软的支撑下，金银今年多次创下历史新高。分析师认为到明年金价还会有更大的上涨空间，高盛预测到2026年12月黄金价格将达到4,900美元。 OANDA MarketPulse分析师Zain Vawda表示：“在美国近期公布通胀和劳动力数据后，降息押注升温，这有助于推动贵金属需求。”在中东局势紧张、俄乌和平协议不确定，以及美国近期对委内瑞拉油轮采取行动的背景下，避险需求预计也将保持强劲。
**ETF流入和央行买盘**
分析师指出，四年来央行对黄金的需求一直居高不下，并可能持续到2026年，同时投资需求也很强劲。 Metals Focus咨询公司董事总经理Philip Newman表示，2025年央行有望购买850吨黄金，虽低于2024年的1,089吨，但他说：“从绝对值来看，这仍然是一个非常健康的数字。” 根据世界黄金协会的数据，以实物支持的黄金交易所交易基金(ETF)有望录得2020年以来最大流入的一年，今年迄今已吸引820亿美元，相当于749吨黄金。
**白银超越黄金**
现货白银受到强劲投资需求、被美国纳入关键矿产清单以及动能买盘支撑，今年飙升逾140%，涨幅比黄金的逾70%更加亮眼。渣打银行分析师Suki Cooper表示，白银交易所交易产品(ETP)的流入量已超过4,000吨。
图：银价的年涨幅
三菱分析师指出：“动能和基本面都支持白银进一步上涨，不过仓位过度和年末流动性低可能会引发波动，在实际收益率维持低位且实物供应紧张的情况下，交易员料逢低买入。” 分析师称，白银在技术上已经超买，目前只需64盎司白银就能换取一盎司黄金XAU-XAG，低于4月的105盎司。StoneX分析师Rhona O'Connell表示：“肯定会有人进行金银比(GSR)交易，但除此之外，一旦这种热络氛围消退，两者将脱钩，而白银几乎肯定会表现不佳。”(完)
Gold yearly gains https://tmsnrt.rs/4p6Q8ms
Silver yearly gains https://tmsnrt.rs/4j7AJ3Y
(编审 李婷仪 )
((tina.li1@thomsonreuters.com; 886-2-87297936; ))