2025年香港IPO市场强势复苏，全年119家公司上市，募资额同比增长逾两倍至2858亿港元，重回全球交易所首位。大型IPO与A股公司赴港成主力，前10大项目8宗募资超百亿。制度创新与流动性改善显著提升吸引力，市场预计2026年募资规模有望进一步突破3000亿港元。

香港资本市场在2025年迎来全面复苏，全年IPO募资额超过2858亿港元，重回全球交易所榜首位置，标志着香港作为国际金融中心的吸引力显著回升。

12月30日，英矽智能、卧安机器人、林清轩、美联股份、迅策、五一视界六家公司同日登陆港股市场，创下五年来首次六家公司同日上市的纪录。市场人士戏称"港交所的锣又要不够用了"，港交所交易大厅在上市仪式当天人潮汹涌，几乎容纳不下所有参与者。

这一盛况成为2025年港股IPO市场火热的缩影——全年共有119家公司在港上市，较2024年增长63%。其中，12月成为香港IPO市场自2019年11月以来最繁忙的月份，至少25家公司在当月上市。

推动这轮IPO热潮的主要力量包括中国科技企业的集中上市、A股公司赴港上市潮以及市场流动性的大幅改善。此外，港交所推出的"科企专线"服务机制以及《上市规则》第十八A章和第十八C章的持续吸引力，为未盈利的生物科技和特专科技公司打开上市通道。

德勤预测，在超过300宗上市申请的支持下，2026年香港新股市场融资额有望达到至少3000亿港元。

全年募资额创三年新高，重回全球冠军宝座

2025年全年，香港新上市公司共119家，较去年增加63%，募资总额达2858.18亿港元，领跑全球各大交易所，较去年暴增2.25倍。

大型IPO成为推动募资额增长的关键因素。全年前十大IPO中，有8家公司募资额超过百亿港元。宁德时代以410.06亿港元位列榜首，紫金黄金国际以427.81亿港元紧随其后，两者分别为全球第一和第二大IPO。

值得注意的是，A股公司在港股IPO市场中扮演了重要角色。2025年全年有19家A股公司成功赴港上市，总计募资约1400亿港元，接近港股市场新股募资额的一半。在前十大IPO中，有6家为A股公司，另有紫金黄金国际由A股公司紫金矿业分拆而来。截至12月28日，年内共有547家公司递表港交所主板市场，其中A股上市公司超过100家，占比近20%。

从行业分布看，医药生物、软件服务、医疗设备与服务、硬件设备、有色金属行业的上市公司数量最多。募资金额较高的行业包括电气设备、有色金属、医药生物、汽车与零配件、软件服务。

制度改革释放市场活力

港股市场的强劲表现离不开持续的制度创新。2018年4月，港交所在主板《上市规则》中新增第十八A章，允许未有收入、未有利润的生物科技公司提交上市申请，被视为多年来最重大的上市制度改革。2023年3月，港交所又新增第十八C章，允许未盈利但具有高发展潜力的科技企业上市。

据港交所发布的《香港交易所2025年回顾》，自第十八A章和第十八C章实施以来，共有88家生物科技和特专科技公司在港上市。2025年，港股市场共有16家公司以第十八A章规则上市。截至12月28日，还有37家公司已通过第十八A章规则递表，1家公司已通过第十八C章规则递表。

2025年5月，港交所正式推出"科企专线"服务机制，支持特专科技公司与生物科技公司通过保密形式提交上市申请，进一步提升了对科技企业的吸引力。

市场流动性的大幅改善为IPO热潮提供了坚实基础。港交所数据显示，2025年前11个月的平均每日成交金额为2558亿港元，同比上升约95%。这一流动性改善吸引了国际资本回流香港，企业赴港上市兴趣大增。

UOB Kay Hian Hong Kong执行董事Steven Leung表示："对AI概念股的兴趣将在2026年初持续。投资者因担忧美国AI泡沫而转向中国AI股票，同时也受到中国政府对该行业有利政策预期的推动。"

中介机构排名出炉

据港交所最新数据，2025年全年港股IPO外资机构榜单排名落定。保荐人方面，摩根士丹利亚洲以全年保荐13家港股IPO排名第一。承销商方面，利弗莫尔证券以全年承销32家港股IPO排名第一。

律师事务所方面，高伟绅以全年参与24家港股IPO排名第一。会计师事务所方面，安永以全年参与41家港股IPO排名第一，显示出其在港股IPO市场的主导地位。

展望2026年，德勤中国发布的《中国内地及香港IPO市场2025年回顾与2026年前景展望》预测，在目前超过300宗上市申请的支持下，2026年全年香港新股市场将有约160只新股发行，总融资不少于3000亿港元。

德勤认为，美联储降息和增加购买国债、中国内地企业出海及加大对硬科技和新质生产力领域的支持，以及港股市场正在进行和未来将会推行的资本市场改革，均有助于吸引更多超大型新股。港交所在2025年的成功表现为其在2026年继续保持全球领先地位奠定了基础。