文｜侃见财经

好的投资是找到好的公司，然后一直持有。

最近，段永平晒出了自己的部分持仓，图片显示，该账户于2011年11月买入苹果公司，累计收益率为1623.48%，目前收益金额约为3426万美元。

在2011年选择买入苹果并且坚持持有，则是段永平眼光最好的证明。

后来，巴菲特也做了同样的选择，其在2018年，苹果业绩拐点时选择买入苹果，并且买成了伯克希尔第一大持仓股。最终，市场证明了巴菲特的眼光，也让伯克希尔再上了一个台阶。

而在退休之前，巴菲特也给继任者留下了足够的空间，其卖掉了手中大部分苹果公司的股票，将公司的现金储备提高到了惊人的3816亿美元。

此前，我们认为美科技股的估值已经处于高位，认为这笔钱对于巴菲特的继任者阿贝尔而言，是一种现金的“困境”，但从头部科技企业的资本开支来看，很显然关于AI泡沫的判断还是言之过早。

而阿贝尔也用行动证明了对AI的看好。2025年三季度，伯克希尔耗资43.4亿美元买入了约1785万股谷歌股票。

近期，退休之后的巴菲特在接受媒体采访时表示，阿贝尔拥有公司的最终决策权，而伯克希尔公司非常有可能100年后还在运营。

实际上，从巴菲特的风险偏好而言，巴菲特尽管抓住了一个时代红利，但也错失了美科技行业的盛宴。因此，市场最近十年内，对巴菲特的质疑也并不少见。

尤其是最近几年，随着AI行情的爆火，伯克希尔关于未来的方向的选择，被不少投资者所关心。因此，阿贝尔做出选择之后，市场是能看出来一些变化的。

当然，对于阿贝尔未来是否能够延续巴菲特时代的奇迹，华尔街的担忧还是存在的。有观点认为目前伯克希尔体量过于庞大，且阿贝尔很难找到规模可观的投资标的。实际上，从AI发展来看，我们认为这种担忧其实是多余的。

值得注意的是，阿贝尔已经从人事方面以及投资方向上开始做出了调整，在人事方面，他任命私人飞机服务商Netjets首席执行官亚当·约翰逊执掌伯克希尔所有消费、服务以及零售业务，这一调整等于给伯克希尔新设了第三大板块业务，分摊了阿贝尔部分工作，而阿贝尔则继续分管制造业、公用事业以及铁路事业的工作。

对于阿贝尔的做法，巴菲特表示了绝对支持。

巴菲特表示：“他一周能办成的事，我花一个月都未必能做到。在美国，我宁愿把自己的钱交给格雷格打理，也胜过任何顶尖投资顾问和首席执行官。”

巴菲特还称，“我认为，放眼全球企业，伯克希尔在百年后依然屹立的概率，比任何一家都要高”。

综合来看，我们认为手握巨量现金的阿贝尔并非陷入了一种无好的标的可投的地步，相反AI时代已经来临，头部的科技企业的资本开支不断加大，他们用真金白银为AI做出了选择，未来随着AI更多的应用落地，其会导致生产力发生较大的变化，因此从这个角度来看，尽管科技巨头的股价存在一定泡沫，但未来的前景依旧广阔。

从巴菲特投资苹果的视角来看，当时苹果的估值也不算便宜，位置也不算低，时间证明了巴菲特的选择，时间也会证明阿贝尔的选择。且从阿贝尔的选择来看，我们认为，他大概率还会继续加仓谷歌。目前谷歌已经是伯克希尔第十大持仓股，不排除未来其将复刻巴菲特对于苹果的投资，将谷歌买成伯克希尔第一大持仓股。