TradingKey - 如果您一直关注人工智能领域，您可能听说过SoundHound AI (SOUN)的股票。这家公司凭借其令人印象深刻的对话式AI技术掀起波澜，吸引了Chipotle、现代甚至英伟达等知名企业的关注。但在您追捧SOUN股票之前，让我们仔细看看为什么它现在可能不是最佳选择。
亏损且费用不断上涨
SoundHound仍深陷亏损
尽管第三季度营收同比增长68%至4200万美元，但该公司公布的非GAAP每股亏损为0.03美元。虽然这比去年同期0.04美元的亏损略有改善，但现在还不足以庆祝。
更令人担忧的是，SoundHound的费用正在飙升。即使我们排除收购带来的6600万美元非现金负债变化，该公司的成本仍在以惊人的速度增长。这使得其不断增长的销售额显得不那么令人印象深刻，并暗示盈利能力仍遥遥无期。
烧钱不止
SoundHound在一个竞争激烈的市场中竞争，并投入巨资以保持竞争力。在2025年前九个月，该公司的自由现金流惊人地达到负7870万美元，甚至比2024年同期的负7630万美元还要糟糕。
尽管销售额不断增长，但SoundHound的自由现金流却朝着错误的方向发展。该公司未能实现经营杠杆，这意味着每新增一美元收入的成本与之前大致相同。目前尚不清楚SoundHound在不得不削减开支、大幅增加收入或筹集更多资金之前，能够维持这种巨额开支多久。
股价过高
如果亏损和烧钱不足以让您犹豫，那么请考虑这一点：SoundHound AI的股票价格严重过高。其市销率约为30，远高于科技行业平均水平的9。
当然，如今高估值的AI股票并不少见，但还有许多其他科技公司在大力投资AI，并且它们实际上是盈利的。考虑到SoundHound持续的开支、不断上涨的费用以及漫长的盈利之路，很难为其高昂的估值找到理由。
与同类AI公司的比较
为了更好地评估SoundHound AI是否是一项有吸引力的投资，有必要将其与D其他上市的专注于AI的同行在盈利能力、现金流和估值方面进行比较。这种比较突出了为什么SoundHound的股票目前看来吸引力较低。
SoundHound AI 与精选AI同行对比
公司 | 核心业务重点 | 盈利能力 | 自由现金流 | 估值（市销率） |
SoundHound AI (SOUN) | 对话式语音AI | 不盈利 | 持续负值 | ~30倍 |
C3.ai (AI) | 企业级AI软件 | 接近盈亏平衡 / 亏损 | 有所改善但仍疲弱 | 低于SOUN |
Palantir (PLTR) | 数据分析和AI平台 | 盈利 | 持续正值 | 高，但有现金流支撑 |
大型科技公司AI部门 | 云和AI服务 | 盈利 | 强劲正值 | 相对估值较低 |
尽管SoundHound AI在对话式AI这一有吸引力的细分市场中运营，但它在关键财务指标上落后于多家同行。
换句话说，投资者正在为SoundHound AI支付高溢价估值，但却没有明确的证据表明其即将实现盈利。与那些拥有更强劲资产负债表或更清晰经营杠杆的同行相比，SoundHound AI目前提供的风险回报率不那么有利。
那么，SoundHound AI的股票现在值得买入吗？基于该公司的亏损、不断上涨的费用、负自由现金流和高估的股价，我认为投资者最好另寻他处。尽管SOUN股票近期回调可能看起来很诱人，但明智的做法是等到该公司证明其能够实现盈利后再介入。
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