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出品：新浪财经上市公司研究院
作者：喜乐
2025年港股IPO市场热度强势回归，全年共有114家公司完成上市（不含介绍上市、de-SPAC），合计募资2853亿港元，较2024年的881亿港元同比激增224%，一跃成为全球IPO募资规模第一大交易所。在这一“爆发式反弹”的背后，行业层面的募资分布呈现出鲜明的结构性特征，不同赛道的融资活力与资金偏好差异显著，成为解读全年市场生态的重要切入点。
全口径视角下，港股IPO募资呈现“头部集中、多元协同”的鲜明格局。从募资总额来看，工业、信息技术、可选消费、材料、医疗保健五大行业成为绝对募资主力，合计募资达2602亿港元，占据全年总募资额的九成，充分彰显了核心赛道对资金的强大吸引力。
值得关注的是，这五大行业的单行业最大募资IPO项目，均来自A to H上市、分拆上市、中概股回港等“熟面孔”企业。正是这些头部熟面孔的集中发力，直接奠定了全口径的行业募资格局。具体来看，工业行业的宁德时代以410亿港元募资成为年内港股最大IPO项目，同行业的三一重工也通过A to H上市募资153亿港元；信息技术、可选消费、材料、医疗保健行业的募资龙头，同样均为熟面孔企业，进一步巩固了各行业的募资规模优势。
而剔除熟面孔企业后，港股IPO行业募资版图呈现出截然不同的新特征，新经济领域的融资活力全面凸显。数据显示，剔除熟面孔后，募资TOP 3行业依次为可选消费、信息技术、医疗保健，三大行业合计募资达725亿港元，占整体新面孔IPO募资额的81%，直观反映出港股市场对新经济领域的明确偏好与强劲支持。
作为新面孔募资榜首，可选消费行业表现尤为亮眼，合计募资302亿港元。龙头企业的引领作用突出，奇瑞汽车以104亿港元募资额领跑该赛道；同时，行业内细分赛道多点开花，家电领域的奥克斯、茶饮领域的蜜雪集团与古茗、黄金珠宝领域的周六福等企业纷纷顺利上市，形成多元协同的募资格局，共同撑起可选消费的规模优势。
信息技术行业同样表现不俗，受益于机器人、人工智能等热门赛道的崛起，全年共有20家新面孔企业完成上市，合计募资218亿港元。其中，AMR市场领先企业极智嘉募资近30亿港元，成为赛道标杆；在特专科技政策的持续赋能下，希迪智驾、五一视界、滴普科技等创新企业也成功登陆港股，政策红利与产业热度形成共振，推动板块融资规模稳步攀升。
医疗保健行业合计募资205亿港元，这背后离不开18A章政策的持续赋能。2025年共有16单未盈利生物医药企业完成IPO，合计募资138亿港元，占医疗保健行业整体募资额的65%，创新生物科技企业的融资活力得到充分激发，港股作为创新医疗企业融资平台的功能进一步凸显。
值得注意的是，行业分布的差异也与市场资金偏好形成呼应。全口径下老面孔集中的成熟行业，凭借稳定盈利能力吸引长期资金配置；剔除老面孔后的新消费、信息技术及医疗保健赛道，则以高成长潜力获得市场热捧，年内多只相关新股首日涨幅翻倍，打新赚钱效应显著。这种资金分层偏好，既支撑了港股IPO规模的快速攀升，也丰富了市场的投资谱系。
责任编辑：公司观察