2025年12月31日，内蒙古、广东两地证监局同步出手，7张罚单、7名责任人、4项核心违规，将刚完成品牌更名的金融街证券推上风口浪尖，直指其私募基金销售违规、员工“飞单”等系统性合规问题。

　　金融街证券作为一家2023年完成国资入主、2025年刚完成品牌更名的券商，金融街证券正处于从区域性券商向全国性平台转型的关键期。但密集罚单与海量司法纠纷的叠加，却暴露出公司在规模扩张背后的合规短板。

　　7张罚单背后的合规乱象：

　　从“飞单”到不正当利益输送

　　根据内蒙古证监局与广东证监局披露的处罚决定，公司多地分支机构及7名相关业务员工合计收到7份罚单，创下近年来单家券商单日处罚数量新高。此次金融街证券受到的处罚，集中暴露了公司在内部控制与人员管理上的系统性缺陷。金融街证券的违规行为主要集中在两大领域：

　　其一，私募基金销售领域乱象丛生。内蒙古证监局的处罚决定显示，金融街证券多家营业部员工存在严重违规操作：包头钢铁大街营业部员工马甜在销售乐和众和影视分级股权私募投资基金时，向客户输送不正当利益；呼和浩特新城北街营业部员工郝丽珍推介乐和众和影视分级股权私募投资基金时，未使用公司统一宣传材料，且材料中可能存在误导性风险表述；更严重的是，呼和浩特大学西街营业部员工康诚私自组织投资者签订共同购买协议，并将客户资金汇集至本人名下集中申购该基金，涉嫌违规资金归集与代持。

　　其二，“飞单”行为频发，机构与个人双被罚。广东证监局查出，潮州熙泰大道营业部员工卢铭斌长期向投资者销售非公司代销产品，不仅获取不正当利益，还违规作出保本保收益承诺。无独有偶，内蒙古牙克石青松路营业部的鲁文龙、王鑫、王丽虹三名员工，同样私自推介销售非公司代销的北京恒泰普惠信息服务有限公司产品，而该平台名称中的“恒泰”二字，与金融街证券前身“恒泰证券”高度重合，极易误导投资者。

　　针对上述违规，监管采取了“机构+个人”双追责的严厉措施：对6名涉事员工出具警示函并记入诚信档案，对卢铭斌追加监管谈话；对金融街证券本身，内蒙古证监局责令其3个月内完成整改，并要求2026年全年每3个月开展一次内部合规检查，每次检查后10个工作日内报送报告，这意味着公司全年将处于高频监管核查状态。

　　业内人士指出，单日7张罚单的处罚力度，在近年证券行业监管案例中较为罕见，尤其是监管明确指出“公司内部控制和合规管理不到位”，说明问题并非个体执业失范，而是合规体系存在漏洞。

　　合规危机持续发酵：

　　从子公司违规到百起司法纠纷

　　此次密集罚单并非金融街证券合规问题的首次爆发，回溯其近年发展轨迹，合规风险早已埋下伏笔，且呈现从业务违规向司法纠纷蔓延的趋势。

　　最直接的关联案例是其全资投行子公司恒泰长财证券的违规。2025年9月30日，安徽证监局发布公告，对恒泰长财证券出具警示函，核查发现其作为“23淮控01”“23淮控02”“23淮控03”三只公司债券的受托管理人，未勤勉尽责履行监督职责，未及时获取募集资金使用凭证与流水，也未按约定每季度检查资金使用情况，最终导致超60%的募集资金被发行人控股股东挪用，严重违反《公司债券发行与交易管理办法》（证监会令第180号）相关规定。

　　金融街证券此前合规缺陷已直接引发大规模司法纠纷。公开数据显示，2025年全年金融街证券累计收到近200起开庭公告，其中超180起为委托理财合同纠纷，占比超90%。进一步梳理可知，这些纠纷主要集中在2024年至2025年，核心涉案产品包括此次罚单中提及的乐和众和影视分级股权私募投资基金，以及多款未履行内部合规审批程序的场外理财产品。

　　2025年3月上海金融法院的一则二审判决，成为投资者“跟诉潮”的导火索。该案中，原恒泰证券（现金融街证券）作为某私募基金的托管方，因未对基金投向资产权属履行合理审核义务，导致投资者损失，最终被判承担本金10%的赔偿责任。受此影响，2025年4月至6月公司迎来诉讼峰值。截至目前，剩余案件仍在审理或调解中，单案赔偿金额从数万元至数十万元不等。对金融街证券来说，后续赔偿压力不容小觑。

　　高增长背后的潜在风险：

　　风控指标远低于行业水平

　　与持续发酵的合规危机形成鲜明反差的是，金融街证券近年业绩呈现快速增长态势。尤其是2023年国资入主，2025年9月完成品牌更名后，公司营收与利润增速显著高于行业平均水平。

　　根据中国证券业协会披露数据，150家证券公司2025年上半年度实现营业收入2510.36亿元，实现净利润1122.80亿元，分别较去年同期增长23.47%、40.37%，行业延续回暖态势且增速进一步提升。

　　据公开数据，金融街证券2023年实现营业总收入25.13亿元，归母净利润6414.50万元；2024年营收增至27.86亿元，归母净利润1.76亿元，同比增长174.8%；2025年上半年营收进一步达16.65亿元，归母净利润2.41亿元，同比激增346.86%，半年净利润已超2024年全年。

　　资产规模方面，从2023年至2025年上半年，公司资产总额分别为312.03亿元、399.81亿元及431.87亿元，长期保持扩张态势。值得注意的是，金融街证券的业务结构仍较为单一，依赖经纪及财富管理业务。2025年半年报显示，公司旗下经纪及财富管理业务收入为9.51亿元，占总营收比重57%。这意味着公司业绩增长很大程度上依赖于资本市场的交易活跃度，而合规问题的频发，可能影响这一核心业务的可持续性。

　　真正值得警惕的是，在业绩高歌猛进的同时，金融街证券的核心风控指标却在恶化。据金融街证券2025年中期业绩报告，2025年上半年，公司风险覆盖率164.62%，较2024年末下降11.13个百分点；流动覆盖率175.47%，较2024年末下降6.81个百分点。

　　中政协资料披露，2025年上半年行业风控水平持续提升，最新数据显示平均风险覆盖率升至313.97%、平均流动性风险覆盖率为243.30%、平均净稳定资金率为170.01%。仅有2家券商的流动性覆盖率及净稳定资金率突破预警标准，证券行业整体风险抵御能力进一步夯实。然而，金融街证券风险覆盖率仅为行业平均水平的一半，存在巨大的风险抵御能力差距。

　　从恒泰证券到金融街证券，品牌更名背后是公司转型发展的雄心，并希望借助首都金融核心区品牌溢价提升信任度，但合规问题频发，与其风险控制指标下滑形成鲜明对比。公司在追求业绩增长的同时，未能同步建立完善的合规管理体系。

　　金融街证券的“7张罚单”事件，绝非偶然。它折射出证券行业正在经历的深刻变革：监管趋严、合规成本飙升、行业分化加剧。对金融街证券而言，更名后的首次监管风暴，既是警示，也是转机。只有将合规嵌入业务全流程，切实履行券商合规主体责任，才能在当前市场环境中站稳脚跟。对整个证券行业而言，金融街证券的案例警示行业：业绩增长不能以合规失守为代价，合规能力已成为券商的核心竞争力。

（文章来源：理财周刊-财事汇）