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宏观力量与亚洲股市

您可能已经注意到，当前宏观经济领域风起云涌。汇丰银行亚太区股票策略主管范德林德（Herald van der Linde）在其周五的“飞翔的荷兰人”报告中探讨了亚洲股市与全球趋势之间的一些相关性。

他提出了一些注意事项：相关性并不是因果关系，还有很多国内因素不容忽视。但这仍然很有趣。

首先，范德林德和团队发现，亚洲市场在美元反弹时反应消极，中国和香港受到的伤害最大，而泰国和印度受到的伤害最小。

这有点有趣，因为你会认为美元走强对出口大国有利，但当然，如果美元走强是通胀或经济衰退担忧的结果，那就不是好事了。

美国收益率的影响喜忧参半，这部分也与他们对经济增长的看法有关，但实际上取决于不同市场的产业构成。

收益率上升时，银行重地新加坡和印尼的指数表现良好，而科技重地韩国和台湾则相反。

至于油价，韩国最为敏感，因为它拥有庞大的石油加工行业。也许令人惊讶的是，油价对出口国马来西亚的影响更为复杂。然而，汇丰银行表示，由于石油如此重要，油价的变动会带动货币波动，并产生各种连锁反应。

最后，他们追踪了与中国工业生产的关系。

中国市场对此反应强烈不足为奇，但更有趣的是，其他市场也发生了变化。疫情爆发前，该地区几乎所有市场都受益于中国大陆较强的制造业，而现在东盟市场则受益于中国大陆较弱的制造业。

除了指出“供应链的转移”之外，他们并没有深入探讨原因。

(阿伦-约翰)

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