金吾财讯 | 李宁(02331)股价拉高，截止发稿，升4.55%，报20.44港元，成交额2.95亿港元。大和研报指出，李宁去年末季营运数据优于市场所忧虑情况，略超去年营收指引；净利润率有望接近10%，料今年业绩扭转颓势，并伴随品牌热度提升，以及新产品及门店推出，基于2026年预测18倍市盈率，重申目标价24港元及“买入”评级。中金指，2026年是重要赛事较密集的一年，公司将围绕奥运和运动科技主线叠代新产品和新店型，亦将积极开展配套营销活动。该行看好奥运周期下公司品牌力的提升，以及新货盘有望为公司提供新的增长来源。考虑到公司2025年良好的费用控制以及2026年持续的投入，上调2025/2026年每股盈利预测14%、3%至1.05、1.1元人民币，并引入2027年每股盈利预测1.19元人民币，上调目标价3%至24.4港元，维持“跑赢行业”评级。海通国际发表研报指出，李宁的品类和渠道调整在今年基本结束，延续几年的下行周期接近尾声，今年公司将继续加大资源和宣传的投放，对利润率有一定压力，但看好李宁投入后对中长期品牌力和消费者心智的建设。该行维持李宁“优于大市”评级，予2026年19倍市盈率估值，目标价提高6%至22.3港元，有13.9%上行空间。
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