TradingKey - 在过去的一年里，Joby Aviation (NYSE: JOBY) 在过去一年中飙升了62%，在过去三年中则大涨了288%。 然而，对于大多数投资者而言，未来的增长才是核心关注点，而非过去的收益。JOBY目前的机会在于通过型号认证获得FAA（美国联邦航空管理局）的批准，并计划于2026年正式启动商业运营。
一旦首架Joby S4获得FAA认证并确立了实时票价，交易者可能会倾向于采用“买入传闻，卖出事实”的策略。然而，这种策略虽然能提供短期获利机会，却忽视了JOBY在中长期的巨大前景。
Joby Aviation 是什么？
建立投资逻辑的前提是首先了解公司的核心定位，即通过研发载人电动垂直起降飞行器（eVTOL）来开创一种全新的交通模式。总部位于加利福尼亚州的 Joby Aviation 由 JoeBen Bevirt 于2009年创立，十多年来一直致力于打造这一新型交通工具。
其创新的基石在于 Joby S4 飞行器，该机型具备多项重大的技术优势：
极致静音： S4 配备了六个倾转旋翼，在起飞和降落时的噪音比标准直升机低约100倍（平均约65分贝）。得益于这种极致的静音性能，S4 可以在城市环境中使用，而不会干扰附近居民。
零排放性能： 作为一款纯电动飞行器，S4 实现了零排放运行，助力全球可持续发展目标，使 Joby 处于绿色航空领域的前沿。
高速连接： 该飞机可搭载一名飞行员和最多四名位置经过优化布局的乘客，时速高达200英里（约322公里/小时）。单次充电的最大航程超过100英里。
服务生态系统： 除了制造飞行器，Joby 还在构建一套完整的先进空中交通（AAM）系统。该系统包括其专有的共享出行软件，以及为乘客提供从应用程序到乘机体验的多层级垂直起降机场网络。
除了作为一家飞机制造商， Joby 正在通过飞行创造一种全新的交通方式，让数百万人能够减少在交通拥堵中耗费的时间，将更多时间留给城市生活。
Joby的垂直整合业务模式：为何其在2025年实现飙升
Joby 在该领域的主要竞争对手是 Archer Aviation。与 Archer 不同的是，Joby 不仅计划成为一家 eVTOL 原始设备制造商（OEM）；它还将其愿景定位为一家完整的交通服务提供商，这意味着 Joby 将直接向客户或终端用户提供服务，和/或通过政府合同（如该公司在 SEC 备案文件中提到的与美国空军的合同）提供服务。
该公司已将 2026 年定为预期获得首个认证的年份，但这仅仅是获得所有必要认证的第一步。Joby 还必须建立一个完整的交通生态系统，并开发或扩展交通系统，以便公司能够销售所需数量的运输工具，从而满足预期的客户需求。这就是 Joby 被称为“空中 Uber”的原因。然而，这个绰号仅仅让人窥见了 Joby 整个业务模式及其相关的增长潜力。
通过 Uber 与 Joby 之间的合作伙伴关系，Uber 对 Joby 的空中出租车服务投资了 1.25 亿美元，并将其空中出租车部门 Uber Elevate 移交给 Joby，作为更广泛战略扩展伙伴关系的一部分，其中包括 Uber 对 Joby 未来发展的一项重大投资。这项交易让 Uber 有机会在这一预期将快速增长的行业中抢占一部分市场份额。此外，Joby 将利用其与空中交通服务提供商 Blade Air Mobility 的长期协议，并将其自身服务整合到 Uber 应用程序中，使 Joby 能够接触到比最初的早期采用者更广泛的受众。
除了作为空中出租车服务的提供商，Joby 还为其航空网络设计并制造 eVTOL（电动垂直起降）飞机。因此，Joby 是一家完全垂直整合的公司，这使其有能力创造出创新的解决方案，包括专门为其航空服务设计的自有飞机。
此外，Joby 采用了一种名为“双重垂直整合”的新型垂直整合方式。Joby 不仅试图控制其航空器运营中所使用的飞机制造，还试图控制这些航空器的服务，通过自行制造飞机并与合作伙伴/投资者丰田（Toyota）紧密合作，而不是将制造过程外包给航空航天领域的多个供应商。
由于这种双重垂直整合方法，与 Archer 等利用第三方制造商的其他参与者相比，Joby 在监管认证方面的等待时间可能会更长。然而，实际上 Joby 在获得认证方面处于领先地位，这应被视为 Joby 的积极信号。
2026年哪些因素将影响Joby股价？
FAA型号认证进展
在认证时间表方面，Joby Aviation目前正处于FAA型号认证的最后阶段。该公司已开始对其首架符合标准的飞机进行通电测试，管理层预计FAA测试飞行员将于明年年初开始驾驶该飞机。这是一个关键的催化剂，使Joby有望在2026年按计划实现商业运营。
在日本成功举行的海外飞行演示活动，标志着为支持2025年大阪世博会期间的空中出租车服务迈出了重要一步，同时也让Joby有机会展示其运营成熟度。截至2025年12月31日，Joby完成了令人印象深刻的850次飞行，飞行里程略高于65,000英里（约104,600公里）。基于这些成就，2026年似乎是Joby进入商业运营的可能年份。
此外，Joby已证明国际市场兴趣正在增长（在尚未获得任何FAA批准的情况下），并宣布在哈萨克斯坦达成了一笔2.5亿美元的飞机销售订单。
战略联盟：丰田、英伟达、达美航空以及自主驾驶优势
这些合作伙伴关系体现了助力Joby股票成功的长期投资策略。此外，丰田已向Joby投入近9亿美元，并积极参与提升Joby产品的产能。同时，英伟达在10月下旬选择Joby作为其IGX Thor平台的首发合作伙伴，使Joby成为其投资组合中唯一的自主飞行合作伙伴。IGX Thor平台旨在提供实时处理机载传感器数据的能力，从而增强自主航空市场的安全性和可靠性。
优步将其eVTOL研究部门出售给Joby，维持了其作为战略合作伙伴的地位，并计划在其现有平台中加入空中出租车。同样，在空中旅行的交通方面，达美航空与Joby的合作从航空公司的角度展示了这种关系的另一面。在这两种情况下，所建立的联盟都是在创建一个全新类别时所追求的合作伙伴关系典范。
Joby Aviation 财务简析：现金储备充足但资金消耗率较高
截至本文撰写时， Joby的股价较其21美元左右的52周高点下跌了约26%，市值降至约140亿美元。 对于一家几乎没有收入的公司来说，这一估值相当昂贵，且Joby尚未解决认证、扩大生产规模以及最终引导消费者接受产品等最严峻的挑战。
截至2025年第三季度， Joby拥有约9.78亿美元的现金。 此外，在2025年10月4日， Joby通过包销股权发售筹集了5.76亿美元，延长了其资金存续期。 Joby的可用现金至关重要，因为该公司报告过去三个季度的净亏损总额约为8.88亿美元，并且正在投入实际现金开发尚未盈利的eVTOL。
如果你正在研究是否在2026年投资Joby，说明你正在进行尽职调查，因为现在还不是决定是否投资Joby的时候。
“飞行汽车”的概念在历史上曾被视为笑谈，但航空技术（尤其是eVTOL）已从理论走向实际应用，Joby和Archer的创新便是明证。两家公司在将产品推向市场方面进展迅速，因此可能为那些愿意耐心等待市场稳定的投资者提供入场机会。
eVTOL行业存在重大风险，包括监管审批延迟、持续的生产问题，以及消费者对eVTOL产品的接受度可能比大多数行业分析师普遍预测的更慢。
此外，这一潜在市场机会也蕴含巨大的增长空间。 如果有合适的合作伙伴和资金支持来利用这一机会，到本十年末，该市场的价值可能达到数十亿美元。
虽然该领域的许多公司短期波动较大，但其股价具有强劲的长期潜力，对于愿意在波动中持有的投资者来说，往往是极佳的机会。
Joby的2025年第四季度致股东信和投资者报告证实， Joby有望在2025年底至2026年初实现商业化， 这只有在完成FAA要求后才能实现，包括在纽约演示安全飞行能力，随后在洛杉矶重复该演示，同时在迪拜保持快速发展势头。
在Joby实现2025年底或2026年初启动商业运营的目标之前，上述每一项要求都必须顺利完成。枢纽站之间的空中出租车初始票价可能为每人几百美元，这与目前主要拥堵旅游市场上的一些高端地面交通服务收费标准相当。
与大多数开创全新行业类别的公司一样，Joby最初可能面临收入较低和需求未得到满足的挑战，因为潜在客户在决定亲自尝试之前，会观望该服务的价值。然而，如果他们提供的空中出租车体验能显著节省人们日常开车通勤的时间（从1小时缩短至10分钟），那么向空中出租车的转变可能会迅速发生。
2030年Joby股价预测
那么，这会是2026年的“利好出尽”吗？Joby 与 Uber 和达美航空（Delta）建立的合作伙伴关系，以及与丰田（Toyota）实施的双重垂直战略，均表明 Joby 并非过时之选。如果说有什么的话，适航认证可能正是未来十年决定 Joby 股价的关键起跑线：即作为一家交通服务公司的执行力。
对于 Joby Aviation 到 2030 年的股价，对任何具体数值都应保持谨慎。尽管如此，我们仍可以较容易地设想这样一种情景：如果一切如预期般顺遂，凭借其先发优势、业务规模或产能的成功扩大、在战略地区的监管准入获胜、显著的利用率以及新航线的增加，这可能会是那种在 2030 年前让 1,000 美元变成 5,000 美元的标的。这种 5 倍的投资回报倍数反映了极高的风险水平以及实现转型回报的潜力。
事实上，Joby Aviation 并非一只适合短线频繁交易的股票，而是一个值得长期坚持的投资逻辑。此外，该股在 2026 年及之后将迎来多个重要的“催化剂”，届时将验证 Joby Aviation 成为“空中 Uber”的愿景是否不仅仅是一个动听的口号。
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