文｜华尔街科技眼 候煜

2025年，具身智能行业有两个名场面：

一个是技术竞技的高光时刻：松延动力N2机器人在人形机器人半程马拉松赛中以3小时37分的成绩夺得亚军，成为全场唯一无需人工牵引、完全自主奔跑的参赛机器人，其18个高性能关节带来的稳定运动控制能力，成为企业技术实力的直观展现。

另一个是商业落地的实战突破：美的集团自研“美罗”人形机器人在荆州洗衣机工厂正式上岗，精准完成洗衣机后桶搬运、3D质检、设备巡检等全流程任务，依托“工厂大脑”与多智能体协同作业，助力工厂实现“10秒下线一台洗衣机”的高效产能，标志着行业从“舞台炫技”迈向“实际应用”的关键跨越。

这不仅标志着行业技术能力与商业化落地的双重突破，更推动行业从“小众探索”迈入“规模化发展”的前夜，为后续竞争格局的剧变埋下伏笔。

与此同时，机器人在消费、工业领域的应用持续拓宽，市场需求攀升带动行业玩家数量激增，在2025年底已形成明确的行业趋势，当时间进入2026年，这一趋势正式催生行业迈入“双万时代”，即“百万家企业逐鹿、万元价格破冰”。（天眼查专业版数据显示，截至2025年12月，机器人全品类泛产业链企业达到102.2万家。人型本体产业链企业8000家。到2026年有望突破万家。）

2026年，市场全面扩容，这场裹挟着资本洪流的生死竞速战，已然全面打响。

多维度共振，“双万”时代来临

“双万”时代的到来，并非偶然，而是竞争、价格、融资等多维度因素共同作用的结果。中国电子学会发布的《人形机器人十大潜力应用场景》虽勾勒出工业制造、汽车装配、3C生产等广阔市场空间，但大量企业的扎堆涌入，已让各细分场景的竞争趋于饱和。

从竞争主体来看，截至2025年末，具身智能及人形机器人赛道入局厂商数量激增，涵盖科技巨头、初创独角兽、传统制造跨界企业等各类玩家。

月狐数据发布的《2025年互联网年度盘点研究报告》显示，超50家企业发布上百款人形机器人产品，覆盖工业、家用等多场景；智元机器人、乐聚机器人等头部企业占据2025年Q1-Q3政企采购中标前列，成为赛道核心供应商。

各类玩家的密集布局，直接贯穿产业链各环节。从核心零部件到整机制造、从场景落地到软件服务，全产业链已形成白热化竞争格局。头部企业与中小厂商的生存空间争夺已然进入短兵相接阶段。

仅国内赛道，2025年就已发生317起股权融资事件，年底冲刺效应显著。

从价格维度来看，行业成本下降趋势明显，部分企业已推出万元级入门机型，价格博弈背后，是企业为抢占市场份额的殊死竞争，更是不降价就出局的残酷现实。

2025年相关机器人展会场景颇具代表性：人形机器人成为展会标配展品，同期举办的“E-TOWN机器人消费节”期间，全渠道售出机器人及相关产品超19万台，总销售额突破3.3亿元。

但这一3.3亿被众多参展企业分摊后，单家企业的营收贡献微乎其微，正是全行业僧多粥少困境的微观缩影。

面对“双万”时代的生存压力，行业企业纷纷以场景攻坚为核心抓手寻求生存，精准落地场景才能锁定客户，这直接决定了企业能否在价格战与份额战中存活。对于头部企业而言，抢占优质场景是核心目标；对于中小厂商来说，要么在细分场景中精准卡位艰难求生，要么因场景适配不足被市场快速淘汰。

破局“双万”压力：量产与场景的双重攻坚

在“不量产就死亡”的生存法则下，2025年行业量产能力迎来跨越式提升，成为企业突围的核心抓手。

资本加持下，头部企业的量产能力显著提升，在工业场景的规模化落地进程加速，通过长期可靠性验证凸显量产价值。其中，松延动力已实现核心机型的量产突破，进一步夯实其市场竞争力。这一系列突破的背后，是供应链成熟度的被动提速，核心零部件国产化替代进程加快，成本下降成为行业普遍趋势，这也是企业为应对市场压力、降低生产成本的必然选择。

场景落地的攻坚同样刻不容缓，“工业先于物流，商用先于家用”的商业化路径，成为企业争抢生存赛道”。对于行业整体趋势月狐数据方面也有相关研究，目前应用场景已从工业单一作业拓展至居家服务、医疗保健等生活领域；盈利模式也愈发多元，涵盖人形机器人属地化运营、租赁等形式，产品价格从数万元向万元内下探，性价比提升推动市场化普及。

图片来源：月狐数据发布的《2025年互联网年度盘点研究报告》

图片来源：月狐数据发布的《智能机器人产业研究报告2025》

不同场景各有价值，工业领域通过规模化场景落地摊薄成本，教育科研与商业服务场景则凭借刚需属性，成为企业保障基本生存的重要突破口。

量产与场景的双重突破，最终离不开资本的支撑，而资本的入局也让双万时代的生死竞速更趋激烈。

资本暗战：生死竞速的核心助推器

“双万”压力下，单纯的技术比拼与价格厮杀已无法决定企业生死，因为量产突破需要供应链与产能投入，场景攻坚需要长期运营与验证成本，这些都离不开巨额资金支撑，资本成为左右竞争格局的关键变量。

2026年开年，具身智能第一股宇树科技上市进程出现小插曲，其A股上市“绿色通道”被叫停引发市场广泛关注，但公司上市进程未因此中断，后续将按正常流程推进。这一插曲并未削弱行业对资本前景的信心，反而让“2026年是具身智能资本元年”的判断更加清晰。松延动力创始人姜哲源此前在采访中亦明确表达了这一观点，这标志着2026年具身智能资本化竞速的全面展开。

资本端的热度与分化，进一步加剧了生死竞速的残酷性。月狐数据显示，2025年人形机器人融资额较2023-2024年增长300%，融资密度极高，年底冲刺效应显著，超七成亿元级采购项目用于科研，技术研发是行业投入核心方向。

图片来源：月狐数据发布的《2025年互联网年度盘点研究报告》

与此同时，资金向头部集中的马太效应极为显著，中小厂商融资难、融资贵的问题愈发突出，进一步压缩其生存空间。

资本入局呈现多元化特征，传统制造巨头、科技企业等纷纷凭借资本优势跨界布局或绑定产业链；政策层面的资本支持更显关键，多地出台产业基金、专项补贴等政策，国资基金成为头部企业的重要资本后盾，而美元基金优势弱化，进一步加剧资本格局分化。

资本的盈利逻辑也已与“双万时代”的生存需求深度绑定，早期概念炒作的阶段已过，全面转向“规模效应+生态增值”的价值博弈。

这一趋势推动企业加速资本化布局，头部企业的密集资本化动作，印证了“资本是双万时代生存通行证”的行业现实。

产业链重构：生死竞速中的机遇与挑战

全球巨头的入局则让生死竞速再添一重压力。国际头部企业的人形机器人量产计划，以技术更优、价格更低的全球竞争标准，给国内企业带来巨大冲击，而资本正是推动国内产业链重构、助力企业突围的核心动力。

国内头部企业与跨界巨头同台竞技，细分玩家精准卡位，技术创新成为生存关键。

月狐数据研究报告显示，行业研发层面正聚焦“认知智能+物理智能”融合，人形机器人向自主决策升级；对“空间智能”的深度突破，是未来人形机器人打通与物理世界交互链路的核心所在。多智能体系统（MAS）实现机器人群体协同，已在制造、医疗、金融等多个领域落地应用。

图片来源：月狐数据发布的《2025年互联网年度盘点研究报告》

月狐数据分析师何少佳认为：人形机器人的爆发点远未到来，“世界模型”的推出以及其与VLA大模型的持续精进与融合，将推动人形机器人在环境适配泛化能力、自主推理与稳健规划能力的大幅提升。届时，人形机器人将不止于商演舞台或简单的工业协同，而是实现在各种物理环境下的“理解式协同”。

政策层面持续加码，2025年人形机器人被写入政府工作报告，首批国家标准立项，核心零部件研发可享费用补贴，这些政策与资本形成合力，为国内企业突围提供支撑。

其中，具身智能技术正处于从实验室研发向规模化应用转化的关键阶段，已初步形成“大脑－小脑－本体”协同创新的技术路径。

“双万”时代的生死竞速，正推动具身智能产业链全面重构。具体来看：

• 上游核心零部件领域，需求扩容与国产化替代成为关键机遇，本土企业凭借成本优势迎来突围窗口；

• 中游整机厂商竞争逻辑彻底转变，从技术比拼转向“量产能力+场景适配”的综合较量，头部企业凭借资本与规模优势集聚资源，行业集中度稳步提升，中小厂商要么被整合，要么在细分场景中艰难求生；

• 下游应用端呈现规模化、普惠化趋势，租赁模式降低应用门槛，市场热度攀升，但大量企业扎堆布局也让应用场景竞争趋于白热化。国内多地已形成产业集聚效应，产业链生态逐步完善。

产业链的重构，本质上是双万时代下资本与技术共同作用的结果，也进一步加剧了行业的生死竞速。

2026年，具身智能行业的双万时代将生死门槛全面提升。大量企业的激烈角逐、价格的残酷厮杀，让每一家企业都站在生存与淘汰的十字路口。头部企业纷纷推进资本化进程，资本布局的速度与成效，将直接决定企业的生死命运。

全球竞争的加码、行业分歧的加剧，更让这场生死竞速充满变数。

（报告原文请参考极光月狐丨混沌：新篇伊始——《月狐数据2025年度报告》发布）