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Fundstrat：信用卡利率上限也可能损害航空公司、酒店和零售商的利益

在本周繁忙的新闻中，美国总统特朗普提出的信用卡利率上限以及他对削减刷卡费的支持是令华尔街沸腾的一个重要进展。

Fundstrat 市场情报副总裁肯特-冯（Kent Fung）写道，此举的负面影响将超出发卡行和支付网络（其股价在本周受到重创）的范围，还将直接损害从航空公司、连锁酒店到大型零售商等行业。

Fung 指出，大约三分之一的美国消费者消费是通过信用卡完成的，根据 2025 年的估计，这将意味着潜在的 7 万亿美元的消费额。他还写道，据估计，82% 的成年美国人至少拥有一张信用卡，并援引益百利（Experian）的最新数据，估计平均每人拥有 3.7 个信用卡账户。

虽然特朗普罕见地得到了包括参议员伊丽莎白-沃伦在内的民主党人的支持，但市场观察人士似乎并不相信，对可能超过 20% 的利率设定 10% 的上限会有助于缓解这些持卡人的压力。

相反，金融业高管和投资者认为，此举可能会拖累整体消费支出，进而拖累经济。Fung 提出的一个论点是，发卡机构需要通过降低风险来应对--减少发卡申请，更多关注 "低风险/高收入申请人"，并降低信用额度。一些信用卡甚至可能最终被取消。

美国运通AXP.N和Capital OneCOF.N等发卡行的股票收窄了一些跌幅，但本周跌幅仍分别超过2%和3%。支付网络股也受到影响，维萨V.N本周迄今下跌超过6%，万事达MA.N下跌近6%。

除传统金融业外，Fundstrat 还强调航空公司可能成为该提案的牺牲品。Fung 写道，"航空公司从参与品牌卡业务中赚取的利润通常与核心飞行业务一样多"，因为它们可以从特朗普希望减少的刷卡手续费中分一杯羹。本周到目前为止，标准普尔500客运航空公司指数.SPLRCALI下跌了约2.3%，这将是自10月27日开始的一周以来的最大单周跌幅。

报告称，品牌信用卡比较常见且可能受该提案影响的其他行业包括连锁酒店和零售商。

但 Fung 认为特朗普提案的潜在受益行业之一是经营加油站的能源公司。

Fung 指出，加油站经营者经常抱怨高昂的刷卡费用，这是他们仅次于劳动力的最大运营开支。加油站的问题在于，这笔费用无法通过品牌忠诚卡来减轻，因为司机通常不会忠诚于任何加油站，因为 "他们准确地将汽油视为一种商品，大多根据价格、位置和便利性来决定在哪里加油"。

(Sinéad Carew)

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