周二，随着投资者的焦虑情绪重新浮现，市场波动性再度成为焦点。衡量市场预期波动程度的重要指标——Cboe波动率指数(VIX)强势突破20这一关键关口，升至近两个月来的最高水平，显示出市场风险偏好出现明显转变。这一被称为“恐慌指数”的指标目前已较上周尾盘大幅走高，累计涨幅接近28%，目前徘徊在20.69附近，标志着年初以来市场相对平静的阶段宣告结束。

地缘政治不确定性的再度升温是此次波动率飙升的核心原因。Granite Bay Wealth Management首席投资官保罗·斯坦利表示：“股市面临的主要风险是地缘政治紧张局势。尽管股市尚未对2026年迄今出现的地缘政治紧张做出显著反应，但这些新闻头条重要地提醒我们，地缘政治因素随时可能成为主导，因此投资者应始终为头条新闻驱动的波动做好准备。”

当地时间1月17日，特朗普在社交媒体上宣布，将从2月1日起对来自丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰的输美商品加征10%关税，并宣称加征关税的税率将从6月1日起提高至25%，直到相关方就美国“全面、彻底购买格陵兰岛”达成协议。

当地时间1月18日，欧盟召开紧急会议，就反制方案可行性进行磋商。方案之一是启用反胁迫工具。这是欧盟的“贸易火箭筒”，可冻结相关方面进入欧洲市场的准入资格、阻止部分投资活动等。这一工具自2023年底生效以来从未被启用，法国总统马克龙、欧洲议会复兴欧洲党团近日建议启用该工具应对施压。

另一方案是重启一份关税清单，对价值930亿欧元的美国输欧商品加征关税。据报道，这份清单在去年7月美欧达成贸易协议后被搁置。欧洲议会最大党团欧洲人民党主席曼弗雷德·韦伯表示，鉴于美国的威胁，无法批准欧盟与美国的贸易协议，对美零关税政策必须暂停。

报道称，有欧洲官员说欧洲方面计划观望至2月1日，视美国是否真的加征关税再决定是否实施反制。另外，反胁迫工具启动程序复杂、周期漫长，能否实施也存疑。媒体援引知情人士的话报道，欧盟仍优先寻求外交解决，而非启动报复措施。

当地时间1月20日，特朗普表示，他控制格陵兰岛的目标“绝不会改变”，并拒绝排除以武力夺取格陵兰岛的可能性。此外，特朗普在被记者问及如果最高法院就关税问题作出不利裁决是否会影响美国针对格陵兰岛的安全政策时，特朗普表示，如果现行关税工具受限，他“可以使用其他方式”，例如通过“许可制度”等替代手段。他强调，目前正在使用的方式是“最好、最强、最快、最简单、最不复杂的”，但并非唯一选择。

美国在格陵兰岛问题上的争议性举动引发外交紧张局势，并进一步动摇了投资者信心。周二，美国三大股指全线收跌，道琼斯指数跌1.76%，标普500指数跌2.06%，纳斯达克指数跌2.39%。与此同时，美元携手美债收益率大跌，美元指数两个交易日大跌近1%。

此外，由于对特朗普将贸易风险重新带回全球市场的担忧，投资者纷纷转向避险资产，黄金、白银再创新高。截至发稿，现货黄金涨0.4%，报4783美元/盎司;现货白银涨0.7%，报95.28美元/盎司。

尽管周二投资者情绪明显受挫，但市场正在思考的问题是，格陵兰事件究竟只是一次条件反射式的抛售，还是会对市场产生更长期的影响。Harris Financial Group管理合伙人杰米·考克斯表示，他尚未看到投资者大规模撤离的迹象。他表示：“我目前还不愿意断言，围绕格陵兰发生的事情以及关税威胁的反复出现，会引发股市的调整。”他补充称，如果本周出现3%至5%的下跌，他会感到意外。