导语：做快餐的“王道”是外卖？

每吃一次25元至40元的老乡鸡外卖，就会被外卖平台抽走2个香芋地瓜丸至1个卤鸡腿的钱？

号称“国内中式快餐市占率第一”的老乡鸡近期第三次递表港交所，其中最形象的除了上千家餐厅，还有上亿单外卖撑起的几十亿营收。

当然这几十亿的外卖收入都是靠顾客上亿次的消费合力推上来的，老乡鸡也很实在的计算了每笔外卖订单中付给外卖平台的费用，相比此前网传外卖平台向商家抽成25%甚至30%，老乡鸡给出的数据更有参考价值。

17.5%！既没有网传的30%那么高，也没有某外卖平台数据显示的个位数抽成那么低。

这是老乡鸡根据合作的所有外卖平台数据，得出的最近一个统计周期的直营店外卖平台抽成率。

在1年上亿单的外卖总量基础上，外卖平台从老乡鸡分到的服务费每年高达数亿元。

老乡鸡在支付这笔巨额服务费的同时，还能保持住直营店23%以上的毛利率并不容易。但据“澎湃新闻”等媒体报道，老乡鸡已坦诚未能为部分员工足额缴纳的社会保险和住房公积金，累计缺口已超亿元。这些社保费用的成本对老乡鸡毛利的影响，值得注意。

靠外卖收入几十亿，快餐的“王道”是外卖？

近年来，老乡鸡餐厅规模持续提升，截至2025年8月底其餐厅总数已达1658家，大本营安徽省的老乡鸡餐厅数量最多，为784家。

2022 年至2024年及2025年前8个月（统称“报告期”），老乡鸡的总收入分别为 45.28 亿元、56.51亿元、62.88亿元和45.78亿元，其中直营店收入在总收入中的占比依然较大，分别为95.2%、94.19%、86.12%和77%。

在收入结构上，老乡鸡屡屡提及外卖业务。2022年至2024年，老乡鸡的外卖订单量由约6000万单增加至约1.07亿单，而2025年前八个月老乡鸡的外卖单已经超过9700万单。

上亿的外卖订单直接贡献了老乡鸡的近半乃至过半收入。

2022年至2024年，老乡鸡的外卖收入分别达到19.94亿元、25.74亿元、30.47亿元，在总收入占比超过44%；而2025年前8个月，老乡鸡的外卖收入已经高达26.6亿元，整体收入占比进一步增高至58.1%。

但随着外卖单的增多，老乡鸡支付给外卖平台的佣金和相关费用也在增长。报告期内，老乡鸡支付给外卖平台的费用分别为2.86亿元、3.87亿元、4.19亿元和2.87亿元，分别占同期收入的6.3%、6.8%、6.7%及6.3%。

和同样在港股IPO的中式餐饮公司相比，老乡鸡的外卖收入占比明显偏高。

近期在港交所递表的比格比萨披露，2023年、2024年及2025年前九月，其外卖贡献的收入分别约为5050万元、9010万元及1.04亿元，分别占总收入的5.4%、7.9%及7.5%；已经在港股上市的遇见小面披露的数据显示，公司外卖收入占比超15%。

100元外卖交17.5元服务费，贵不贵？

但随着外卖单的增多，老乡鸡支付给外卖平台的佣金和相关费用也在增长。报告期内，老乡鸡支付给外卖平台的费用分别为2.86亿元、3.87亿元、4.19亿元和2.87亿元，分别占同期收入的6.3%、6.8%、6.7%及6.3%。

老乡鸡招股书显示，每份订单价格在25元至40元的外卖订单，要支付的平台服务开支一般在2元至7元之间。对应老乡鸡菜单，这相当于消费者每吃一次25元至40元的老乡鸡外卖，就会被外卖平台分走2个香芋地瓜丸或1个卤鸡腿的钱。

参考老乡鸡的直营店外卖数据，报告期内，对外卖平台的平均服务开支费率分别为15.8%、16.9%、17.9%及17.5%，相当于老乡鸡每卖出100元外卖，就要支付给外卖平台17.5元。

老乡鸡表示，对于每份外卖订单，外卖平台会收取根据销售额确定的佣金以及履约费用，后者是根据销售额、配送距离和下单时段确定的不定额费用。

外卖服务费之痛并非老乡鸡一家的问题。招股书引用灼识咨询的数据，老乡鸡的平均平台服务开支费率与中国中式快餐的行业平均水平一致。

近期在港交所递表的比格比萨也在招股书中披露，截至2025年9月30日，比格比萨与三家外卖平台合作，支付给外卖平台的佣金及外卖费用占外卖收入的18%至25%。

比格比萨表示，2023年、2024年及2025年前九月，平均每单外卖消费额分别为60.7元、43.1元及34.7元，外卖贡献的收入分别约为5050万元、9010万元及1.04亿元，分别占总收入的5.4%、7.9%及7.5%。

已经在港股上市的遇见小面则披露，公司外卖收入占比超15%，2025年上半年贡献收入约1.29亿元，主要与四个第三方在线外卖平台合作。

2022年至2024年及2025年上半年，遇见小面支付第三方在线外卖平台的服务费分别为1493万元、2880万元、4227.5万元和3051.6万元，这其中包括外卖佣金及配送费，占收入的比例分别为22.71%、18.3%、23.4%和23.67%。

遇见小面表示，每单外卖支付的佣金费用占单笔外卖收入的2%（连同每笔订单的一次性基础服务费）至20%，此外还需支付基于配送距离计算的配送费。

加盟店毛利下降，品控仍需提升

在靠外卖撑起收入“半壁江山”的同时，老乡鸡亦扩大加盟店规模。

报告期内，老乡鸡餐厅的直营店由1007家下降至925家，加盟店则由118家快速增长至733家。

不过，加盟店的毛利率则从2022年的28.9%一路下降至2024年的20.1%，虽然2025年前8个月的毛利率已经回升至24.2%，仍未恢复至2022年的水平。

顾客人均消费额也显示，加盟店的人均消费金额从2022年的31.5元持续下降至2025年前8月的28.4元。形成鲜明对比的是直营店，自2023年至2025年前8月基本保持在27.7元~27.5元，较为平稳。

老乡鸡表示，毛利率下降主要因支持加盟业务快速扩张的同时加强加盟管理体系，公司委派了更多专职管理人员，并在2024年起集中承担原本由加盟商负责的原材料物流，导致相关成本大幅增加。同时，为提升菜品竞争力，原材料成本亦有所上涨。

老乡鸡明确表示，未来计划继续扩大加盟店网络，进一步提升市场覆盖范围。

此外，老乡鸡在规模扩张、加大外卖业务量的同时，质量和服务也需注意改善。

在黑猫投诉平台上，老乡鸡的投诉次条超1000条，主要投诉聚焦于食品卫生、食材质量等问题。

据招股书，老乡鸡国内市占率在中式快餐行业位列第一，但在国内所有快餐（不分中式和非中式）行业中，仅排行第八（以交易总额计），要继续提升市占率、引领中式快餐实现赶超，恐怕离不开提升食材标准、改善食品卫生状况等措施。

老乡鸡已经第三次向港交所递表了，能否成功上市还未可知，但还是希望老乡鸡能借助资本力量，真正成为“国民快餐之魂”，期待“老乡鸡变凤凰”那一刻。

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