文丨牛刀财经 朱佳乐

前脚被商场贴条清退，后脚便公开喊冤叫屈。

面对 KKV 这种 “硬骨头”，未来还有甲方敢接招吗？

常言道：“福无双至，祸不单行。” 近期，潮流零售领域曾经的标杆 KKV，似乎正在验证这句老话。

新年伊始，KKV 因被深圳卓悦中心强制关店一事引发广泛关注。

公告显示，因长期未支付合同约定的业绩租金，KKV 已构成根本违约，商场方遂依法解约并收回铺位。然而，KKV 对此并不买账，相关负责人坚称 “始终按基本租金履约，不存在拖欠”。

一边是商场的强硬清退，一边是品牌的极力否认。这场关于租金的博弈背后，折射出的是 KKV 风光不再的残酷现实。从备受资本追捧的 “商业宠儿”，到如今沦为商场急于剥离的 “负资产”，KKV 的陨落并非毫无征兆。

那么，究竟是什么导致了这匹行业黑马的急刹车？

业绩租金惹争议，深陷租约罗生门

不到一个月时间，深圳卓悦中心和潮流零售品牌KKV已先后两次因为撤店问题闹得不可开交。

2025年12月14日，深圳卓悦中心贴出了一则告示，直接将KKV推上风口浪尖。购物中心称“由于KKV长期未支付业绩租金，单方面要求其提前解约”，对KKV门店进行了首次强制闭关，甚至采用了水断电等粗暴手段。

之后，该门店在福田区相关部门介入协调下，于12月19日重新恢复营业。

没想到，新年伊始，深圳卓悦中心和KKV的撤店纠纷再次升级。

1月5日，卓悦中心官方对外发声，确认已收回KKV品牌入驻的商场铺位，招商端口同步切换至新一轮招租筹备阶段。

据界面新闻报道，这场商业纠纷的导火索是1月4日晚，卓悦中心方面对KKV门店实施围挡封锁，现场聚集的多方人员随即产生对峙，冲突一度升级。

时隔一日，1月6日当天，有媒体记者在卓悦中心现场探访发现， KKV 门店被围挡得非常严实，有数名安保人员在周边值守，门店全天闭门谢客，而店内的货品却未出现搬离迹象，依旧整齐陈列在货架之上。

而撤店纠纷一再出现的关键，便是双方对业绩租金约定各执一词。

公开资料显示，深圳卓悦中心坐落于深圳福田区CBD，其中卓悦中心北区面积达4.8万㎡，是一个包含地下1层与地上3层的购物中心。

2021年9月，由于受疫情冲击商业地产陷入低谷，于是KKV集团受卓悦中心邀约签下6年租约，将旗下首个KKV与X11联名店落子卓悦中心北区，不仅砸下近千万元运营资金，还注入多款IP联名资源，成为当时北区的核心主力项目。

合同中，双方约定租金按“基本租金+提成租金，两者取高缴纳”执行，同时约定：若KKV连续3个月或一年内累计6个月仅缴基本租金、未缴纳提成租金，卓悦中心方面有权解除合同。

此后合作的四年时间里，KKV一直都按两者取高的约定支付基本租金，卓悦中心在此期间也从没提出任何异议，也从未启动解约程序。

但没想到，如今卓悦中心以此条款为由，坚决要将KKV赶出商场。

在卓悦中心看来，KKV自开业以来，其实从未履行过支付业绩租金的义务。其经营效率与泡泡玛特、名创优品等同类主力店相比，明显落后，已然构成长期且严重的违约情形。

在决定采取清退行动之前，商场方面并非贸然行事，而是进行了长达数月的沟通协商，并多次发送正式函件进行催告。

此次清退，是商场在充分履行告知义务，还为KKV提供了近44万元运营支持后，为了维护商场整体运营秩序而不得不采取的举措。

正所谓“公说公有理，婆说婆有理”。对于外界大众来说，由于无法获取双方合同中关于业绩租金的具体条款约定，目前实在难以直接判定KKV是否存在违约行为。

大量门店关闭，KK集团“亚历山大”

事实上，KKV遭卓悦中心清退并非孤立事件。近年来，KK旗下品牌已多次遭遇清退或闭店。

在温州龙湾五月广场，曾被作为主力店引入的KKV双层门店于元旦前后闭店；2025年，KKV位于湖北老牌地标商场——湖北武商集团的门店宣布关闭；2023年，深圳壹方城商场清退了KK集团旗下品牌调色师；同年，中山地标商场中山利和广场的KKV门店闭店；2021年，KK集团旗下品牌KKV和X11则被东莞民盈·国贸的旗舰店清退。

此外，据21世纪经济报道统计，2025年，KKV在全国关停门店就有10余家。

之所以出现如此多的清退或闭店行为，归根结底是因业绩不达标。

据KK集团招股书显示，从2019年到2022年，公司分别实现营收为4.65亿元、16.46亿元、35.24亿元、35.51亿元。

虽然营收不断增加，但其却迟迟没有实现盈利。

报告期内，KK集团同期净利润分别亏损5.15亿元、20.17亿元、56.81亿元和0.62亿元，四年累计亏损77亿元。

经调整后，从2019年到2021年仍分别亏损0.77亿元、1.71亿元和3.03亿元。2022年1—10月，公司再亏2.54亿元。

KK集团始终难以盈利，高企的成本无疑是罪魁祸首。

从财务数据来看，截至2022年10月末，KKV可灵活调配的现金储备仅剩4.63亿元。

结合公司过往年度在店铺扩张、市场推广等方面的投入，资金如流水般快速流出，按照这样的“烧钱”速度，现有的资金储备很快就会捉襟见肘，根本难以支撑太长时间。

最后一次提交的招股书披露数据显示，在2023年的前十个月里，KK集团实现营业收入47.69亿元，净利润达到2.09亿元，经营利润为3.76亿元。

不过，考虑到其高昂的成本以及多次上市未果的情况，这些利润能否支撑公司持续发展，仍要打一个大大的问号。

除了承受巨大的经营压力，KK集团扩张速度也不乐观。

截至2025年，同为零售消费行业且积极转型潮玩的名创优品，早已在全球市场发展迅速。其成功将业务拓展至112个国家和地区，开设的门店数量突破8000家，海外市场的GMV占比更是突破了46%，展现出强大的全球影响力和市场渗透力。

反观KK集团，尽管其布局范围也不小，其线下门店分布在全国31个省的200多个重点城市，还延伸至新加坡、泰国、马来西亚等多个海外国家，门店总数超过1150家。

但与名创优品相比，KK集团的扩张速度明显迟缓不少。

而且，KK集团虽然2020年开始通过X11深耕潮玩领域，但其品牌知名度和影响力也远不及泡泡玛特、名创优品等同类品牌，在潮玩市场的竞争中面临着不小挑战。

IPO多次未果，前途发展堪忧

正当泡泡玛特、名创优品等同行快马加鞭推进旗下品牌分拆上市的进程时，反观 KK 集团，却始终在资本市场的门外踟蹰不前。

尽管KK集团也曾多次冲击 IPO，但从未成功叩开港交所的大门。数据显示，自2021年以来，该集团已四度递交招股书，结果皆是无功而返。

其最近一次上市尝试是2024年1月，但遗憾的是，目前这份招股书也已宣告失效，KK集团的上市之路依旧举步维艰。

多年来，KKV凭借“大店+多品类+打卡拍照”营造出的网红效应在市场占据一席之地，吸引众多用户前来打卡消费。这种模式在早期确实成效显著，让KKV迅速打开知名度。

然而，疫情之后，消费市场发生深刻变化，理性消费风潮兴起，顾客消费愈发谨慎，习惯多方比价，更看重价格力、商品力、品牌力、审美力等实质因素，对千篇一律的网红风逐渐审美疲劳。与此同时，资本市场也回归理性，对网红品牌不再盲目追捧。

1月8日，尼尔森IQ发布的报告指出，中国零售市场正迈向关键重塑期，到2026年，增长的关键不再是拼人流量、渠道覆盖或价格补贴，而是能否精准契合消费者“与我相关”的产品及情绪需求。

在这种背景下，KKV的品牌力也不断下滑，令大量顾客流失。正因如此，不少KKV门店业绩都难以达标，甚至面临被商场清退的局面。

在零售行业，产品更新换代迅速，且目标人群高度依赖网络，这迫使KK集团为吸引流量，不得不持续在广告宣传上投入重金。

但众所周知，邀请网红KOL宣传成本非常高昂。KK集团招股书显示，从2020年到2023年前10个月，其广告支出从1250万元一路攀升至7760万元，虽2023年稍有回落，但整体投入巨大。

然而，光鲜亮丽的皮囊之下，往往藏着千疮百孔的内核。尽管 KKV 在营销上挥金如土，但其产品内核却始终缺乏创新，严重依赖第三方外采。

据界面新闻报道，KK 集团超八成的销售额来自第三方品牌，本质上仍是一个缺乏定价权的 “渠道商”。这种模式不仅导致成本失控、产品同质化严重，更埋下了品质失控的隐患。

业绩下滑、上市折戟、惨遭清退……KK 集团今日的至暗时刻，实则是其长期沉迷于 “网红流量”、忽视零售本质的必然反噬。

当消费者回归理性，当购物中心不再为虚无缥缈的 “引流神话” 买单，缺乏扎实产品力与精细化运营的品牌，注定将被市场无情抛弃。

潮水退去，才知道谁在裸泳。

对于 KK 集团而言，唯有彻底摒弃浮躁，回归零售本质，在商品力与效率上死磕到底，才有可能在寒冬中幸存，重新赢回市场的尊重。