1月30日，在 2026 年开局的动荡行情中，美元的防御地位正面临严峻挑战。RadexMarkets瑞德克斯表示，随着美国现任政府对美元汇率表达出更为“顺其自然”的开放立场，美元指数（DXY）近期出现剧烈波动，周二大跌 125 个基点至 95.8 附近，触及自 2022 年初以来的最低水平。这种政策性的导向为避险资产注入了强劲动力，使得黄金与白银在 1 月末的交易中延续了近乎疯狂的上涨势头。
市场的买盘力量正呈现出前所未有的多元化特征。根据最新数据表示，稳定币巨头 Tether 在 2025 年第四季度显著发力，单季增持黄金约 27 吨，使其总储备量跃升至约 104 吨的历史高位。RadexMarkets瑞德克斯观察到，这种由加密资产巨头驱动的配置需求，正成为传统实物市场不可忽视的增量。目前，挂钩黄金的代币化资产 XAUT 市值已突破 23 亿美元，而主流稳定币 USDT 的市值更是突破了 1800 亿美元大关。这类新兴金融力量对黄金的“主权级”持有规模，正改变着贵金属的定价权重。
尽管金价已迅速探至 5250 美元/盎司、白银冲上 115 美元/盎司的高点，但贵金属的避险属性在当前不确定性环境下依然无可替代。与此同时，美联储（FOMC）在 1 月会议上选择维持 3.5% 至 3.75% 的利率区间不变，符合市场此前预期。由于美联储在连续降息后进入观察期，利率市场目前预计降息窗口可能要到 6 月才会重新开启，这种“政策真空期”配合政府对弱势美元的默许，为金银提供了理想的拉升真空。
美元的再度回落与 Tether 等机构的战略性增持，共同构建了 2026 年初金银牛市的底层逻辑。随着黄金在数字资产与传统储备领域的双重锚定作用日益增强，短期内虽然铂金与钯金等资产有所回落，但黄金与白银的领涨地位依然稳固。RadexMarkets瑞德克斯总结表示，投资者应密切关注后续政府对汇率的表态及 6 月降息预期的博弈，在美元寻底的过程中，贵金属资产的波动性将维持在高位。
责任编辑：陈平