Aishwarya Jain

路透2月2日 - 面对美国总统特朗普（Donald Trump）为推动加快武器交付而威胁限制股息和股票回购，美国主要国防承包商今年正在大幅提高资本支出 (link)。

尽管地缘政治冲突加剧导致军火需求膨胀，但大型国防企业的资本支出增长自2022年以来一直保持低迷。不过，这些公司已经扭转了方向，现在预计今年的资本再投资将增加三分之一以上。

据梅利厄斯研究公司（Melius Research）预测，2026年美国五大国防公司的资本支出总额将达到100.8亿美元，比2025年的73.1亿美元增长近38%。

梅利乌斯研究公司分析师米库斯（Scott Mikus）说，特朗普政府胡萝卜加大棒的做法似乎奏效了。

他说，多年期导弹生产协议是胡萝卜，而特朗普将高管薪酬与股东回报挂钩的命令则是大棒，推动国防承包商投资产能。

"BGL Aerospace and Defense Advisory公司董事总经理韦尔奇（Meghan Welch）说："薪酬限制对再投资、供应链融资和执行纪律具有强制作用。

尽管几乎所有的主要承包商都坚持每季度分红，但一些承包商似乎在股票回购问题上摇摆不定。

诺斯罗普-格鲁曼公司（Northrop Grumman）NOC.N表示，它将在1月份以后暂停回购，而L3Harris公司LHX.N表示，它预计2026年的股票数量将与2025年大致持平，这表明回购的空间有限。

L3Harris还表示，它将在2026年把资本支出提高40%以上。

韦尔奇说，曾经用于回购的资本很可能被转用于供应链弹性、劳动力扩张、国内制造和内部投资。

洛克希德-马丁公司（Lockheed Martin LMT.N）则表示仍在评估其战略，并拒绝发表评论。

"加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）分析师赫伯特（Ken Herbert）说："虽然洛克希德-马丁公司没有就股东回报发表任何直接评论，但我们认为该公司明显倾向于资本支出和研发。

"他说："我们的模型现在假定，到 2028 年不会进行回购，但会继续支付股息。

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