甲骨文上周日表示，计划在2026年通过债务和股权发行相结合的方式筹集450亿至500亿美元，用于扩建其云基础设施的额外产能。该公司在一份声明中表示：“甲骨文此次融资旨在建设更多产能，以满足我们最大规模的甲骨文云基础设施(OCI)客户的已签约需求，其中包括AMD、Meta、英伟达、OpenAI、TikTok、xAI等公司。”

截至发稿，甲骨文夜盘跌超4%。

据悉，甲骨文计划通过发行与股权挂钩的证券及普通股筹集约一半资金，其中包括强制性可转换优先股证券，并通过规模最高达200亿美元的“按市价发行”(ATM)股票计划进行融资。

甲骨文还表示，计划在2026年初通过一次性发行债券的方式筹集其余所需资金。该公司在2025年曾借入180亿美元，这是当年规模最大的企业债发行之一。

甲骨文云投资的一个关键组成部分是其与OpenAI签订的合同。根据该合同，OpenAI承诺将花费约3000亿美元向甲骨文租用服务器。由于OpenAI目前尚未实现盈利，这也加剧了市场对在缺乏明确回报时间表的情况下进行巨额资本支出所带来的财务压力的担忧。

这一公告发布之际，投资者正日益对包括甲骨文在内的科技公司所进行的大规模、与人工智能相关的投资能否最终获得回报感到担忧。受此类担忧影响，甲骨文股价自9月10日创下历史高点以来已下跌逾50%，市值蒸发超过4600亿美元。

甲骨文股价的快速下滑，进一步被投资者对AI前景的担忧所放大。当前，全球最大的一些科技公司仍在承诺投入数十亿美元资本支出用于建设数据中心，但在某些情况下，并未给出清晰的投资回报路径。此外，OpenAI这一尚未盈利的私营公司，与甲骨文、英伟达等公司之间形成的“循环式交易”，也令市场更加警惕。

Wealth Alliance投资顾问公司总裁兼董事总经理埃里克·迪顿表示：“这里面隐含了一些假设，比如OpenAI到底会花多少钱，这些钱又是从哪里来的，以及这些事情是否真的会发生。也许甲骨文的股价此前已经大幅领先于基本面，现在市场是在说，好吧，给我看看结果，我想看到真正的兑现。”

值得一提的是，据近日报道，道明证券旗下投资银行TD Cowen消息指出，因甲骨文的人工智能数据中心扩张融资困难，甲骨文正面临严峻的资金困境，考虑采取大规模裁员及出售部分业务等措施来应对。TD Cowen研究报告显示，甲骨文计划裁员2万至3万人，此举预计将释放80亿至100亿美元的现金流。不仅如此，甲骨文还在考虑出售其于2022年以283亿美元收购的医疗保健软件部门Cerner。

TD Cowen估计，甲骨文将因与OpenAI签订的协议(建设价值3000亿美元的数据中心)负担1560亿美元的资本支出，其2026年的预期资本支出也因此被上调150亿美元，达到500亿美元。除了为OpenAI建设数据中心外，甲骨文还与Meta和英伟达达成了协议，该公司关于数据中心的总投资规模高达5230亿美元，光是GPU就需要采购大约300万个。

TD Cowen指出，当前，多家美国银行已停止向甲骨文相关的数据中心项目提供贷款。该机构补充称，亚洲的银行似乎对甲骨文较为乐观，但美国银行的态度让人怀疑甲骨文能否从其他大型银行处获得支持。

TD Cowen警告，今年股权和债务投资者都对甲骨文是否有能力为这项扩建项目提供资金提出了质疑，甲骨文信用违约互换(CDS)利差扩大以及甲骨文股票和债券价格承压就证明了这一点。