金吾财讯 | 国海证券发研报指，舜宇光学科技(02382)于2026年1月29日发布正面盈利预告：2025年，公司预计实现净利润45.89~47.24亿元，同比增长70~75%。其中，公司因转让股权取得的投资收益约9.19亿元。该机构表示，公司2025年净利润大幅增长，主要受益于手机产品组合的改善与转让股权带来的投资收益。公司2025年实现净利润约45.89~47.24亿元，其中因转让若干附属公司全部股权以换取歌尔光学科技有限公司股权产生投资收益约9.19亿元。若剔除这部分投资收益，公司2025年实现净利润约36.70~38.05亿元，同比2024年的净利润增长36~41%，这主要受益于手机镜头和手机摄像头模组产品结构改善。公司手机相关产品组合改善效果明显，镜头与摄像头模组实现ASP增长，毛利率提升。2025年，公司手机镜头出货量约12.62亿颗，同比下滑5%；手机摄像头模组出货量约4.86亿颗；同比下滑9%。虽然公司手机镜头与摄像头模组的出货量在2025年均有所下滑，但受益于智能手机摄像头规格高端化的推动，并且凭借前沿的技术布局和领先的产品迭代，公司产品组合改善，使得公司手机镜头和手机摄像头模组的ASP增长、毛利率提升。汽车等其他业务产品出货量稳健增长，展现良好发展态势。2025年，公司车载镜头出货量约1.30亿颗，同比增长27%，主要受益于客户需求提升；其他镜头出货量约1.22亿颗，同比增长4%；此外，公司除手机摄像模组以外的光电产品出货量约0.57亿颗，同比增长4%。该机构认为，公司各项产品出货量的稳健增长，展现了公司良好发展态势。该机构认为，虽然存储涨价对于消费电子供应链或将带来一定冲击，但公司作为全球领先的综合光学零件及产品制造商，其汽车等其他业务的增长可抵消一部分消费电子终端出货量下滑导致的负面影响，该机构调整公司盈利预测，预计公司2025~2027年实现收入413.46、448.60、483.56亿元，实现净利润46.12、39.50、46.94亿元，对应P/E分别为13.2x、15.4x、13.0x，维持“买入”评级。