凤凰网《风暴眼》
2026年开年，公募基金圈迎来一场猝不及防的流动性与估值双重风暴。
国内唯一跟踪白银期货的LOF产品——国投瑞银白银期货LOF（161226）自2月2日复牌后连续五个交易日“一字跌停”，场内价格跌幅超40%、封单超百亿，大量投资者集体投诉。
凤凰网《风暴眼》了解到，重压之下，国投瑞银2月6日盘后紧急发布公告，宣布成立专项工作小组回应投资者诉求。
只是这份迟来的回应，究竟能成为危机纾解的起点，还是会进一步揭开公募行业潜在的规则漏洞？
这场风暴背后的争议，远未平息。
01 一场猝不及防的净值风暴
这场风暴的起点，源于一场罕见的白银暴涨行情，这也让国投瑞银白银期货（LOF）这只原本小众的公募商品基金，一夜之间成为市场焦点。
受益于国际银价近十年最强劲的上涨势头，该基金净值从2025年10月的1.26元，一路飙升至2026年1月29日的5.25元，累计涨幅超300%；规模也随之水涨船高，从43亿元快速激增至百亿级别，吸引了大量投资者追高入场。
然而，这场资本狂欢并未持续太久，转折点出现在1月29日之后。
凤凰网《风暴眼》了解到，1月30日（周五），该基金突然宣布场内停牌一天，这一举措让所有投资者措手不及，既无法卖出持仓，也不能进行任何操作，只能被动等待复牌，而此时，市场的恐慌情绪已开始悄然蔓延。值得注意的是，当天国际白银价格大幅跳水，跌幅超过25%。
而这场风暴的真正爆发点，发生在2月2日晚间。
当日，国投瑞银白银（LOF）开盘即下跌10%，封死跌停板。然而在晚间，国投瑞银突然发布估值调整公告，决定综合参考国际市场的波动重新估算其场外基金的净值。
这一调整直接导致该基金A类份额单位净值从3.2838元暴跌至2.2494元，单日跌幅高达31.5%，创下公募基金历史上罕见的单日跌幅纪录。
来源|东方财富网
凤凰网《风暴眼》了解到，对此，国投瑞银给出的解释是，因国内期货价格受涨跌停约束，无法真实反映基金底层资产的实际价值，此次调整依据监管指引与基金合同执行，属于合规操作。
但在基金持有人看来，这份“合规解释”更像是一次突如其来的“突袭”。
对于那些在2月2日15点前已提交场外赎回申请的投资者而言，他们在提交赎回时，完全不知情晚间会发生如此剧烈的净值重估，最终只能在“已提交赎回、却按重估后更低价格清算”的规则下，承受了意料之外的巨额亏损。
这种“事前无提示、事后才告知”的操作，进一步加剧了投资者的不满。
02 一纸公告难平众怒，投资者核心诉求仍待回应
随着亏损的扩大和不满情绪的累积，投资者的投诉开始集中爆发。
为何突然在2026年1月30日突发停牌一天，导致那天全部投资人员无法进行操作，复牌后连续跌停超几十亿大单封住，无数投资人套牢该如何抚平心情，为何白银期货会跟国际国内不同步的估值？
不能星期四还涨，星期五就停牌。不让卖，典型的欺诈，破坏市场规则。
……
截至2026年2月7日14时，凤凰投诉已收到上百条相关投诉。
面对汹涌的投诉潮和市场质疑，国投瑞银于2月6日晚间发布《关于积极解决白银LOF基金投资者诉求有关事项的公告》，这也是此次风波发酵以来，公司发布的最为具体、正式的一次公开回应。
凤凰网《风暴眼》发现，公告中明确表示，公司将秉持依法、公开、公正的原则，积极回应投资者的合理诉求，努力降低此次估值调整对投资者造成的影响，切实保护投资者的合法权益；同时，公司已畅通诉求服务渠道，成立专项工作小组，正在抓紧研究制定相关工作方案，支持投资者便捷地通过和解、调解、仲裁等合法渠道解决相关诉求。
从表面上看，这份公告释放出了积极应对的信号。
国投瑞银不再回避争议，主动承接投资者诉求，同时为投资者维权提供了清晰的路径，在一定程度上缓解了市场的恐慌情绪，也展现了其解决问题的态度。
但仔细研读公告内容不难发现，这份回应并未真正触及市场最关切的核心问题，诸多关键疑问仍悬而未决，难以平息投资者的怒火。
对于投资者而言，最迫切想知道的答案，公告中均未给出正面回应。
其一，此次估值调整的生效时点，是否会延后或进行调整？对于那些在2月2日收盘前提交赎回、却承受了重估后亏损的投资者，是否有相应的补偿方案？
其二，场内连续五个交易日“一字跌停”引发的流动性枯竭问题，该如何缓解？如何帮助套牢投资者顺利出逃，减少亏损？
其三，前期基金暴涨期间，公司虽多次发布风险提示，但未充分揭示估值调整、内外盘价差的潜在风险，这种风险提示缺位的责任，公司是否会承担？
其四，针对此次风波中的受损投资者，公司是否会推出补偿、回购或流动性支持等针对性安排？
这些核心诉求，直接关系到投资者的切身利益，也是此次风波的争议焦点。
而对于国投瑞银而言，此次风波既是一次危机，也是一次考验。
但真正能平息众怒、化解危机的，从来不是一纸空洞的公告，而是切实解决投资者的核心诉求，拿出具体、可行的解决方案，承担起应有的责任。
国投瑞银能否给出一份让市场信服、让投资者安心的答卷，如何弥补投资者的亏损、完善自身的风险管控，仍有待时间的检验。
而这场2026开年的公募风暴，也必将成为公募行业发展史上，一次值得深刻反思的案例。