2月12日，周三国际现货黄金在多重利好因素的共振下稳步攀升。RYOEX表示，受益于美元指数的回落以及美债收益率的持续走低，金价在当日早盘表现积极。目前现货黄金报价已来到5048.27美元一线，而交投更活跃的4月期金则触及5072.60美元。这种强势表现反映出在关键宏观经济数据揭晓前，市场对于货币政策转向的押注正在加码。
从外部环境来看，美元指数近期回落至近两周低位，极大降低了海外投资者持有黄金的成本。RYOEX认为，更为核心的驱动力源于美债市场的定价逻辑转移。由于此前公布的零售数据表现疲软，且历史数据遭到下修，基准10年期国债收益率已下探至一个月来的低点。这种收益率环境的恶化直接消减了持有非生息资产的机会成本，使得黄金在投资组合中的防御与增值属性愈发凸显。
目前市场的震中无疑是即将发布的非农就业报告。RYOEX表示，经济学家普遍预计1月就业增长将保持在7万人的低位水平，且失业率可能维持在4.4%的敏感区间。尤为值得关注的是，劳工统计局预计将大幅下修至2025年3月为止的年度就业基准，缺口可能高达91.1万人。这种对就业市场“健康度”的重新评估，无疑为市场对美联储宽松路径的预期提供了实证支撑。
在利率预期方面，市场的情绪显得愈发乐观。根据现有的FedWatch数据，投资者已将2026年至少降息两次的预期纳入定价，这种低利率前景是金银等贵金属资产长线向好的根基。在白银、铂金等工业金属也随之反弹的带动下，整个贵金属板块的避险与通胀对冲逻辑得到了进一步强化。
综合来看，今日的就业数据将决定短期金价的突破方向。RYOEX认为，若就业数据确认放缓且薪资压力减轻，黄金有望借助美联储降息周期的东风，开启新一轮的估值修复行情。在当前的宏观语境下，任何关于经济降温的信号，都可能转化为推动贵金属市场再度上冲的催化剂。
责任编辑：陈平