来源：能源研发中心
后市观点
油价的走势在清晰的传达一个观点：原油处于一个偏强的混沌蓄势阶段，地缘当然是最大的不确定性，根据计划周三以色列总理内塔尼亚胡将于当地时间11日在白宫会见美国总统特朗普，在此之前本周前二个交易日处于消息真空期，所以油价维持在震荡拉锯节奏中，等待更多消息的指引。特朗普就伊朗问题表态要么达成协议，要么我们将不得不采取非常强硬的措施。伊朗不会拥有核武器或者导弹。若美伊谈判失败，可能再派一个航母打击群前往中东。预计第二轮美伊会谈将于下周举行，伊朗局势发展仍将是市场密切关注的关键因素
原油自身供需层面供应端宽松仍是原油市场基本盘，但在年初受多因素对供应端扰动减少了对油价的下行压力，不过近期随着北美寒潮结束及哈萨克斯坦产量恢复，供应压力回升的利空仍值得关注，美国至2月6日当周API原油库存大幅累积1340万桶，关注晚间EIA数据如果同样大幅累库预计会进一步给油价带来压力。另外值得注意的是欧美柴油市场有所降温，表现弱于原油。原油能在近二周维持偏强的区间拉锯，这种抗跌走势主要缘于地缘潜在升级风险，从技术上看油价已经明显有超买调整需求。驱动油价上行需要更有力的利多因素，如果没有出现足够利多因素，春节假期油价调整概率较大。不过相对于调整，市场更担心的是地缘失控风险，时间马上进入我国春节假期窗口，考虑到期间有美伊谈判这一不确定性因素，油价处于高波动阶段，且地缘层面容易带来突发异动，建议提前做好风控工作，适当降低仓位，谨慎参与。
每日动态
【1】WTI主力原油期货收跌0.4美元，跌幅0.62%，报63.96美元/桶；布伦特主力原油期货收跌0.24美元，跌幅0.35%，报68.8美元/桶；INE原油期货收涨0.21%，报473.5元。
【2】美元指数涨幅0.01%，报96.86；港交所美元兑人民币跌幅0.17%，报6.8953；美国十年期国债跌幅0%，报112.16；道琼斯工业指数涨幅0.1%，报50188.14。
近期要闻
【1】【委内瑞拉原油产量快速恢复，总产量已接近100万桶/日】
1． 据知情人士透露，委内瑞拉国有石油公司PDVSA已基本恢复奥里诺科重油带（该国核心产油区）自营油田及合资项目的生产，推动全国原油总产量回升至接近100万桶/日。该地区当前产量已超过50万桶/日，较1月初增加超过10万桶/日。
2． 此前因美国实施石油封锁，委内瑞拉于去年12月被迫减产，导致数百万桶原油滞留在陆地储罐及油轮中。随着近期出口逐步恢复至接近正常水平，PDVSA已开始逐步撤销减产措施。数据显示，该国1月初原油产量曾跌至88万桶/日的低点，而去年11月底产量为116万桶/日。
3． 消息人士称，美国能源部长赖特计划本周访问加拉加斯，与委内瑞拉官员讨论马杜罗被捕后华盛顿提出的1000亿美元重建计划。此次访问正值委内瑞拉在美国支持的临时政府执政后，能源生产与对外合作处于关键调整期。
【2】【中东油价持稳，需求暗流涌动，沙特意向成焦点】
⑴ 周二，中东原油基准价格保持稳定，这主要得益于印度炼油商为替代俄罗斯原油而进行的采购，改善了需求前景。
⑵ 印度炼油商正避免采购4月交付的俄罗斯原油，并且预计将在一段较长时期内远离此类交易，此举可能有助于新德里与华盛顿达成一项贸易协议。
⑶ 印度国有炼油商巴拉特石油公司周二从维多公司购买了两百万桶阿曼原油和阿尔沙欣原油，这批将于4月至5月初交付的原油价格较4月迪拜原油价格每桶溢价约2美元。
⑷ 芒格洛尔炼油和石化有限公司周一也发布招标，寻求购买一至两百万桶原油。
⑸ 市场同时也在等待沙特对亚洲3月份的原油供应分配量，这被视为需求强弱的指标，此前沙特阿美已连续第四个月下调了销往亚洲的阿拉伯轻质原油价格。
⑹ 现货迪拜原油对掉期合约的溢价下跌了3美分，至每桶77美分。
⑺ 托克集团和中石油将各自向道达尔能源交付一批4月装船的上扎库姆原油。。
【3】“印度是否停止买俄油”仍存不确定：特朗普称印度将停止采购俄油，但印方未确认；市场共识更偏向“逐步降低、难以断崖式清零”（Nayara仍高度依赖俄油，且Urals相对中东同类油至少便宜约8美元/桶）。Kpler数据显示，印度1月俄油进口降至约1.1 mbd（2022年11月以来低位），2月迄今已有6船Urals在印度卸货，显示需求并未消失。
中东油价结构略偏强：印度近期采购3月装期中东原油（如Murban）增多，Dubai结构转入逆价差；Murban溢价升至约2.55美元/桶（对Dubai swaps，三个月高位）。
伊朗供应“量在、价在打”：1月伊朗出口约1.4 mbd（-159 kbd m/m），但在水库存（含浮仓与在途）升至约180.4 Mb，极端情形下亦可覆盖中国地炼进口需求约4–5个月——供应弹性仍在。
中国端对伊油吸收转弱：1月中国伊朗原油进口降至约927 kbd（11月约1.65 mbd），主因更便宜的俄油挤压份额；到岸中国口径下，3月交付Urals约为ICE Brent -11美元/桶附近，伊朗Light约-10.5美元/桶，定价差直接决定份额博弈走向。4．航运与合规：马来西亚放行涉伊油船，但“暗影船队/STS”风险。
责任编辑：赵思远