德银预警:AI普及+高利率夹击 软件业正成投机级信贷市场最大隐忧

智通财经
Feb 10

智通财经APP获悉,德意志银行分析师警告,软件与科技行业,正对投机级信贷市场构成前所未有的集中度风险。

由Steve Caprio牵头的分析师团队在周一报告中指出,软件与科技行业在投机级信贷市场中的规模分别达到5970亿美元和6810亿美元,占比约14%和16%。投机级债务涵盖高收益债、杠杆贷款以及美国私募信贷。

分析师表示:“一旦软件行业违约率上升,这一庞大存量债务可能拖累整体市场情绪恶化,其潜在冲击堪比2016年能源行业危机。”

他们补充称,与2016年不同,本轮压力或将率先出现在私募信贷、商业发展公司(BDC)与杠杆贷款领域,高收益市场将随后承压。同时,AI工具快速普及,可能进一步压制SaaS(软件即服务)企业的估值倍数与营收;而美联储自2022年以来的鹰派立场已对企业现金流形成压力。

德银数据显示,BDC投资组合中,软件类实物支付贷款占比已升至11.3%,较本已偏高的指数平均水平8.7%高出2.5个百分点以上。这类贷款通常允许借款方以新增债务而非现金支付利息。

“如今的现实环境,已与这些企业最初融资时截然不同,”分析师写道,“SaaS的价值创造模式,尚未成熟到能抵御AI工具快速普及带来的冲击。”

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