近期，随着美股市场波动加剧，越来越多国际投资者探索更分散、可兑现的回报来源，中国资产被外资机构更频繁地提及并看好。
贝莱德中国、富达国际、宏利投资、联博基金等多家外资机构近日表示，预计未来3年到5年，全球资产配置会逐步弱化对美元资产的高度集中，转向更多元化布局。中国市场展现活力，中国资产的优势在于产业链完整、创新能力强、估值相对更有吸引力。
强调分散配置关注中国资产
贝莱德中国区负责人范华表示，近年来，人工智能、地缘政治、能源转型、人口老龄化与新金融五大趋势交织，正在重塑全球资本市场，推高资产波动率，投资者需从区域配置、战略配置、主题配置三大维度系统布局，构建更具韧性的投资组合。
“全球配置是应对高波动、低收益的有效路径之一。”范华表示，近年来，中国投资者进行全球配置的需求持续提升；外资投资中国市场的意愿也在持续提升。中国作为全球第二大经济体，经济有韧性，产业持续升级，具备独特的市场特性和增长潜力。同时，外资配置中国资产还可以享受相对较低的估值。
“战略配置关注的，是组合中股票、债券、商品等大类资产的比例；主题配置则是K型经济下的配置选择。”范华表示，“向前看，AI引领的新一轮技术革命有望持续提升生产力和企业盈利；其他相关行业，如有色、能源和生物医药也具有较大的潜力，可以从行业主题趋势的角度考虑进行配置。”
“2025年以来，美联储开启较为明确的降息周期，降低了美元资产吸引力，提升了市场风险偏好，资金随之流向新兴市场。同时，AI产业链在新兴市场高度集聚，带动相关行业表现。”联博基金市场策略负责人李长风表示，新兴市场相对发达市场的优势今年有望延续，如何降低对美国资产的过度集中，正成为投资者尤其是海外投资者的重要课题。
富达国际同样认为，中国投资前景正在持续演进，并将在当前多变环境中发挥愈发重要的作用。富达国际亚太区投资总监Stuart Rumble表示，中国市场正重新展现活力。在消费支持、房地产企稳以及结构性改革等政策推动下，A股与离岸中概股的资金动能提升。随着政策更加稳定、企业盈利可见度提升，有望吸引更多境内资金及国际投资者布局。
关注电力、医药、低估值等资产
多家外资机构在谈及中国权益资产时，共同强调一个转折：从估值扩张走向盈利驱动。在具体板块上，主要看好科技、电力设备、医疗健康、低估值的传统行业等资产。
贝莱德基金权益、量化及多资产首席投资官王晓京表示：“过去一年，A股上涨主要来自估值扩张，2026年中国股票市场需进入盈利兑现阶段，即基本面、现金流和实际盈利出现实质性改善。”
在“看多A股”的具体抓手上，贝莱德大中华区投资策略师陆文杰看好AI浪潮下电力设备与医疗健康行业，以及一些传统产业盈利修正的投资机会。
陆文杰表示，在AI投资方面，确定性最高的是电力。据机构推测，从2025年到2030年，美国AI电力消耗预计会翻倍。中国制造的电力设备具有显著优势。所以，电力设备和技术，是AI衍生出来的高确定性投资方向。
“医疗健康是被忽略的创新力量。”陆文杰表示，“医疗健康现在是估值偏低的行业，这两年涨得并不多。AI对它也有推动作用——无论是新药开发还是医疗服务方面。当大家把投资集中在科技主题上时，像医疗健康这种能够稳定发展，还有AI推动的行业，是难得的投资方向。”
“此外，A股一些传统行业，例如原材料、金融、工业等企业，近年有明显的盈利修正，其估值上涨是基本面更扎实的反弹，这里有很明显的投资机会。”陆文杰说道。
宏利投资则认为，2026年中国市场将涌现多元投资机遇，重点聚焦五大领域：一是科技，二是制造业，三是可再生能源，四是医疗健康，五是新兴、小众、体验式消费领域。
联博基金副总经理、投资总监朱良认为，2026年A股企业有望迎来更强的盈利增长动能，新消费、创新药与科技AI等领域不容忽视。此外，改善公司治理与提升投资者回报有助于吸引外资流入，当前外资在A股占比仍有上升空间。
波动市场需加强主动再平衡
“当前环境已不适合‘懒人式’静态配置。”贝莱德建信理财副总经理、首席投资官刘睿强调，“贝莱德海外研究表明，在高波动市场中，每季度或每半年进行一次主动再平衡，其长期效果优于长期持有不动的策略。”
面对中国低利率环境，传统债券投资的回报面临挑战。贝莱德基金首席固定收益投资官刘鑫表示：“固收投资者需开发新的回报来源或策略，尽量减少对低收益率的依赖。这包括短期交易、对冲套利策略，以及通过信用挖掘来增厚回报。”
在此背景下，“固收+”策略成为平衡风险与收益的重要工具。贝莱德基金首席资金官王登峰认为：“组合仍需以固收类资产作为底仓，其安全性和收益稳定性可为组合提供基础保障。在此基础上，再适度增配波动资产，以提升整体收益潜力。”
“要长期跑赢通胀，配置权益资产是必要的，但并非追求收益率最高的资产，而是选择夏普比率较高的权益组合作为底仓。”贝莱德建信理财投资经理屠佳毅表示。
（文章来源：中国证券报）