随着英伟达即将发布其2026财年第四季度财务报告，瑞银集团在最新的研报中指出，该芯片巨头目前的业绩发布背景条件依然"有利"。瑞银分析师指出，尽管市场近期对AI硬件需求的持续性以及利润率压缩存在担忧，导致英伟达股价表现相对平稳，但这种情绪反而为即将到来的业绩发布降低了预期门槛，为超预期的财务表现和股价反弹埋下了伏笔。该行分析师蒂莫西·阿库里重申"买入"评级，并将目标价从235美元上调至245美元。

阿库里在客户报告中写道："鉴于股价表现不温不火、供应链信号仍显乐观，以及管理层似乎对围绕增长与利润率可持续性的普遍质疑感到沮丧，此次财报的背景设定显得积极——尤其是随着我们即将在下月迎来GTC大会。"

瑞银对英伟达业绩的乐观信心主要源于强劲的供应链信号以及关键产品的产能释放。根据该行对亚洲供应链，尤其是中国台湾地区1月份出口数据的分析，自动数据处理相关设备的出口额在传统淡季中实现了逆势增长，这直接反映了全球数据中心对AI基础设施的旺盛需求。

与此同时，英伟达新一代Blackwell架构芯片的产能正处于加速扩张期，瑞银预计该系列产品在第四季度将贡献约90亿美元的收入，成为拉动业绩超预期的核心增长极。

在财务预期方面，瑞银展现出了高于市场共识的积极态度。该行预测英伟达第四季度的营收将达到约675亿美元，显著高于公司此前给出的650亿美元指引区间。关于毛利率，阿库里表示，短期内没有因素会冲击公司75%的毛利率指引。尽管投资者因谷歌与博通带来的"被认为的威胁"仍对这一数字提出质疑。

对于接下来的展望，瑞银预计英伟达将给出高达760亿美元的季度营收指引，远超市场普遍预期的740亿至750亿美元区间。

总的来说，该行认为，英伟达将于2026年2月25日收盘后公布的财报将成为短期内重要的催化剂，而紧随其后的3月GTC大会则有望进一步巩固其在AI领域的长期领导地位，推动公司市值迈向新的高度。