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路透伦敦2月13日 - 历史悠久的英国基金管理公司施罗德（Schroders）SDR.L本周决定出售给美国资产管理公司纽文（Nuveen），这凸显了在迅速整合的全球行业中苦苦挣扎的欧洲竞争对手所面临的严峻抉择：壮大或出售。

施罗德（Schroder）创始家族持有该公司约 42% 的股份，这一直被视为出售这家拥有 222 年历史的基金管理 (link) 的绊脚石，但最终他们选择了套现。

像施罗德（Schroders）这样的选股资产管理公司在结构上受到了销售低成本被动型产品、财力雄厚的美国竞争对手的挑战，这一趋势几乎没有放缓的迹象，美国竞争对手现在还在积极拓展收费更高的私人市场。

施罗德将Nuveen出售后，将成为全球最大的主动型基金管理公司之一，管理著2.5万亿美元的资产，但仍落后于以贝莱德BLK.N和先锋（Vanguard）为首的美国七大基金管理公司，以及法国的AmundiAMUN.PA。

"施罗德首席执行官理查德-奥德菲尔德（Richard Oldfield）在宣布出售这家伦敦金融公司的交易后对路透说："我想说，这是在每个人的草坪上停了一辆很大的坦克。"我不是在开玩笑，(，我说)，我认为这是一家实力雄厚的公司。"

晨星公司（Morningstar）的数据显示，在欧洲分散的资产管理行业中，该地区最大的 10 家公司仅占该地区资产的四分之一。

拥有收购财力的美国基金管理公司被认为是最有可能的收购者。

像施罗德（Schroders）这样在明星基金经理时代发展壮大的独立基金管理公司被视为首要目标。

晨星（Morningstar）分析师约翰-肖尔茨（Johann Scholtz）指出，在伦敦上市的Jupiter JUP.L和Liontrust LIO.L以及GAM等公司，按市值计算都相对便宜，他还提到法国的Comgest和德国的贝伦贝格（Berenberg），贝伦贝格是欧洲另一家历史悠久的金融公司，几个世纪前在汉堡起家。

美国最大的资产管理公司指数在过去五年中上涨了40%.SPLRCAMCB，超过了许多欧洲公司，如Amundi和AberdeenABDN.L，尽管有些公司已经出现了转机，如DWS (link) DWSG.DE。

近在咫尺的潜在交易

全欧洲合并交易是可能的，尤其是在银行等大型集团的支持下。 法国巴黎银行 (link) 去年收购了安盛的基金部门。

但其他交易很难执行，过去英国安本资产管理公司（Aberdeen Asset Management）和标准人寿保险公司（Standard Life）等合并案例也举步维艰，自2017年交易以来，股价下跌了约一半。

去年，意大利忠利（Generali）和法国Natixis (link)，以及Amundi和安联环球投资（Allianz Global Investors）之间的早期谈判均告失败。

咨询公司奥纬咨询（Oliver Wyman）预计，在未来四到五年内，资产管理公司的交易将进一步加速，预计将有1500起涉及资产至少10亿欧元的公司的合并或收购，尽管该公司认为这些合并面临挑战。

"Oliver Wyman 的合伙人 Giambattista Taglioni 在 Schroders 宣布并购消息前表示："资产管理公司往往需要支付并购溢价，而在以人为本的业务中，成本节约很难实现，还面临着人才或客户流失的风险。

伦敦金融中心再遭打击

伦敦金融城最著名的公司之一被出售，使越来越多的公司逃离伦敦转投其他金融中心的现象再次成为焦点。

奥德菲尔德说，出售谈判在过去几周内加速进行，施罗德公司在宣布出售之前通知了英国政府。

他说，合并后的集团将更有能力在英国投资，并否认了这是对伦敦金融城的又一次打击的说法，尽管这将导致另一家公司在被外国收购后退出富时 100 指数。

奥德菲尔德和 Nuveen 首席执行官比尔-赫夫曼（Bill Huffman）在去年年底就行业面临的更广泛挑战进行了几个月的非正式会谈，之后他们意识到交易对两家公司都有吸引力。两位高管在接受采访时说，Nuveen 于 1 月份提出了收购要约。

两位熟悉此事的消息人士告诉路透，施罗德非常希望向政府保证，合并后的集团将继续致力于英国的发展，但他们拒绝透露姓名。

其中一位消息人士说，董事会和施罗德家族意识到，强大的美国业务对公司的长期生存至关重要，并补充说，Nuveen 对英国的承诺是赢得施罗德家族支持的关键。

施罗德（Schroder）创始家族在董事会中仍有两个席位，并由投资银行拉扎德（Lazard）提供顾问服务，该家族已同意出售其 42% 的股份，作为交易的一部分。

施罗德的奥德菲尔德（Oldfield）说，纽维并没有给他们保留股份的选择权。

奥德菲尔德说，一些联系仍将保留，施罗德的名字将暂时保留，一名家族成员仍在伦敦办事处工作。

他补充说："(员工) 咖啡厅是以布鲁诺的名字命名的，"布鲁诺指的是公司联合创始人的曾孙，他于2019年去世 (link)。

(1 美元 = 0.8433 欧元)

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