2026年2月12日，上海轨道交通市域线嘉闵线18标施工区域发生路面大面积塌陷。据悉，该项目总包方为中国中铁（601390.SH）旗下中铁隧道局集团有限公司（下称“中铁隧道局”）。此次事故未造成人员伤亡，但导致周边道路封闭，目前事故原因仍在调查中。

　　《财中社》注意到，工商信息显示，中铁隧道局在过去约40天内密集新增20余起起强制执行案，涉案金额近亿元；而母公司中国中铁则面临净利连续下滑、财务费用攀升逾80%的增长困局。

　　攻克沉降难题，“技术典范”项目大面积塌陷

　　根据上海申铁及相关媒体通报，2月11日10时30分许，由中铁隧道局承建的嘉闵线18标七莘路站至莘建路站区间右线接收端施工时，首先出现了局部渗漏现象。现场随即启动应急预案并对相关路段实施封闭。

　　2月12日上午，渗漏区域发生路面塌陷，现场出现大量积水，一处简易工程房坠入坑洞。事故地点位于上海市闵行区七莘路与黎安路交叉口附近。据现场目击者称，塌陷发生后，有大量混凝土搅拌车进出现场进行加固处理。

　　此次涉事的嘉闵线18标项目，中标金额约4.7亿元。该项目在施工过程中面临复杂的地理条件，需穿越市政主干道、地下管线及多处建筑，地层以透水性强的软土层和粉砂层为主。

　　值得注意的是，该项目此前曾作为“技术典范”被多次宣传。项目部曾公开表示，通过采用“申隧1号”等9米级土压平衡盾构机，已成功攻克地表沉降控制等技术难题。2025年12月，该标段左线盾构区间刚刚宣告顺利贯通。

　　中国中铁净利持续负增长，中铁隧道局被执行总额超1.3亿

　　《财中社》注意到，该项目施工方中铁隧道局是中国中铁的核心子公司，注册资本40亿元，截至2025年6月30日总资产824亿元，净资产103亿元。2025年上半年，中铁隧道局实现净利润约3亿元。

　　企查查数据显示，中铁隧道局拥有26条行政处罚记录，罚款总额超460万元；并曾在2022年因工程欠薪问题被武汉铁路监管局约谈。截至2月14日，公司存在29条被执行人信息，被执行总金额约1.3亿元。

　　具体来看，中铁隧道局密集近期新增多起大额强制执行案件，暴露出财务合规与信用风险。2026年1月13日至2月10日不到40天内，累计新增23起执行案件，总执行标的约9458万元。其中，2月2日天津市滨海新区人民法院立案（2026）津0116执2886号，执行标的约3131万元；2月10日立案（2026）鲁1502执2000号，执行标的约65万元，次日其承建项目发生渗漏事故；另1月13日有一笔执行标的约1655万元的记录。在承担重大民生工程的背景下，高频次、大额度的强制执行反映出企业经营信用问题与流动性危机。

　　作为项目总包方的母公司，中国中铁近年来面临持续的经营压力，营收与利润已出现负增长。

　　2024年，公司实现营业总收入1.2万亿元，同比下滑8.2%；归母净利润为279亿元，同比下降16.7%。进入2025年，下滑趋势仍未缓解。前三季度，公司累计实现营收7761亿元，同比下降5.4%；归母净利润为174.9亿元，同比减少15%。

　　从业务结构来看，作为核心主业的基础设施建设板块虽仍占据营收主导地位，但也面临增长瓶颈和毛利压缩的双重压力。2025年上半年，该板块实现营业收入4362亿元，同比下降7.8%，毛利率为7.4%，同比减少0.53个百分点。分业务类型看，铁路业务营收同比增长6.1%，表现相对稳健，但公路业务、市政及其他业务营收分别同比下降13.3%和13.2%，反映出传统基建领域结构性增长乏力。

　　与此同时，公司成本端压力依然突出。尽管整体营业成本随收入下降而有所控制，但财务费用显著上升，2025年前三季度达60亿元，较上年同期的33亿元增长超80%，主要由于利息支出增加所致。这进一步加剧了盈利端的下行压力。

　　此外，该项目的监理方上海浦桥工程建设管理有限公司在事故发生前的2025年12月4日，刚因“监理单位未采取措施消除事故隐患”被上海市交通委员会罚款1.9万元。

　　目前，塌陷现场周边多数商铺仍正常营业，但受损路段的交通恢复时间尚不明确。项目建筑工人透露，该项目原计划于春节后的农历正月初八复工，事故发生时正值放假期间。

　　中国中铁在2025年半年报中曾明确提到，公司面临基础设施投资风险和现金流风险。此次施工事故是否会对公司后续工程承揽及年度业绩产生结构性影响，仍需关注官方后续的调查结论及合规披露。

（文章来源：财中社）