2025 年 6 月 23 日，霍尔木兹海峡沿岸的深水港 —— 豪尔费坎集装箱码头的油轮。周四，随着美国与伊朗紧张局势持续升温，油价飙升至近七个月来的最高水平，投资者纷纷涌入黄金等避险资产。
全球基准布伦特原油上涨 1.6%，至每桶71.49 美元；美国原油上涨 1.74%，至每桶66.18 美元。此前周三油价已大涨超 4%，创下去年 10 月以来最大单日涨幅，周四涨势进一步延续。
作为不确定性环境下的传统避险资产，黄金周三上涨 2%，重新站上每盎司5000 美元关口。周四早盘，金价小幅走高。
近期，美伊两国代表在日内瓦就伊朗核计划举行谈判。美国副总统 JD・万斯周二表示，伊朗谈判代表在谈判中未认可特朗普总统设定的部分 “红线”。
谈判进行之际，美国正将军事力量向中东地区集结。伊朗爆发冲突的可能性，引发市场对全球石油供应可能中断、油价随之飙升的担忧。
Capital.com高级市场分析师丹妮拉・哈索恩在报告中称：“美伊地缘政治紧张局势再度升级，已明确传导至市场价格。”
近几周，黄金价格波动剧烈，走势更像网红股而非避险资产。但中东紧张局势升级，再度引发对避险资产的追捧，推动金价突破 5000 美元大关。
美伊局势紧张时，全球目光都会聚焦霍尔木兹海峡。这条伊朗沿岸的狭窄水道，是全球石油供应的关键咽喉要道新华网。
据美国能源信息署数据，每天约有2000 万桶石油流经该海峡，相当于全球石油消费量的 20%新华网。
盛宝银行大宗商品策略主管奥勒・汉森在报告中表示：“油价最新走势表明，随着全球最重要的石油动脉再度陷入冲突威胁范围，市场已计入更显著的地缘政治风险溢价。”
据伊朗媒体报道，伊朗近日宣布为计划中的海军演习，暂时部分关闭霍尔木兹海峡。
市场通常对地缘政治紧张局势反应平淡，但当冲突可能直接冲击全球石油市场、进而影响全球消费价格与企业决策时，情况就会发生转变。
例如，委内瑞拉在全球石油市场中分量不足，美国抓捕马杜罗并未引发市场恐慌。但伊朗不同，因其紧邻全球石油市场的关键咽喉要道，投资者开始警惕。
Capital.com的哈索恩表示：“能源市场看重事件发生概率，尤其是当潜在供应中断涉及主要产油国与全球关键运输通道时。”
“伊朗仍是主要产油国，更重要的是，它地处霍尔木兹海峡核心地带，石油市场正开始计入更高风险，” 她称，“即便只是有限的运输通道中断，或是可信的航运威胁，都可能立即引发供应冲击。”
霍尔木兹海峡是伊朗石油出口的关键通道，石油运输受阻不仅会打击伊朗出口业务，也会影响从伊朗大量进口石油的中国等国。
伊朗爆发冲突的前景，引发市场对石油供应冲击的担忧，这可能推动油价飙升。油价上涨会推高消费价格，加剧通胀。
凯投宏观分析师在报告中写道：“更直接的影响是，打击伊朗可能导致油价跳涨，推高全球多数地区通胀，进而放缓或减少主要央行的降息次数。”
周四早盘，美国股市低开。道琼斯指数下跌 164 点，跌幅 0.33%；标普 500 指数下跌 0.2%；以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌 0.1%。
蒙蒂斯金融首席投资官丹尼斯・福尔默在报告中称：“鉴于通胀与 affordability 目前是白宫的核心议题，我们认为保障霍尔木兹海峡石油运输畅通是优先事项，这意味着优先选择外交解决方案；若外交努力失败，则会采取尽可能保障石油运输的军事计划。”
2025 年 6 月以伊冲突爆发、美国打击伊朗核设施时，油价曾大幅上涨。当时市场也担忧伊朗会关闭霍尔木兹海峡，但最终并未发生。在美国打击、冲突平息后，油价回落。
责任编辑：郭明煜