Aishwarya Venugopal/Juveria Tabassum

路透2月18日 - 几个月来，投资者一直对沃尔玛WMT.N持乐观态度，但华尔街预计，随着新任首席执行官福纳（John Furner (link)）带领公司度过脆弱的消费环境，这家美国最大的零售商将在周四发布业绩报告时对其年度预测采取审慎的态度。

该公司的市值最近突破了 1 万亿美元 (link)，成为第一家达到这一里程碑的零售商。该公司去年 24% 的涨幅远远超过了因消费者缩减而陷入困境的包装食品公司。本季度将是投资者首次听到本月初接任首席执行官的福纳（Furner）的讲话。

"Evercore ISI 公司分析师梅利奇（Greg Melich）说："从历史上看，管理层在提供今年的初步指导时往往比较保守。他说，鉴于股价已接近历史高点，投资者设定的标准很高。"

由于股价表现出色，该公司的市盈率估值已升至 45 左右，高于大多数同行。根据 LSEG 编制的数据，第四季度收入预计为 1,904.3 亿美元。

管理层变动

在福纳（Furner）掌舵的同时，沃尔玛还进行了其他重要的管理层调整 (link)，包括任命亚马逊校友古吉纳（David Guggina）担任沃尔玛美国公司总裁兼首席执行官，这表明沃尔玛的战略转变体现了更趋向技术驱动的策略。

"这不是'老'沃尔玛会做出的传统任命。不过，现在的沃尔玛已经与十年前不同了。瑞银分析师拉瑟（Michael Lasser）说："沃尔玛正在以新的方式和思维模式运营。"

这一战略的核心是以人工智能为主导的数字化转型，因为它要与亚马逊公司AMZN.O、好市多批发公司COST.O和阿尔迪竞争。

该公司已在人工智能领域投入巨资，以缩小与最大竞争对手亚马逊的差距。亚马逊凭借其聊天机器人Rufus抢占了先机，Rufus是一个由生成式人工智能驱动的购物助手，可以回答各种购物询问。

沃尔玛与 OpenAI (link) 合作，让顾客通过 ChatGPT 等工具购物，并利用人工智能提升送货速度、推荐引擎和整体客户体验，促进在线销售增长。

消费者消费降级

严峻的经济形势促使各收入阶层的购物者选择更便宜的商品，沃尔玛的超值和不断增长的送货服务不仅为其核心低收入客户提供了帮助，也为越来越多的高收入家庭提供了帮助。

沃尔玛通过投资人工智能来简化运营和提升购物体验，也取得了额外的成功。

沃尔玛的高管们表示，富裕的购物者是该零售商近期美国销售额增长的主要动力，尽管其低收入群体也感受到了挤压。从卡夫亨氏KHC.O到通用磨坊GIS.N等食品制造商都表示，经济拮据的消费者对食品的需求同样疲软。

在过去五年里，沃尔玛将其网上商城的商品数量扩大到5亿多种，推出了一小时送货服务，创建了Walmart+来与亚马逊Prime竞争，并建立了价值40亿美元的广告业务，从而提高了利润率，并在过去10个季度里实现同比上升。

2025 年底，沃尔玛门店的客流量有所增长，第四季度的访问量同比增长了 2.3%。根据 Placer.ai 的数据，这一势头在 2026 年 1 月有所加快。

自2月3日市值达到1万亿美元以来，至少有9家华尔街券商上调了该股的目标价，有6家券商上调了第四季度的利润预期。

"洛根资本管理公司董事总经理兼投资组合经理亨利（Sarah Henry）说："我们听说过很多关于K型消费者的说法，但在沃尔玛身上表现得更为明显，因为这些高收入消费者更倾向于使用技术，这吸引了那些原本不会考虑去沃尔玛的消费者。"

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