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Isla Binnie

路透纽约2月19日 - 周四，私人资本管理公司蓝猫头鹰（Blue Owl）OWL.N从一个小型债务基金中返还资本的最新策略令投资者感到恐慌，三个月前的一次尝试推低了这家市值3,070亿美元的公司的股价。

蓝猫头鹰（Blue Owl）周三表示，它已出售了三只基金中的14亿美元资产，并将把部分收益 (link) 返还给一只已有九年历史的基金的投资者。该公司永久性地取消了该基金的投资者（主要是富人）每季度提取部分资金的选择权。

蓝猫头鹰的股价下跌了10%，收盘时下跌了5.9%，市值在12个月里减少了一半多。规模较大的同行阿波罗APO.N和阿瑞斯ARES.N也下跌 (link)。

蓝猫头鹰联合总裁克雷格-帕克（Craig Packer）表示，本季度资产出售 给Blue Owl Capital Corp II(OBDC II) 基金投资者的回报将比之前让他们申请赎回的计划高出六倍。

像 OBDC II 这样拥有约16亿美元资产的债务工具，通常每个季度都会为投资者提供提取部分资产的机会。蓝猫头鹰在11月暂停了这一计划，并提议将 (link) OBDC II 与一个更大的上市基金合并，但在投资者反对潜在损失后，蓝猫头鹰放弃了这一计划。

Truist Securities分析师布莱恩-芬纳兰（Brian Finneran）说，投资者对资产出售的理解是，撤资要求加快，导致被迫出售质量较高的资产。

蓝猫头鹰以面值的99.7%出售了这些贷款，这与该公司在账簿中的标价水平相同，该公司对此表示欢迎，认为这表明了其对估值或标价的信心--这一过程在整个行业都受到了审查。

"Finneran在一份说明中说："实际上，这些贷款都是在过去几年中以较高的收益率发放的，鉴于利率已经下降，它们应该获得比面值更高的溢价。

Packer 告诉分析师，"当你进行二级资产销售时，它们通常会有折扣"。

蓝猫头鹰在一份声明中说，它正在 "加速 "向 OBDC II 投资者 "返还资本"，投资者将在45天内获得回报，并表示，"在未来几个季度，我们将继续执行这一计划"。

审查

蓝猫头鹰于2021年由私人信贷公司 Owl Rock 和 Neuberger Berman 旗下的 Dyal Capital Partners 部门合并而成。在随后的低利率时期，其私人借贷业务不断增长。

该公司与其他大型另类资产管理公司一样，在传统股票和债券市场之外建立了庞大的投资组合，目前正面临着从私人借贷标准到过度投资软件业等问题的审查。散户投资者正越来越多地涌入该资产类别。

去年，该公司以270亿美元的交易 (link) 为 Meta 最大的数据中心项目提供资金，令市场侧目。

随着该集团股价的下滑，蓝猫头鹰旗下公开交易的 Blue Owl Capital Corp OBDC.N 基金在过去一年中亏损了27%。此次资产出售包括来自该基金的4亿美元贷款，蓝猫头鹰称将用这笔资金偿还债务。

未能获得喘息

一些分析师质疑周四的股票暴跌 (link)。

雷蒙德-詹姆斯公司（Raymond James）的分析师认为这是一种 "过度反应"，并称该公司 "正计划使OBDC II基金的投资者在一段时间内得到补偿"，"因此，OWL重新打开赎回窗口是没有意义的"。

该公司去年提出基金合并时已经停止了赎回，但表示将重新开始赎回。

奥本海默公司（Oppenheimer）分析师米切尔-潘（Mitchel Penn）表示，围绕资产类别的负面情绪导致了人们的怀疑。

"潘说："他们创造了流动性，这在私人资产类别中是很难做到的，而且他们能够按标价出售资产，因此他们基本上发出了一个信息，即他们的定价是准确的。"没有人得到喘息的机会。"

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