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价值轮换尚未结束 - JPM
2026 年迄今为止，价值型股票的表现优于成长型股票，欧洲和美国分别领先 2% 和 11%。摩根大通认为，这种轮动--连同其他一些值得注意的轮动--还将继续下去。
在欧洲，追溯到2025年1月，价值型股票的表现更为突出。从那时起，价值型股票.MIEU0000VNEU上涨了40%，而成长型股票.MIEU0000GNEU上涨了15%。
摩根大通表示，在美国市场，价值型股票去年大部分时间表现落后，但最近几个月 "急转直下"，自 2025 年 11 月初以来跑赢成长型股票近 17%。
"鉴于之前表现不佳的极端性质，我们相信这些交易还将继续下去。"
同样，小盘股在这两个地区的表现都优于大盘股。相对于大盘股，摩根大通更看好小盘股。
与此同时，周期股在经历了良好的运行之后，最近出现了回调，股票策略师认为这是一个买入机会。
新兴市场股票也迎来了自己的时机。
"新兴市场股票的强劲流入支撑了该地区的强劲表现。摩根大通表示："2025 年，新兴市场股票净流入达到 292 亿美元，是 2021 年以来最高的年度流入量。
新兴市场在平均投资组合中的占比仍然明显偏低，并且受益于大多数新兴市场国家央行普遍的货币宽松政策以及美元的疲软。
发达市场呢？
"摩根大通表示："......美国股市的表现低于日本和欧洲股市--我们预计这一趋势将持续下去。
他们说，日本股票应受益于高市（Takaichi）政府的扩张性财政政策，而欧元区股票的相对估值引人注目，仓位较轻，并将从增加财政支出中获益。
未来欧洲盈利改善也是一大利好。
(雷塔诺（Lucy Raitano）)
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