2月23日，在加密货币矿业格局剧烈变动的 2026 年，行业巨头 Bitdeer（比特小鹿）的最新财务动向。根据其发布的官方运营报告显示，这家由吴忌寒创办的矿业领军企业已将其公司金库中的比特币持仓彻底削减至零。ZFX山海证券认为，尽管矿工出售部分产出以覆盖电费和设备成本是行业惯例，但 Bitdeer 此次将 943.1 枚储备比特币全部套现、实现“零持仓”的行为，在大型上市矿企中实属罕见。这一激进的流动性管理策略，折射出在减半后利润挤压环境下，矿业巨头正试图通过牺牲比特币敞口来换取更灵活的资本流动性。

　　从具体的运营数据来看，Bitdeer 的资本运作节奏显著加快。ZFX山海证券表示，Bitdeer 在报告期内不仅卖出了全部新开采的 189.8 枚比特币，还一举清空了此前持有的 943.1 枚金库储备。与此同时，该公司宣布计划通过发行 2032 年到期的可转换优先票据筹集 3 亿美元。ZFX山海证券观察到，Bitdeer 的股价在融资消息公布后出现大幅波动，反映了投资者对股份稀释风险与资金投向的高度敏感。据悉，这些通过清仓比特币和债务融资筹得的资金，将重点投入到数据中心扩张、AI 云服务增长以及高性能矿机硬件的研发之中。

　　事实上，这种从单纯的“比特币开采”向“全球算力基建”转型的逻辑已成为行业共识。ZFX山海证券表示，另一矿业巨头 MARA Holdings 也在近期完成了对法国计算基础设施公司 Exaion 的控股权收购，深度切入人工智能领域。目前，包括 HIVE、Hut 8 和 TeraWulf 在内的多家知名矿企都在积极改造原有的比特币矿场能源设施，以承接利润率更高的 AI 高性能计算（HPC）业务。ZFX山海证券认为，随着挖矿难度在 2026 年再度反弹及哈希价格承压，矿工群体正在经历一场从单一币本位收益向多元化算力收入的结构性演变。

　　最后，Bitdeer 彻底清空比特币库存并举债扩张，标志着矿业竞争已进入“重资产、科技驱动”的新周期。虽然此举在短期内可能被部分投资者解读为对加密货币短期走势的回避，但ZFX山海证券认为，从长远来看，这实则是利用比特币积累的红利，为企业向 AI 基础设施提供商转型争取入场券。

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责任编辑：陈平