多家机构测算数据表明，2026年到期的居民存款规模或达数十万亿元级别。在市场利率中枢持续下行、传统投资渠道不确定性增加的宏观背景下，如何为这部分寻求稳健回报的资金找到“新大陆”，已成为市场关注的焦点。
在此背景下，一款旨在提供低波动、稳健回报解决方案的公募产品应运而生。富国基金旗下的富国智安稳健90天持有期混合型基金中基金（FOF）（以下简称“富国智安稳健FOF”）（A类：026343，C类：026344）于今日（2月24日）正式进入首发募集期。据悉，该产品定位为偏债混合型FOF，拟由多元资产投资总监张子炎担纲管理，力求通过“债基打底、多元增强”的策略，为投资者在当前复杂的市场环境中提供一个兼具防御性与收益弹性的配置工具。
规模两年翻倍，偏债混合FOF成低波配置新宠
在低利率环境与市场波动加剧的双重驱动下，单一资产策略愈发难以满足投资者对财富保值增值的核心诉求。作为资产配置的“专业买手”，FOF类基金凭借其分散投资、平滑波动的天然优势，正逐步走向舞台中央。
其中，偏债混合型FOF的崛起尤为引人注目。Wind数据显示，该类产品规模自2024年初至2025年末，已从708亿元迅猛增长至超1491亿元，占公募FOF总规模比例超过六成，其2025年单年的规模增量更是创下历史新高。规模的激增，清晰地反映出在当前市场格局下，大众对风险收益比更优的稳健配置工具的迫切需求。
从历史业绩来看，偏债混合型FOF也展现了其独特的配置价值。Wind数据显示，自2018年初至2025年末，万得偏债混合型FOF指数累计涨幅达30.47%，不仅显著跑赢同期同业存单AAA指数和货币基金指数25.14%、17.34%的涨幅，更较同期沪深300指数涨幅高出逾15个百分点，体现出“涨时跟得上、跌时有缓冲”的优势。
“核心—增强”双轮驱动，构建多元资产配置体系
面对市场的不确定性，如何构建投资组合的确定性？富国智安稳健FOF给出的答案是“核心—增强”的配置框架。
据了解，该基金的“核心”部分，即资产的“压舱石”，将主要由优质债券基金构成。在具体操作上，将重点选择中短久期、中高信用等级的债基。前者旨在钝化组合对利率波动的敏感度，在利率变化时控制净值回撤；后者则通过严守信用底线、不进行信用下沉，力求从源头上规避信用违约风险。
而在“增强”部分，该基金则保留了5%-30%的权益资产配置敞口，并可涉足商品基金、QDII、公募REITs等多元资产，以捕捉不同市场的结构性机会，提升组合的收益弹性。基金经理将根据宏观经济周期和市场态势，动态调整增强部分的配置比例和方向。例如，在经济复苏预期增强时，权益资产有望成为收益增厚的核心来源；而在全球宏观逻辑生变时，黄金、工业金属等与股债低相关的商品资产，则可能凭借其独特的驱动逻辑，为组合提供有效的对冲和补充。
资深FOF老将掌舵 业绩表现验证配置能力
日益复杂的资产类别对基金经理的投研深度和风控能力提出了更高要求。富国智安稳健FOF的拟任基金经理张子炎，正是多元资产配置领域的资深老将。作为富国基金多元资产投资总监，张子炎拥有深厚的投研积淀和跨越牛熊的实战经验，其管理的产品线已完整覆盖从偏债、平衡到偏股的多元风险谱系。
张子炎的投资理念可概括为“精细化资产配置，深度优选个基”。在其看来，FOF投资要通过科学的大类资产配置优化组合的风险收益比，同时运用定量与定性相结合的筛选机制，挖掘能创造超额收益的优质子基金。并在具体实践中，始终将“控制风险置于追求收益之上”。
其投资哲学在过往业绩中得到了清晰的印证。以其管理的富国智浦稳进12个月持有（FOF）A为例，截至2025年12月31日，该基金近1年收益率达9.06%，同期业绩比较基准仅为2.19%，超额收益显著。再如，其管理的富国鑫旺稳健养老一年持有A，在近5个完整年度中有4年跑赢基准，多次展现出优秀的回撤控制能力。而其管理的富国鑫旺均衡养老三年持有A作为均衡型产品，进一步体现了其在不同市场环境中的配置智慧。该产品在2022年、2023年市场下跌时，通过降低权益仓位、增配抗跌资产实现了收益率大幅跑赢基准；而在2024年、2025年市场反弹时，又能够及时跟上，实现了攻守兼备。
展望2026年，张子炎认为，在全球宏观格局深刻演变、资产间相关性趋于复杂的背景下，依靠单一资产“躺赢”的时代或已过去，通过多元化、精细化的资产配置来熨平波动、积少成多，将是获取长期稳健回报的有效路径。
随着投资者风险偏好变化及资产配置理念的普及，市场对兼顾稳健与弹性的多元化FOF产品需求或仍将持续增长。富国智安稳健FOF的推出，或将进一步丰富公募市场的风险管理工具箱，为投资者提供新的稳健配置选项。
责任编辑：郭栩彤