来源：今日保

　　2026年2月24日，宏利在新加坡搞了个大新闻：

　　签发了一张保额高达3亿美元的人寿保险保单，按最新汇率计算，差不多20亿人民币。而且，过去12个月里，宏利已经签发了25张保额超过5000万美元的个人人寿保单。

　　这区域纪录，简直是被按在地上反复摩擦，两年内刷新了两次。要知道，2024年香港市场由汇丰人寿承保的2.5亿美元保单才刚拿了健力士世界纪录认证，转眼2026年，新加坡就把这数字抬到了3亿美元。

　　这样的保单，高客的站台，无疑是一家保险公司最好的宣传。

　　但要是把这条新闻当成个孤立的“营销爽文”来看，那信息密度可就太低了。将之放进亚太财富迁移与财富管理的大语境里，更具看点。

　　看一组公开数据：

　　新加坡2023年新增了3500名高净值人士，超高净值人口增长了6.9%。到2024年底，新加坡手里握着244800名百万富翁、336名资产达1亿美元以上的大佬，还有30名亿万富翁。

　　自2020年以来，新加坡的家族办公室数量，更是直接翻了四倍。全球地产咨询公司莱坊预计，净资产至少3000万美元的超高净值人士，将由2022年的4498人猛增至2027年的5300人。

　　而麦肯锡在《Asia–Pacific’s family office boom： Opportunity knocks》中的研究同样显示，2023年至2030年间，亚太地区将出现约5.8万亿美元的跨世代财富转移。这是一份2024年9月发布的报告，有兴趣可以去看看。

　　在这一过程之中，保险作为嵌入资金安排与法律框架之间的重要载体，承担起现金流组织与权利义务配置的连接功能，也就顺理成章了。

　　不过，看热闹更要看门道。

　　站在咱们内地保险从业者的角度，这条新闻最刺痛神经的，可能是亚太高净值寿险市场的主导，正滑向新加坡。甚至香港，可能也难以与之抗衡。

　　毕竟对于保险这种与法律有着千丝万缕关系的行业，法律制度本身，或许就是保险产品的一个重要组成部分。事实上这也是港险从业者口中话术背后的道理。

　　熟悉的问题又来了：内地保险机构，险企也好中介机构也好，怎么办？

　　可能又到了一个十字路口。

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　　3亿美元的天价保单

　　到底是个什么东西

　　众所周知，这些年，内地保险机构们也搞了不少针对高客的服务。不过，基本处于“一高各表”的状态。高端、高净值，实际相差甚远。

　　虽然对高净值客户没有一个统一的标准，但从胡润、招行等机构常年的划分标准看，可投资资产600万人民币或百万美元以上，可称高净值。而超高净值，标准则来到了可投资资产5000万人民币以上。

　　而高客，更没有标准了，几乎是一个相对值。比如某头部银行系险企，对高客的定义是“保费50万以上”，这很难评。

　　同时，内地保险公司能给到这些高端、高净值客户的服务，和真正的高净值服务相比，也有着明显的差距。

　　就拿产品说，前些年几乎是清一色的增额终身寿险。虽然锁定收益的逻辑很有道理，但其前提无疑是建立在利率长期下降的前提上的。什么是长期？30年？20年？这可能已经足够利率触底反弹了，隔壁日本的利率回升，就是一个典型。

　　总之，这样的固收产品，实际上仅能适配利率下降的单边市场。而如今因保险机构经营压力转向浮动收益型产品，或许才是真正给到高端客户的产品。

　　事实上，这一次宏利在新加坡开出的3亿美元保单，就是指数型万能寿险，英文名IUL。

　　在指数型万能寿险的产品设计中，投保人缴纳的保费会在内部进行分配，通常对应两类账户安排。一部分资金进入固定收益账户，按照约定利率计息；另一部分配置至与特定市场指数表现挂钩的账户，由客户在预设指数范围内进行选择。

　　与指数联动的账户通常设置收益底线，当指数表现为负时，账户记息可维持在约定的最低水平，从而避免本金计息受损。同时，产品条款也会对收益设定封顶机制，不同指数对应的上限比例存在差异。

　　从某种程度上说，如果对金融产品有一定了解，有一定投资理念的话，万能型产品或许才是真正的进可攻退可守的好产品。不过在内地，这一产品刚刚登台还没来得及展示自身的价值，就被打断了腿，从此一蹶不振。

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　　-Insurance Today-

　　面对来势汹汹的新加坡

　　以及不甘人后的香港

　　内地保险大厂们到底在失去什么？

　　当保险从单纯的风险转移工具，进化为财富管理工具时，规则本身，就变成了产品的一部分。

　　高端客户，尤其是超高净值客户，看保险产品，保本和收益，只是一个最最基本的点。或者说，仅仅是一个方面。

　　有人可能觉得，那另一方面肯定是服务了。这个逻辑，乍一看是通的，但仔细推敲，不免有“手段远大于目的”的违和感。

　　这就不难理解，为何当前市场一说服务，就是全方位、铺天盖地，无所不包，保险公司似乎更像是一个理财俱乐部，或者说万事屋、杂货铺，全都有，但都不是自己的，别人要想复制，似乎也并非难事。

　　而在实际中，高净值客户的财富管理，实在是太复杂了，跨代、跨地域、跨资产类别，单独给到客户法律、税务的支持，是远远不够的。

　　可能高净值客户真正需要的，是制度。甚至可以说，高净值人群选择新加坡，本质上是选择了新加坡的法律体系、货币体系与资本市场环境。

　　规则的稳定性与透明度提升了保险作为财富管理工具的可信度。制度优势使保险不仅是风险转移合同，更成为跨代财富结构的法律载体。

　　比如，新加坡通过税收协定网络与家族办公室豁免政策，使保险保单能够嵌入信托与跨境资产结构。

　　在家族办公室制度层面，新加坡通过特定基金税收豁免框架，为符合条件的单一家族办公室或基金结构提供所得税豁免安排。

　　家族资产可在该框架下进行集中管理与投资，投资收益在满足监管与合规条件时享受税务优惠。此类安排提升了资产集中管理与代际传承的可操作性。

　　这或许也就解释了为何新加坡对高净值客户有如此吸引力。香港也是这个道理。

　　多份数据显示，2024年至2026年间，新加坡家族办公室数量持续增加，单一家族办公室规模已超过千家；同期，香港重启资本投资者入境计划，高净值人群净流入恢复增长。

　　两地人寿保险新单保费中，大额整付型、美元计价终身寿险及带有财富传承功能的产品占比上升，单张保单金额呈现放大趋势。

　　这对内地从业者而言，意味着，流失的，是高端的业务“场景”。

　　那些复杂家族结构、跨境资产组合、股权与企业治理纠缠在一起的大场面，都在新加坡与香港的桌面上。

　　要知道，人是经历的产物，一切能力是在场景中习得的，而非PPT和书本上。

　　顶级财富管理与资产传承能力，需要海量的真实案例来校准流程、打磨模板、训练团队协作。

　　场景一旦大面积流向境外，就意味着内地保险公司在本土市场形成顶级服务能力的速度，会被严重拖慢；法税信托接口的组织化程度，会被拖慢；资本工具的产品化程度，也会被拖慢。

　　因为没有市场需求，自然也就难有创新。

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　　反过来看这是否意味着新的机会？

　　但对险企、对中介，可能截然不同

　　接上文。

　　新加坡那样的亚太离岸金融中心有着不可复制的制度、资本市场优势，虹吸了整个亚洲地区的超高净和高净值客户，这或许是其余任何市场都难以与之抗衡的。

　　这可能是必须要承认的。

　　故而，对于内地保险公司而言，通过财富管理在高端市场建立的竞争优势，并不明显，甚至比较脆弱。

　　但好在内地险企主要以大众客户为主，高端市场向上打，也多依靠医康养服务开路。再加上老龄化社会的到来，通过专业养老服务未尝不可和海外金融中心进行”田忌赛马“，俘获一些高净值客户。例子不少，比如原重庆首富尹明善，比如超一线城市旗舰养老机构的爆满。

　　但这终究是一个无奈之举，毕竟和最为理想的左手财富管理，右手医疗健康的绝对闭环相比，相差不少。且从经营上来看，医疗健康的经营也比财富管理的难度，大了不少，这里不赘述。

　　不过，与尚有一手的内地保险公司相比，新加坡市场的机遇，或者说这一方向，可能更值得中介机构一看。

　　近两年来，内地中介机构因普遍承压，再加上AI这一超级入口的出现，中介服务普惠化几乎已经成为了一个趋势。从业人员乃至中介机构向上求生，甚至出海，或许是不多的选择。

　　典型者，就是2024年来大量投身港险的内地中介队伍。

　　事实上，一些嗅觉灵敏的中小型内地中介机构已经在香港找机会了，甚至有人已经把触角伸到了越南、马来西亚、印尼等东南亚市场。

　　再看到，东南亚中产群体的扩大，叠加马来西亚提出2026年前后迈入高收入国家的政策目标，再加上大国博弈下离岸金融中心稀缺性的进一步放大，无疑将利好新加坡、香港等地区。

　　2024年的汇丰香港，2026年的宏利新加坡，就是佐证。

　　这可能是中介机构不可多得的一个重要增量机遇，但也很考验对财富管理的理解。当然，更考验的是做出选择的勇气。

　　无论选择与否，斗鱼试着已经走到了一个十字路口。

　　十字路口前，出海是勇气的试金石，而留在本土深耕医康养与实业结合，则是另一场艰难的防守反击战。

　　当然，这也是“高端能力场景”与“大众能力深耕”之间存在的战略取舍。

责任编辑：王馨茹