智通财经APP获悉，截至上周的当周统计数据显示，美国初次申请失业救济的人数增幅小幅低于经济学家预期，较前值小幅上行，这表明美国企业裁员人数仍然相对较低以及在“AI颠覆一切”的悲观论调之下美国劳动力市场彰显出强大韧性，并继续远低于过去两年的平均水平。与此同时，作为美国失业人数流动指标的持续申请失业救济人数较前一周意外下降3.1万人，至183.3万人，创下近10个月以来的最低水平之一。

美国劳工部周四公布的最新数据显示，AI浪潮尚未像“Anthropic风暴”重创软件股那样颠覆就业市场。在截至2月21日当周，首次申领失业救济金人数仅仅增加约4,000人，至212,000人。机构对经济学家的调查中值显示的普遍预期为216,000人。该统计周期包含总统日假期。

持续申领失业救济人数——即衡量领取救济人数的一项代理指标——在前一周基准(上上周)降至183万人。

尽管裁员人数较少，招聘速度也显著放缓，但这些数据仍然反映出美国劳动力市场的稳定性以及强化“软着陆”叙事逻辑。正如上图所显示的，美国假日季当周初请失业金人数小幅上升，前一周持续申领人数则意外降至183万人。

围绕假期期间，申领数据可能会出现波动。不过，目前首次申领救济金人数的水平相对温和，进一步印证了近期其他一些数据所显示的情况，即美国劳动力市场出现了一定程度的企稳，以及美国经济距离美联储心心念念的“软着陆”情景越来越近。

将于3月6日公布的2月美国非农就业市场报告，将帮助美联储政策制定者们更加清晰地判断，在AI大浪潮冲击就业的宏观环境之下，1月强劲的非农就业增长以及失业率下降趋势，究竟反映的是暂时性乐观变动，还是非农就业市场与整个美国经济持续转向积极趋势。

四周移动平均基准的初请失业金人数——这一有助于平滑剧烈波动的指标，在上周基本持平，为220,250人。

在未经季节性调整之前，首次申领失业救济人数上周降至自9月以来最低水平，其中密歇根州、纽约州和俄亥俄州降幅最大。

裁员未起浪，物价处于降温通道，但是美联储仍处于观望立场

从最新组合数据看，美联储的降息预期被重新校准为“可以降，但不急着降”。一方面，1月CPI同比降至2.4%、核心CPI同比降至2.5%，说明通胀确实在继续回落;但另一方面，截至2月21日当周初请失业金人数仅升至21.2万，续请失业金人数反而降至183.3万，再加上1月非农新增13万、失业率回落至4.3%，都表明劳动力市场并没有出现需要美联储“紧急托底”的恶化。对货币政策含义而言，这组数据削弱了“马上降息”的必要性，却保留了“年内继续降息”的空间。

因此，市场对降息路径的最新变化，更像是把降息时点从“尽快”锚定到“年中更合理”。CPI数据公布后的市场反应显示，联邦基金利率期货把6月降息概率抬升至接近70%，高于数据公布前的约64%;同时，市场计入的全年宽松幅度也升至约64个基点，意味着全年有望降息两次——市场定价显示美联储第二次降息有可能出现在10月。

今天的这份初请失业金数据公布后，降息预期无明显变动，这也意味着就业韧性仍在，裁员并未显著上升，所以美联储在3月几乎不具备降息货币政策的行动条件，5月也未必成熟，6月仍是当前最像“降息窗口”的时间点。换句话说，降息预期没有被打掉，而是继续“往后压”。从美联储官员近期集体的表态看，政策函数依然是“通胀优先，其次才是就业下行风险”。