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　　来源：Y趣理说

　　冠军光环之下的带货争议与长周期考验，最近的永赢基金，可以说同时站在了聚光灯中央与舆论风口。

　　一边，是2025年公募基金年度收益榜单上的绝对冠军；

　　另一边，是两只“智选”产品卷入的违规带货质疑。

　　当业绩高光与合规争议交织，永赢基金的处境，也变得复杂起来。

　　年度冠军出炉，收益“断层领先”

　　2025年，最亮眼的主动权益产品之一，无疑是永赢科技智选A。

　　Wind数据显示，这只成立于2024年10月底的产品，在2025年度实现233.29%的收益率，位居全行业第一，自成立以来累计收益超过285%。

　　这样的成绩，在结构性行情中堪称“断层领先”。

　　事实上，2025年永赢基金旗下多只产品表现不俗。

　　例如永赢睿恒A、永赢高端制造A、永赢融安A等产品，年度收益均超过100%。

　　从短期爆发力来看，永赢基金在科技成长与新质生产力赛道上确实抓住了阶段性机会。

　　但正当冠军光环尚未褪去时，一场围绕“带货”的争议突然袭来。

　　两只“智选”产品卷入带货风波

　　1月中旬，一则关于财经大V“集中带货”的报道，将永赢基金推上热搜。

　　报道称，某无基金销售资质的大V（已遭全平台封禁）通过社交平台高频推介永赢高端装备智选A与永赢信息产业智选A，以“梭哈人工智能”“卫星互联网必赚”等话术引导粉丝申购，两只产品单日申购金额接近百亿元。

　　若属实，这类行为不仅触及《证券投资基金销售管理办法》的合规边界，也会对市场公平性造成冲击。

　　次日，永赢基金迅速对两只产品实施限购措施，自1月14日起，个人投资者单日申购上限设为100万元。

　　虽然公司未公开回应是否存在“返点合作”等问题，但限购动作本身，已经释放出风险控制信号。

　　高弹性，也高波动

　　这两只陷入争议的产品，本身定位于“新质生产力”主题工具型基金。

　　永赢信息产业智选A成立于2025年3月，由王文龙管理，聚焦AI应用及To B端Agent场景。

　　2025年四季度末，该基金A类份额收益为-12.74%，大幅跑输业绩比较基准近13个百分点。

　　这是一只“高预期+高波动”的新产品，目前尚未兑现市场期待。

　　永赢高端装备智选A则成立于2022年7月，由张璐管理，重点布局商业航天、卫星互联网等高端装备赛道。

　　2025年，这只产品表现抢眼，年度收益超过90%，大幅跑赢基准。但回顾此前两年，其A类份额在2023年和2024年分别录得-12.66%、-4.16%的收益，显著落后于业绩比较基准。

　　这只基金的收益曲线呈现出明显的“过山车”特征。

　　更值得注意的是，其规模在2025年四季度环比大幅飙升，基金份额增长4倍以上，规模增幅超过7倍。短期资金集中涌入，使产品波动性进一步放大。

　　风险等级上调，监管背景趋严

　　1月底，永赢基金宣布委托第三方机构对旗下产品重新评级。

　　根据最新结果，包括永赢高端装备智选在内的多只基金风险等级由“R3中等风险”上调至“R4中高风险”。

　　这一动作，在当前监管强调投资者适当性管理的背景下，具有一定象征意义，当产品波动显著放大时，风险揭示必须同步升级。

　　与此同时，监管层正在强化长周期考核。

　　2025年，中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确提出：三年以上收益考核权重不低于80%；三年业绩大幅跑输基准的基金经理，绩效应明显下调。

　　这意味着，短期冠军光环，无法替代长期稳定回报。

　　三年维度下的现实压力

　　如果把时间拉长至三年周期，截至2025年四季度末，永赢基金旗下有17只主代码产品三年收益低于业绩比较基准。

　　例如：永赢惠添益A三年收益为-9.59%；永赢乾元三年定开三年收益为-3.06%；永赢新能源智选A三年收益为-29.52%；永赢消费主题A三年收益为-23.12%。

　　这些产品在更长周期中，未能跑赢市场基准。

　　这与2025年“冠军基”的高光形成鲜明对比，一边是阶段性爆发，一边是长期压力。

　　当市场热度叠加社交平台流量效应，基金公司不仅要面对业绩压力，更要经受合规与风控的考验。

　　在长周期考核成为行业主旋律的背景下，冠军光环或许耀眼，但真正决定未来的，是中长期的答卷。

　　数据来源：wind

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责任编辑：宋雅芳