深圳商报·读创客户端记者穆砚

　　2月27日晚间，上海复旦张江生物医药股份有限公司（以下简称“复旦张江”或“公司”）发布2025年度业绩快报公告。公告显示，公司业绩遭遇断崖式反转，全年实现营业总收入6.857亿元，同比下降3.33%，归母净利润由上年盈利3973.39万元转为亏损1.57亿元，同比降幅高达496.23%，盈利能力彻底崩塌。核心诱因是核心产品里葆多®未中选国家集采，公司调整销售策略导致利润贡献减少约1亿元，叠加研发投入增至3.58亿元，同比增加4400万元、销售费用暴涨41.53%、财务费用激增76.56%，多重利空挤压利润空间。

　　公告披露，公司2025年营业总收入为6.857亿元，较上年同期下降3.33%。归属于母公司所有者的净利润亏损1.57亿元，上年同期为盈利3973.39万元，同比降幅达496.23%。基本每股收益为-0.15元，加权平均净资产收益率为-7.12%。研发投入持续增加，占营业收入比例显著上升，总额约3.58亿元。主要财务变动原因包括调整核心产品里葆多®销售策略，导致利润贡献减少约1亿元，同时研发费用同比增加约4400万元。公司经营性现金流净额大幅下降，销售费用同比增长41.53%，管理费用微增4.39%，财务费用增幅达76.56%。截至报告期末，公司总资产为23.91亿元，归属于母公司的所有者权益为21.16亿元，较年初分别减少7.57%和8.17%。

　　关于报告期的经营情况、财务状况及影响经营业绩的主要因素，复旦张江称，集团积极推动研发项目进展，研发投入占营业收入比例持续上升。

　　报告期内集团研发投入约人民币3.58亿元。其中治疗三阴乳腺癌的FDA018抗体偶联剂(即抗Trop2抗体偶联SN38项目)III期临床试验入组工作较原计划提前完成，累计入组人数超350例，目前该项目数据结果正在收集统计中，集团将尽快递交上市申请；针对人表皮生长因子受体2(HER2)低表达乳腺癌适应症的FDA022抗体偶联剂(即抗Her2抗体偶联BB05项目)II期临床研究入组结束，并于报告期内完成与监管方的临床学科沟通会(EOP2会议)。集团全资子公司泰州复旦张江药业有限公司于报告期内持续为集团抗体偶联药物(ADC)项目的产业化提供支持，先后开展商业化规模的生产技术转移、生产工艺验证及后期试验样品生产等工作。此外，集团光动力药物研发项目按计划稳步推进，其中盐酸氨酮戊酸口服溶液用粉末用于高级别脑胶质瘤术中可视化项目药品注册上市许可申请已获受理。

　　报告期内，公司生产经营正常，主要上市销售药品种类未发生变化。由于盐酸多柔比星脂质体注射液被纳入国家集采目录，公司产品里葆多®(以下简称“该产品”)未获中选，依据相关集采规则以及市场竞争格局的改变，公司于报告期内相应调整该产品销售策略，包括但不限于自2025年5月1日起梯度下调市场零售价格，导致其利润率相应下降。

　　有关项目增减变动幅度达到30%以上的主要原因，复旦张江称，公司营业利润、利润总额、归属于母公司所有者的净利润、归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润及基本每股收益较上年同期相比变动幅度超过30%，主要系报告期内公司调整里葆多®销售策略，导致该产品的利润贡献与上年同期相比减少约人民币1亿元。同时，集团积极推动研发项目进展，研发费用较上年同期增加约人民币4,400万元。上述原因导致营业利润较上年同期下降明显，从而相应影响其他相关财务数据。

（文章来源：深圳商报·读创）