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来源：证券市场周刊市场号
文 | 尚扬
马年开年以来，机器人赛道持续升温，春晚机器人的火爆更让行业关注度达到了新高度。近期，知名私募投资人葛卫东动作频频，通过其执掌的混沌投资入局具身智能企业千寻智能，正式吹响押宝机器人概念的号角。
量产落地与业绩确定性
决定股价是否继续上行
2026马年春晚，机器人再度成为“抢镜王”，宇树科技的机器人在《武BOT》里打醉拳、做空翻，集群同步误差小于0.01秒；松延动力的机器人钻进小品《奶奶的最爱》，跟蔡明搭戏，微表情细腻到以假乱真。随之而来的，这场 “科技秀” 迅速点燃市场，春晚开播两小时，电商平台机器人搜索量暴涨 300%，连售价近63万元的银河通用 GALBOT G1 高端工业机器人，也在京东上架后几分钟内即被企业客户抢购一空。
虽然与春晚的火爆形成反差，马年首个交易日，A股机器人板块却高开低走，五洲新春（维权）、绿的谐波、万向钱潮等核心零部件企业股价相继调整，但2月25日，跟随市场的普涨，机器人概念也表现不俗，凌玮科技录得“20CM”涨停（见附图），中捷资源、江特电机“10CM”涨停，欧科亿、高测股份等公司也大涨超过10%。
《趋势大时代》主讲人彭祖认为，机器人概念马年首日高开低走，实则是资金的理性选择。一方面，春晚只是 “情绪催化剂”，无法立刻改变企业基本面，前期涨幅已透支部分预期，资金趁高开获利了结在所难免。另一方面，2026年被视为机器人“量产元年”，行业拐点已现，但不少企业仍未实现盈利。资金正在从“纯概念炒作”转向“业绩验证”，上游核心零部件企业更受青睐，而纯题材标的则面临估值回归。
人形机器人板块自2025年以来，已经历了数轮基于技术突破和特斯拉潜在订单释放预期的估值炒作，大部分核心概念个股的股价已处于历史高位。随着2025年年报披露季的来临，市场对于企业真实盈利能力的审视变得越发苛刻。
简言之，春晚可以让机器人“出圈”，但市场最终看的还是量产落地与业绩确定性。
19家公司业绩有望翻倍增长
目前，逾百家A股机器人公司，均尚未公布2025年正式年报，且仅有大华股份、中控技术、亚联机械3家公司发布了年报业绩快报，年度实现营业收入、归母净利润双增长的只有大华股份。
2024年，大华股份曾营收、净利双降，针对2025年经营业绩的逆转，公司给出的解释是，持续优化业务结构，加强成本管控，落地高价值业务，综合毛利率同比有所提高，带动公司盈利水平有所提升。
此外，结合年报业绩预告来看，目前已有72家机器人概念股发布2025年业绩预告，其中32家公司以预增、略增、扭亏等方式全年业绩预喜。
从盈利能力来看，汇川技术暂时拔得头筹，全年归母净利润预计实现49.71亿元-54亿元，同比预增16%-26%。报告期内，公司营业收入取得较好增长，主要系下游客户定点车型放量等因素影响，新能源汽车业务收入同比实现较好增长；下游行业结构性增长、公司多产品解决方案与上顶策略持续深化等因素影响，通用自动化业务收入同比实现较好增长；跨国客户及后服务市场的持续耕耘，智慧电梯业务同比略有增长。
同时，巨星科技、科沃斯等6只个股，也均预计全年实现超10亿元的盈利额的同时，净利润较2024年度实现增长（见表1）。
从增长幅度看，目前已有19只机器人概念股2025年度盈利的同时预计全年业绩同比翻倍增长（见表2），如永创智能，业绩预告显示，公司全年净利润约为1.28亿元-1.55亿元，同比增幅高达721.57%-894.86%。增长主要系公司加强产品生产、交付环节管理，加快智能生产线产品的交付速度，营业收入较上年同期增长；因确认收入的产品结构变化，毛利率水平较上年同期有所提高。
葛卫东积极布局机器人产业
结合机构近期的最新动向，开年以来，易方达、南方、嘉实等机器人 ETF持续获得资金净流入。
与此同时，赛道融资也热度不减，知名私募投资人葛卫东，在此前密集投资GPU等人工智能产业之后，也开始押宝机器人行业了。
2月24日千寻智能披露，公司近日连续完成两轮融资，总规模近20亿元，混沌投资与云锋基金、红杉中国等知名机构共同参投。此次融资后，千寻智能估值突破百亿，跻身具身智能赛道“百亿俱乐部”，而混沌投资的入局，正是葛卫东布局机器人赛道的核心落子。
作为横跨期货与股票市场的知名投资者，葛卫东的投资始终围绕“高成长、大空间”赛道展开，此次押宝机器人并非偶然。据了解，混沌投资长期聚焦半导体、先进制造等科技领域，重点关注初创期和成长期企业的投资机会，而千寻智能的核心优势恰好契合其选股逻辑。资料显示，千寻智能专注于机器人“通用大脑”研发，采用“软硬协同”策略，其研发的人形机器人“小墨”已在宁德时代中州基地规模化落地，实现新能源电池PACK生产线零故障量产，技术实力得到产业验证。
业内人士分析，葛卫东此次重兵布局，不仅为千寻智能注入资金支持，更彰显了专业投资者对机器人赛道的长期看好。随着特斯拉Optimus第三代产品推出、国内企业万台级产能落地，机器人行业拐点已现，葛卫东的提前布局有望在行业爆发期获得超额收益。而其“逆向布局、长期持有”的操作风格，也或将为机器人赛道带来更多长期资金，推动行业从概念炒作走向产业落地。
而如果说业绩确定性是当下市场对人形机器人产业链的短期焦虑，那么特斯拉Optimus第三代人形机器人的发布预期，则是牵引产业中长期走向的最强催化剂。摩根士丹利最新报告指出，特斯拉已释放信号，预计将于2026年第一季度推出第三代Optimus，核心升级点将集中在手部灵活性与身体结构。
摩根士丹利近日发布报告，其在基准情景中预测（赋予70%概率），若第三代Optimus在灵巧手等关键部件上实现升级并重申量产时间表和目标，中国人形机器人产业链或将迎来5%-10%的上涨，其中涉及新型灵巧手技术的个股表现将尤为强劲。反之，若第三代Optimus量产计划相较于第二代无显著进展，甚至推迟量产时间表、下调量产目标，人形机器人产业链将面临10%-20%的回调压力。
（文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）
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