3月4日，受美元指数异常强劲的压制，贵金属市场在周二经历了剧烈的“过山车”行情。FPG财盛国际认为，尽管中东局势的全面升级一度将金价推升至5380美元上方，但随后美元汇率的飙升触发了市场大规模的获利了结。由于美元走强显著提高了非美货币持有者的避险成本，黄金、白银等大宗商品在盘中出现技术性回调，市场正处于评估地缘冲突深度与宏观流动性紧缩的博弈期。

　　地缘层面的动荡已进入极度敏感阶段。FPG财盛国际表示，美以联军对伊朗核心目标的打击，以及随后的报复性导弹袭击，已将地区冲突推向了新的高度。冲突范围不仅限于伊朗境内，更涉及黎巴嫩以及霍尔木兹海峡等核心航运咽喉。数据显示，现货黄金在触及日内高点后迅速掉头，收盘下跌3.9%至5115.15美元/盎司，而美国黄金期货亦录得3.6%的跌幅。市场表示，若伊朗威胁封锁全球约20%石油流动的咽喉要道，能源供应的潜在中断将成为金价长期居高不下的结构性支撑。

　　在资金流向方面，机构投资者的避险偏好出现了微妙的分化。FPG财盛国际表示，相对于黄金的相对稳健，白银与铂金在周二遭遇了更为惨烈的抛售，白银跌幅达到6.8%，而铂金更是暴跌超过9%。这种分歧主要源于白银较低的流动性及其对工业溢价的敏感性，在风险厌恶环境初期，资金往往倾向于向最核心的避险资产（黄金与美元）集中。统计表示，主权债务扩张与全球央行的持续购金行为，在冲突发生前就已形成了黄金的牛市基调，地缘危机仅仅是加速了这一趋势的演化。

　　总结来看，目前的调整更像是针对前期过快涨幅的估值修复。FPG财盛国际认为，只要中东地区的局势仍未出现实质性缓和，黄金作为对冲政治动荡与长期通胀的工具，其牛市底色并未改变。短期内，投资者需警惕美元高位盘整带来的边际压力，预计金价将在5250至5300美元区间寻求新的震荡中轴。

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责任编辑：陈平