智通财经APP获悉，连续两个交易日，美股均以深跌开盘，中东战事让投资者集体转向避险。而同样连续两天，盘中都有抄底买家挺身救市，抹平了此前大部分跌幅。

对于已转攻为守的投资者而言，当前市场令人困惑。但在技术派看来，这种交易透露出自满情绪。技术分析师指出，部分关键支撑位已遭到考验，尽管多数情况下最终守住，但若震荡行情持续，支撑位恐将逐步瓦解。

标普500指数周二一度暴跌2.5%至6710.42点，短暂跌破12月低点，最终收跌约0.9%。此次下跌也使该指数失守100日移动均线，这一水平在过去大半年里一直是坚实的支撑位。

宏观风险顾问公司首席技术策略师约翰·科洛沃斯表示，12月低点约6720点是投资者短期内需密切关注的关键水平。一旦跌破该线，"重新测试11月低点的概率将增加"。

交易员们还在紧盯约6570点的200日移动均线，这通常被视为长期支撑位。

再往下就是11月低点，较周二收盘价低约4%。但科洛沃斯认为，若该水平仍守不住，下一步可能滑向6100-6200区间，并进入回调。

标普500指数期货周三早盘一度上涨0.4%，收复了此前近0.8%的跌幅。

市场有充分理由预期更多波动：能源价格飙升可能重燃通胀，贸易政策混乱不堪，私募信贷市场出现压力迹象，人工智能带来的冲击都让市场承压。

从近期高点回落10%或以上，技术上称为"回调"，这种情形相当常见，是健康市场周期的一部分。然而，标普500上一次进入回调区间还是在2025年初，当时市场担忧贸易不确定性、经济增长，以及中国AI初创公司DeepSeek突然崛起对高歌猛进的科技股构成的威胁。随后4月的关税风波加剧了抛售。

爱德华琼斯投资策略主管莫娜·马哈詹表示："上一次真正意义上的回调大概是去年4月，当时标普500几乎跌入熊市区域。自那以后，指数几乎是直线拉升。"

近几个月市场波动率也一直处于低位——至少指数层面如此。巴克莱数据显示，截至2月中旬，标普500指数年初以来的交易区间为1960年代以来最窄。

马哈詹称："这更像是健康的盘整，而非健康的回调，市场可以通过盘整实现重新定价。"

动能指标同样释放谨慎信号。标普500的相对强弱指数(RSI)已连续数月处于下行趋势，目前在43水平附近徘徊。虽然仍高于传统超卖线30，但表明在情绪达到彻底悲观之前，可能仍有下行空间。

去年4月，该指标曾跌破22，随后特朗普公布一系列广泛全球关税，股市才最终触底。

并非所有技术分析派都看空。有观点认为，标普500反弹至7000点并非不可能，尽管该指数从未收于这一水平上方。

Evercore ISI技术分析主管里奇·罗斯表示："我仍然看好指数突破7000点。"他认为，即便测试200日移动均线，整体看涨趋势依然完好。"在这个市场里，有舍才有得。"

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