3月4日，在经历了一段近乎疯狂的纪录扩张期后，贵金属市场在2026年3月3日迎来了一次显著的震荡洗盘。金丰来认为，虽然黄金与白银在周二出现了明显的涨势回吐，但这更倾向于多头在极端行情下的阶段性获利了结，而非牛市格局的终结。

　　近期地缘政治的极端不确定性——尤其是美、以、伊三方冲突以及霍尔木兹海峡可能关闭的风险，曾将金价推向5，、417美元的巅峰。金丰来表示，白银在过去一年的累计涨幅更是惊人地超过了150%，盘中一度触及94美元高点。然而，随着美元指数走强提高购金成本，加上本周ADP非农、服务业PMI等关键经济数据公布在即，市场观望情绪渐浓。统计表示，目前有95.6%的交易员预计美联储将在下次会议维持利率不变，这种持续的高借贷成本环境在一定程度上压制了无息资产的进一步冲高动能。

　　市场结构的变化同样值得投资者深思。金丰来表示，白银由于兼具工业与投资双重属性，其在经济情绪波动时的波动率明显高于黄金。此前芝商所（CME）已将黄金和白银期货的保证金要求分别上调至8%和15%，反映出当前市场的高风险属性。有趣的是，周二原油价格因供应冲击担忧而暴涨8%，而金银却逆势下跌，这种背离暗示了机构投资者的调仓逻辑：在权益类市场（如道指暴跌1200点）普跌导致保证金压力激增时，投资者往往会优先变现盈利最丰厚的黄金仓位以换取流动性。

　　展望后市，地缘政治的深度溢价与通胀逻辑并未发生根本性动摇。金丰来认为，如果油价因霍尔木兹海峡长期关闭而持续站稳100美元上方，由此引发的通胀预期最终将重新反哺金价。目前的调整更像是为下一次拉升而进行的筹码换手，毕竟黄金在过去一年里上涨了约2200美元，其避险护城河依然稳固。

　　综上所述，虽然周二的行情显示出风险资产抛售潮下的资金踩踏特征，但贵金属的长牛逻辑并未改变。金丰来表示，在局势明朗化之前，金银将继续维持高波动性，建议投资者关注5000美元整数大关的支撑力度，在技术性调整中寻找更具价值的介入时机。

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责任编辑：陈平