油价、金价、银价，集体拉升！

　　亚洲早盘交易时段，国际油价跳涨，WTI原油期货开盘上涨超11%；布伦特原油开盘飙升13%至每桶82美元。

　　金银价格也集体拉升，现货黄金一度涨超1.5%，价格一度突破5360美元/盎司；现货白银一度涨近2%，盘中突破95美元/盎司。截至发稿，金银价格涨幅均有所回落。

　　盘中，美元指数（DXY）一度站上98，日内涨幅一度接近0.40%。截至发稿，美元指数涨幅收窄至0.26%。

　　当地时间3月1日，伊朗伊斯兰革命卫队发出警告，如果伊朗的石油和天然气设施遭到袭击，作为回应，该地区所有国家的油气设施都将被摧毁。

　　据央视新闻报道，当地时间3月1日，美国总统特朗普表示，对伊朗的军事行动可能持续四周左右。此外，特朗普在社交媒体发文称，美方已摧毁并击沉9艘伊朗海军舰艇，并表示将继续打击其余舰只。他还称，在另一场袭击中，美方“基本摧毁”伊朗海军总部。

　　另外，当地时间3月1日，英国、法国和德国领导人发表联合声明，表示可能对伊朗采取“必要的防御行动”。三国领导人已同意与美国和该地区的其他盟友合作。

　　当地时间3月1日夜间，伊朗伊斯兰革命卫队宣布，针对以色列全境及该地区美国目标的第九轮“真实承诺4”行动已开始。伊朗伊斯兰革命卫队还表示，迄今为止，革命卫队共击落20架“竞技神”无人机（伊朗称“赫尔墨斯”无人机）以及2架美军MQ-9无人机。

　　另据伊朗伊斯兰革命卫队3月1日晚间发布的“真实承诺4”行动第8号通告，伊朗的反击行动“已造成560名美军伤亡”。

　　在3月1日深夜，伊朗伊斯兰革命卫队宣布，针对以色列全境及该地区美国目标的第九轮“真实承诺4”行动已开始。

　　国际油价大涨

　　3月2日早间，国际油价大幅飙升，布伦特原油开盘飙升13%，价格突破每桶82美元。

　　此前，据央视新闻报道，伊朗伊斯兰革命卫队2月28日晚宣布，禁止任何船只通过霍尔木兹海峡。有消息称，随着油轮等船只穿行霍尔木兹海峡的交通停止，该海峡实际上已被关闭。

　　另外，当地时间3月1日，一艘试图通过霍尔木兹海峡的油轮被击中。同日，马士基发布中东至印度至地中海航线（ME11）及中东至印度至美国东海岸航线（MECL）改道好望角通告。马士基称，鉴于中东地区军事冲突升级导致安全形势持续恶化，经与安全合作伙伴密切协调，决定暂时暂停未来经曼德海峡的苏伊士运河航线。即日起，所有ME11及MECL航线将改道好望角航行。

　　CNBC指出，美国、以色列对石油输出国组织（OPEC）成员国伊朗的袭击，可能导致中东地区出现重大石油供应中断，在最坏情况下或将引发全球经济衰退。伊朗是OPEC第四大产油国，今年1月日产量略超300万桶，该国濒临霍尔木兹海峡——全球石油贸易最重要的水道。

　　Kpler数据显示，位于阿曼和伊朗之间的海峡是全球原油的关键运输通道，也是潜在的瓶颈。2025年，每日约有1300万桶原油通过该海峡，约占全球海运石油流量的31%。它将沙特阿拉伯、伊朗、伊拉克和阿联酋等主要海湾产油国与阿曼湾和阿拉伯海连接起来。

　　Rapidan Energy创始人兼总裁鲍勃·麦克纳利指出，交易员低估了伊朗报复美国袭击对市场构成的威胁。他表示：“这次事态严峻。”麦克纳利称，伊朗可能通过威胁霍尔木兹海峡商业航道安全来震慑美国，此举或使油价飙升至每桶100美元以上。他指出，市场尚未充分认识到德黑兰拥有大量水雷和短程导弹库存，足以严重破坏海峡航运。

　　对全球市场来说，噩梦不仅仅是伊朗石油的损失，而是海峡航运更广泛的破坏。MST Marquee能源研究主管索尔·卡沃尼克说：如果伊朗成功关闭霍尔木兹海峡，对全球石油市场的影响可能非常严重。卡沃尼克指出：“这可能将油价推高至三位数，同时液化天然气价格将重新挑战2022年的历史高点。”

　　行业资深人士强调，更大的问题是持续时间。麦克纳利表示，石油和液化天然气价格上涨的程度将取决于海湾地区生产和运输中断的持续时间和范围。

　　高盛将原油价格的实时风险溢价定为18美元/桶，这对应于该行对霍尔木兹海峡油轮交通完全中断六周所产生影响的评估。高盛在报告中表示，这一风险溢价相当于市场正在定价全球供应在一年内每天中断230万桶。该溢价评估基于IG集团（IG Group Ltd.）WTI零售价格在周末15%的涨幅。高盛称，“虽然我们预测的风险趋于上行，但历史表明，由地缘政治冲击或/和临时供应中断驱动的价格飙升可能是短暂的。”

　　金银价格拉升

　　今日早间，亚洲早盘交易时段，金银价格也集体拉升，现货黄金价格一度突破5360美元/盎司，现货白银价格突破95美元/盎司。截至发稿，现货黄金上涨1.40%报5351美元/盎司，现货白银上涨1.50%报95.15美元/盎司。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，中东局势大幅推升了市场避险情绪，进而带动黄金、白银等贵金属价格大幅上涨。中东地缘冲突再度升级，还会对投资者情绪产生负面影响，进而可能冲击全球股市。后续需持续关注事态发展，若局势进一步恶化，原油、黄金、白银的价格波动以及全球股市的调整压力都将进一步加大。

　　中信证券表示，复盘1970年以来中东地区八场重大冲突（第四次中东战争、两伊战争、第五次中东战争、海湾战争、阿富汗战争、伊拉克战争、叙利亚内战、巴以冲突）发生初期，各类资产的价格走势。从历史规律来看，避险资产方面，与美元相比，黄金价格受中东战争催化更显著，地缘因素对黄金的阶段性催化集中在战争爆发初期10天左右，战前是否存在预期对价格反应有关键影响。

　　中信建投期货贵金属首席分析师王彦青表示，地缘政治冲突对黄金价格的影响更倾向于脉冲式特征：短期内，市场避险情绪升温会推动金价出现阶段性上涨，但随着冲突烈度有所缓和，金价行情也将逐步趋于平稳。

　　东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞指出，短期市场避险情绪将成为金价核心驱动，而中长期多重基本面因素共振下黄金上行趋势明确。具体来看，美伊军事冲突直接引发市场避险情绪脉冲式升温，推动金价震荡上行。后续金价短期走势高度依赖伊朗反击烈度与冲突扩散范围。

　　需要注意的是，短期金价已积累较大涨幅，需警惕地缘情绪退潮引发的高位回调风险，追涨需谨慎，但在地缘不确定性未消、美元信用弱化、央行购金等中长期支撑因素未发生实质性变化的背景下，黄金的中长期配置价值依然突出，仍是对冲全球系统性风险的核心资产。

　　“中东地缘风险升级，贵金属避险配置价值凸显。从贵金属定价逻辑看，当前需重点跟踪局势演化路径：若冲突进一步升级，贵金属在经历1月底以来的深度回调后，有望依托避险需求驱动展开较强反弹；若事态向”以打促谈“或和谈方向演变，则须警惕避险情绪退潮带来的高位回吐风险。建议投资者动态评估地缘溢价持续性，做好波动率管理。”南华期货在其最新发布的研报中写道。

　　从中期维度来看，美联储宽松货币政策的预期、美联储独立性的弱化，或是外部地缘政治、国际贸易、全球金融市场等各类不确定性因素的发酵，均将从货币政策宽松维度与避险需求维度，持续支撑金银投资需求增加，进而利好上半年金银价格继续走高。

　　南华期货表示，从更长周期来看，全球以美元为主导的信用货币体系信誉持续走弱，美国财政的不可持续性、美元霸权松动等核心问题日益凸显，加速了全球去美元化进程。这一趋势推动全球各国央行持续增持黄金储备，同时引发黄金定价权的争夺与全球黄金市场体系的重构，为金银中长期上涨奠定了坚实基础。

　　近日，摩根大通分析师表示，各国央行和投资者贯穿2026年的强劲且持续的黄金需求，最终将推动金价在年底达到每盎司6300美元。该投行还将其长期金价预测上调至每盎司4500美元。与此同时，美国银行的一份报告称，预计金价将在未来12个月内触及每盎司6000美元。

　　东财图解·加点干货

（文章来源：券商中国）