【解剖大盘】

昨天跌得太猛，今天有所缓和，A 股三大股指全线飘红，港股今天也反弹 0.28%。不过，尾市的走势并不好，属于高开走低的态势。

3 月 4 日，美国国会参议院对一项旨在限制总统战争权力的议案进行表决，该议案要求美国总统在进一步对伊朗采取军事行动前必须获得国会授权。表决未通过议案。参议院投票结果为 47 票赞成、53 票反对，未通过该议案。由于共和党在参议院 100 个席位中占据 53 席，这一结果在意料之中。未能阻止，客观上特朗普这次战事还要持续。

市场比较关心的伊朗权力交接基本完成，虽没有官方正式报道，但外界普遍认为最新精神领袖是哈梅内伊次子穆杰塔巴·哈梅内伊。这基本上就属于强化版，战事会更趋激烈。国际油价早段继续上涨。然而下午发生突变：伊朗哈塔姆·安比亚中央司令部副司令阿米尔·海达里当地时间 5 日上午在接受采访时表示，伊朗方面并未封锁霍尔木兹海峡。声明还称，美国、以色列以及欧洲国家及其支持者所属的军用和商用船只，均严禁在该海域通行，一旦被发现，将遭到打击。上期所原油期货打开涨停，短线跳水超 8%；美、布两油短线走低超 1 美元，山东墨龙$(00568)$跌超 15%，午后曾一度涨 9%、中石化油服$(01033)$跌 10%。

这个消息有人理解为是不是伊朗在缓和关系？应该不是，因为这是选择性的开放，并非所有的都可以通行。这个举措可以认为是伊朗不想得罪中东及欧洲国家，毕竟都要做生意，都要发展经济，不能因为和美以发生战争而把其它国家经济搞得严重受损，况且其自身也需要卖油来维持。同时，对支持美以的国家也是一种威慑，需要考虑一下后果。这一招挺好。至于油价，依旧坚挺，要知道那么多船的通行，甄别时间都很长，哪有那么快顺畅通过。而是否大涨，要看打多长时间和烈度。最正宗的中石油$(00857)$还是涨的。而油服、设备端属于情绪炒作，不要上头。

今天市场聚焦两会的政府工作报告，其中最重要的是设定了三十多年来最为温和的经济增长目标，将区间定在 4.5%至 5%。《政府工作报告》起草组负责人、国务院研究室主任沈丹阳强调，区间目标为应对各种不确定因素留有空间，也有利于各地因地制宜，制定本地区增长目标，有利于引导各方面把精力聚焦到高质量发展上来。界面新闻记者注意到，有两年全年经济增长目标也设置为区间形式，分别是2016年的6.5%-7%和2019年6%—6.5%。

国务院研究室副主任陈昌盛 3 月 5 日在国新办吹风会上回应表示：继续实施更加积极有为的宏观政策主要体现在力度和规模比较大、更加注重精准有效、突出政策创新。陈昌盛表示，总的看，今年的政策力度大、靶向准、创新多，期待通过有力有效实施这样的宏观政策，推动经济社会发展保持良好势头，实现“十五五”的良好开局。

政府工作报告中提出，建立未来产业投入增长和风险分担机制，培育发展脑机接口等未来产业。2026 年以来，脑机接口领域进展加速。根据 Precedence Research，2024 年全球脑机接口市场规模约为 26.2 亿美元，预计 2025 年将达到 29.4 亿美元，到 2034 年有望增长至 124 亿美元，十年间复合年增长率为 17.35%，南京熊猫电子$(00553)$涨超 10%。

全国人大代表雷军建议，完善多方协同治理体系，共建智驾时代交通安全体系。其中建议，将 L2 级辅助驾驶“脱手脱眼”纳入交通违法处罚，同时尽快明确 L3/L4 级智驾安全准则。全国人大代表何小鹏提出，全栈自研物理 AI 体系可实现技术复用，建议加大端侧大模型支持、构建产业技术底座，在全球竞争层面，将中国车路云一体化发展的实践转化为国际标准，让中国方案走向世界。浙江世宝$(01057)$涨 7.96%。

3 月 4 日，亚马逊、谷歌、Meta、微软、xAI、甲骨文和 OpenAI 等七大科技巨头将齐聚白宫，正式签署特朗普在国情咨文中宣布的“电费缴纳者保护承诺”。这标志着 AI 用电问题已从行业内部的技术焦虑上升为国家层面的政策议程。龙头东方电气$(01072)$再度大涨超 17%、上海电气$(02727)$涨超 15%、哈尔滨电气$(01133)$涨近 10%。煤炭也给力，力量发展$(01277)$公司近日发布自愿性公告，南非马卡度(Makhado)焦煤项目矿建工程已进入收尾冲刺，预计 2026 年 4 月启动联合试运转。今天涨超 8%。

英伟达宣布与光通信领域两大领军企业 Lumentum、Coherent 达成多年期战略合作，分别向两家公司各投资 20 亿美元，总计斥资 40 亿美元加码先进光学技术研发与制造。剑桥科技$(06166)$涨近 8%，汇聚科技$(01729)$、昨日提到的 ASMPT$(00522)$均超 3%。

医药板块迎来重磅 BD 交易催化，3 月 4 日，中国生物制药$(01177)$早盘公告，就全球首创JAK/ROCK 双靶点抑制剂罗伐昔替尼与赛诺菲达成独家全球许可协议，中生有权获最高 15.3亿美元的付款，其中包括 1.35 亿美元的首付款以及潜在开发、监管及销售里程碑付款，另外还将获得基于年度净销售额的最高双位数的阶梯式特许权使用费。今天涨超 3%；创新药相关个股如康方生物$(09926)$、荣昌生物$(09995)$涨超 7%；

另外，据药智数据-专利到期药品筛选系统，近三年，将有数百项药品化合物专利到期。其中年销售额超过 100 亿元的药品 40 余个。GLP-1 受体激动剂、SGLT2 抑制剂、PCSK9 抑制剂等新一代代谢、心血管领域明星药物在未来三年都将陆续迎来专利悬崖，或将推动慢病用药的新一轮仿制浪潮。相关GLP-1 首仿有：联邦制药$(03933)$、SGLT-2+GLP-1 双轮有：中国生物制药(01177)、石药集团$(01093)$、心血管+代谢全覆盖：复星医药$(02196)$。

十四届全国人大四次会议将于 2026 年 3 月 6 日(星期五)下午 3 时，在梅地亚中心新闻发布厅举行记者会，邀请国家发展和改革委员会主任郑栅洁、财政部部长蓝佛安、商务部部长王文涛、中国人民银行行长潘功胜、中国证券监督管理委员会主席吴清就发展改革、财政预算、商务、金融证券等相关问题回答中外记者提问。

看看明天有何新的刺激消息，今天提前预热的是南华期货$(02691)$，上次提到过，该股牌照稀缺：中资里海外清算资质最全，定价权强，毛利率 70%+。17 个交易所会员、14 个清算席位(CME/LME/SGX/ICE 等)。业务涵盖商品(金/铜/油/农)、股指、利率、外汇、电力、加密衍生品。客户保证金(约 100亿+港元)存于海外银行，美元/港元高息(5%+)，几乎无成本。管理费+业绩报酬，规模15 亿+港元，增速 30%+。今天大超 8%。

【板块聚焦】

3 月 5 日电，据飞常准显示，国航北京—利雅得 CA789 航班已于北京时间 3 月 5 日 13:32 从北京首都机场起飞。该航班是前期受中东局势影响后，中国航司飞往中东地区的首个航班。预计当地时间 20:20 抵达利雅得哈立德国王国际机场。返程航班 CA790 计划于当地时间 3月 5 日 22:55 起飞，预计北京时间 3 月 6 日 12:52 飞抵北京。航旅纵横大数据显示，截至 3月 4 日，3 月 4 日-6 日从阿联酋到中国境内的计划航班约 40 班次；从沙特阿拉伯到中国境内的计划航班约 10 班次。

航空股这轮杀跌有点猛，一方面是受到中东航线停飞的影响，另外也有油价上涨对利润的侵蚀，这次中东航线重启，加上霍尔木兹海峡大部分的解禁，油价估计得以缓解。因此，短期航空股有希望超跌反弹，但中长期仍需要观察事态的发展。

【个股掘金】

富智康集团$(02038)$：苹果上线新产品带来预期 巨头代工订单份额稳定

招银国际表示，苹果上线 iPhone 17e 和 M4 iPad Air，其规格/功能大致符合市场预期。总体而言，该机构认为 iPhone 17e 和 M4 iPad Air 的更新应会加强苹果在中端智能手机和平板电脑细分市场的地位，尤其是在行业内存成本压力下。

点评：该机构预计，这款预算型 iPhone 和中端 iPad 的补货和市场份额增长将对 2026 年上半年苹果供应链产生积极影响，而 2026 年下半年的产品发布(iPhone Fold、iPhone 18升级 Siri)将在 2026-2027 年推动更强的升级周期。

公司是鸿海旗下移动设备/车联网代工平台，聚焦手机、IoT、5G、车联网 ODM/OEM/IDM 。移动设备代工龙头：苹果/安卓主力代工厂之一，车联网模块切入新能源供应链。全球交付+成本控制：东南亚+墨西哥、美国多点布局，对冲地缘风险。亮点：

1)ISO 26262/ISO/SAE 21434 车规认证，切入车载电子硬门槛。

2)车联网卡位：为电动车提供智能座舱/通信模块，绑定集团电动车战略。TCU/5G车联网模块：4G/5G TCU、eCall 认证、Modem 定制，供应国际车厂 。5G TCU/车联网模块放量：单车价值量 500–1500 元，2026 年订单翻倍。

3)智能座舱+域控：依托鸿海电动车平台，提供 HPC、软件定义汽车方案。为吉利/三菱/中东车厂提供车载电子，2026 年起批量交付。

4)成本与效率优势：自动化+机器人：产线自动化率提升，人均效率改善。与天奇股份合作：5 年部署≥2000 台具身智能机器人，用于汽车总装/巡检。手机涨价潮来临。

近期，内存价格创历史记录。如果内存价格维持高位，2026 年手机市场可能出现一年内多次调价的情况。机构预测，2026 年中国市场新品手机均价将较 2025 年同档位上涨 15%—25%。公司是苹果、安卓主力代工，印度、越南产能承接订单，份额稳定。